創(chuàng )業(yè)板指承壓 順周期行情未了

    本周創(chuàng )業(yè)板指連續兩個(gè)交易日下跌，上證指數和深證成指盤(pán)中由跌轉漲。股價(jià)處于高位的資金抱團股持續回調，而中小市值個(gè)股普漲。機構人士認為，二季度是否會(huì )出現流動(dòng)性進(jìn)一步收緊信號值得關(guān)注。順周期等板塊有望成為后市布局主線(xiàn)。

    創(chuàng )業(yè)板指連續調整

    2月19日，創(chuàng )業(yè)板指盤(pán)中一度跌逾3%，午后指數現V型反彈。數據顯示，19日，上證指數上漲0.57%，報3696.17點(diǎn)；深證成指上漲0.35%，報15823.11點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌1.04%，報3285.53點(diǎn)。

    牛年開(kāi)市后高位抱團股多數繼續回調，導致A股指數表現低迷，但中小市值個(gè)股迎來(lái)大面積上漲，出現“指數不漲個(gè)股漲”的局面。數據顯示，18日，滬深兩市共有3605只個(gè)股上漲，其中超過(guò)3400只個(gè)股總市值低于500億元；19日，3627只個(gè)股上漲，74只個(gè)股股價(jià)創(chuàng )歷史新高，其中相當一部分個(gè)股總市值位于100億元至500億元區間。

    19日寧德時(shí)代跌2.39%，牛年開(kāi)市以來(lái)累計跌幅超6%，總市值蒸發(fā)近590億元。18日跌逾10%的智飛生物19日跌近4%，兩天累計跌幅達14.16%，公司總市值跌破3000億元。18日盤(pán)中剛創(chuàng )下歷史新高的匯川技術(shù)19日下跌7.34%，跌幅在19日創(chuàng )業(yè)板下跌個(gè)股中位居第九位，公司總市值回落至1819億元。

    盡管行情分化明顯，北向資金卻仍相當活躍。數據顯示，2月18日和19日，滬深兩市日成交額均再度突破萬(wàn)億元，兩個(gè)交易日北向資金凈買(mǎi)入額累計達146.26億元，占2月以來(lái)北向資金凈買(mǎi)入總規模的三成以上。2月19日北向資金大舉凈買(mǎi)入95.53億元，創(chuàng )下近一個(gè)半月以來(lái)單日凈買(mǎi)入規模新高。

    多個(gè)因素共振

    開(kāi)源證券首席策略分析師牟一凌認為，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)下跌，一是受全球疫情好轉的影響，醫藥板塊表現不佳；二是以美國為代表的市場(chǎng)，實(shí)際利率有上升趨勢，國內流動(dòng)性預期出現變化。白馬股受挫而中小市值股上漲，主要原因是部分白馬股估值存在泡沫，以及公募基金流動(dòng)性有所下降。

    對于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)后續走勢，牟一凌認為調整尚未結束，但是大幅波動(dòng)的階段或已過(guò)去。就中小市值股而言，風(fēng)險收益比相對較高，但不代表完全沒(méi)有風(fēng)險。

    天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明表示，春節期間全球大宗商品紛紛漲價(jià)，同時(shí)全球疫情逐漸受控，推升了經(jīng)濟恢復預期?，F階段市場(chǎng)對全球流動(dòng)性存在收緊預期，導致全球核心資產(chǎn)，包括A股核心資產(chǎn)、港股科技信息資產(chǎn)均出現下跌。預計今年一季度市場(chǎng)核心資產(chǎn)風(fēng)險較低，但二季度后市場(chǎng)對于流動(dòng)性拐點(diǎn)的預期將增強，有可能造成市場(chǎng)波動(dòng)。

    在招商證券首席策略分析師張夏看來(lái)，隨著(zhù)全球經(jīng)濟同步改善，中小市值公司盈利增速將出現大幅改善，疊加貼現率上行對高估值板塊帶來(lái)的壓力，未來(lái)市場(chǎng)布局思路需要轉變。過(guò)去是找增長(cháng)確定性的板塊，靠估值提升來(lái)獲得超額收益；未來(lái)應考慮選擇估值相對合理的板塊，通過(guò)業(yè)績(jì)高增長(cháng)來(lái)獲得價(jià)格上漲，進(jìn)而獲得超額收益。

    尋找布局機會(huì )

    后市繼續堅守大市值的白馬股，還是應尋找“小而美”公司中存在的機會(huì )？

    張夏認為，應該尋找業(yè)績(jì)增速較快的板塊，可以關(guān)注三個(gè)方向：一是在出口中占比較高的電子、家居、家電等板塊，當外需改善時(shí)存在獲利機會(huì )；二是經(jīng)濟出現一定程度改善后需求大幅改善、價(jià)格上漲的化工、有色等產(chǎn)業(yè)，其較強的行情表現將延續一段時(shí)間；三是航空、運輸、影視、傳媒、酒店、餐飲等板塊。

    牟一凌認為，大盤(pán)價(jià)值股將是2021年有明顯相對收益的品種，這些個(gè)股多數集中在銀行、地產(chǎn)、建筑、保險、交通運輸、農林牧漁等領(lǐng)域。同時(shí)，應以同樣的標準挖掘小盤(pán)股中的核心資產(chǎn)。