北交所多項制度紅利持續釋放 市場(chǎng)流動(dòng)性逐步改善

    本報記者 孟珂

    開(kāi)年以來(lái)，北證50指數漲幅超13%。尤其是1月31日上漲5.79%，創(chuàng )指數發(fā)布以來(lái)最大單日漲幅。

    “隨著(zhù)融資融券業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)細則相繼出爐，投資者參與北交所市場(chǎng)的熱情高漲，市場(chǎng)活躍度持續提升。同時(shí)，由于經(jīng)歷了充分回調，當前北交所上市公司估值整體處于較低位置，投資價(jià)值凸顯。北證50指數基金也積極入場(chǎng)，助力上漲。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng )始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

    兩融業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)落地倒計時(shí)

    為提升市場(chǎng)活躍度，自2022年11月份以來(lái)，北交所連續發(fā)布多項新制度。包括上線(xiàn)北證50成份指數，填補北交所寬基指數空白，為市場(chǎng)提供投資基準及指數產(chǎn)品標的；發(fā)布融資融券制度，豐富投資者交易策略，促進(jìn)價(jià)格雙向發(fā)現；發(fā)布實(shí)施做市交易業(yè)務(wù)細則，充分發(fā)揮做市商功能，改進(jìn)交易定價(jià)，活躍市場(chǎng)交易。

    距離2022年11月11日北交所發(fā)布融資融券業(yè)務(wù)細則已兩個(gè)月有余，當前北交所共受理72家券商兩融權限開(kāi)通申請，審核通過(guò)64家，開(kāi)通兩融交易單元24家；中國結算共受理73家券商結算路徑和兩融專(zhuān)戶(hù)開(kāi)通申請，業(yè)務(wù)辦理推進(jìn)正常。

    “按照當前推進(jìn)力度，融資融券業(yè)務(wù)或在本月正式開(kāi)閘交易。”北京南山投資創(chuàng )始人周運南對《證券日報》記者表示。

    與此同時(shí)，1月19日，北交所發(fā)布做市交易業(yè)務(wù)細則。據了解，北交所已于1月14日組織市場(chǎng)參與者順利完成第一次全網(wǎng)測試，并擬于2月4日組織開(kāi)展第二次全網(wǎng)測試。通關(guān)測試完成后，只待符合做市要求的券商名單公布、做市商完成庫存股買(mǎi)入后，北交所做市交易便可正式啟動(dòng)。

    “預計做市業(yè)務(wù)可能在3月份正式啟動(dòng)。”周運南說(shuō)。

    開(kāi)源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)多項制度的落地實(shí)施，市場(chǎng)生態(tài)持續優(yōu)化。

    在諸海濱看來(lái)，目前北交所流動(dòng)性相比滬深兩市仍然偏低，一定程度上制約了估值定價(jià)水平。通過(guò)開(kāi)展融資融券以及做市業(yè)務(wù)可以提升北交所整體的流動(dòng)性水平，促進(jìn)北交所市場(chǎng)估值水平合理化。北交所的混合交易規則和科創(chuàng )板基本一致，有利于提升做市公司的流動(dòng)性和定價(jià)準確性。

    可供選擇的優(yōu)質(zhì)標的會(huì )更多

    面對多重政策利好，今年北交所會(huì )有哪些投資機會(huì )？

    諸海濱告訴記者，從市值上來(lái)看，北交所上市企業(yè)的規模更小，平均市值僅為科創(chuàng )板的1/3，但在研發(fā)投入方面，北交所與創(chuàng )業(yè)板較為相似，略低于科創(chuàng )板投入。從PE估值來(lái)看，剔除無(wú)意義的負值后，北交所上市公司的平均PE為19.6倍，大幅低于科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板。從PEG估值看，北交所平均估值為2.33，略低于科創(chuàng )板，明顯低于創(chuàng )業(yè)板（7.64）。

    “目前北交所覆蓋的證監會(huì )大類(lèi)行業(yè)增加至30個(gè)，去年年底，北交所新股發(fā)行頻率明顯加快。同時(shí)，相關(guān)公司估值偏低且增長(cháng)確定性強，特別是新上市的‘小巨人’企業(yè)，潛力較大。”諸海濱認為。

    周運南表示，春節后北證50上漲主要緣于推出融資融券等業(yè)務(wù)以及北交所的一系列改革舉措預期。

    “2023年預計北證50指數將突破去年最高位1197.84點(diǎn)。”常春林表示，隨著(zhù)北交所融資融券業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等逐步落地實(shí)施，北交所上市公司估值修復跡象會(huì )更加明顯。

    諸海濱表示，2023年，隨著(zhù)新股陸續發(fā)行上市，北交所市場(chǎng)的細分行業(yè)龍頭、“專(zhuān)精特新”企業(yè)數量將進(jìn)一步提升，可供投資者選擇的優(yōu)質(zhì)標的會(huì )更多。

（編輯 Z）