主板發(fā)行承銷(xiāo)三大變化 3月4日起接收新申報企業(yè)申請

    證券時(shí)報記者 張淑賢 吳少龍 程丹

    昨日，滬深交易所正式發(fā)布與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相配套的業(yè)務(wù)規則、指引及指南，涵蓋了全面實(shí)行注冊制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷(xiāo)、持續監管、交易組織管理和投資者保護等環(huán)節的主要制度安排。滬深交易所相關(guān)負責人就市場(chǎng)關(guān)切的問(wèn)題回答了記者的提問(wèn)。

    據悉，此次發(fā)布的《交易規則》《主板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則》等自注冊制規則下首只主板股票上市首日起施行，其他規則自發(fā)布之日起施行。

    此外，北交所昨日發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并上市審核規則》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規則》《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規則》3部業(yè)務(wù)規則和15部細則、指引及指南。

    主板網(wǎng)上投資者新股

    申購單位降為500股

    按照市場(chǎng)化、法治化改革方向，滬深交易所充分借鑒科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革經(jīng)驗，結合主板定位特征、投資者結構，調整優(yōu)化主板發(fā)行定價(jià)、配售相關(guān)機制，在提升包容性、適應性的同時(shí)，兼顧存量、防控風(fēng)險、保護中小投資者權益等方面考慮，強化了市場(chǎng)約束。

    與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷(xiāo)機制主要有三個(gè)方面差異。

    一是完善定價(jià)機制。明確新股發(fā)行價(jià)格、規模主要通過(guò)市場(chǎng)化方式?jīng)Q定。保留直接定價(jià)方式，新增定價(jià)參考上限。調整最高報價(jià)剔除比例上限，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報價(jià)格、報價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險特別公告等機制。

    二是優(yōu)化配售限售機制。將主板網(wǎng)上投資者新股申購單位由1000股調整為500股。優(yōu)化回撥機制，當網(wǎng)上申購倍數較高時(shí)，適當調整網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥比例。根據發(fā)行數量差異，明確戰略配售規模與參與投資者家數安排。新增對一定比例的網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施限售，明確大盤(pán)股差異化的網(wǎng)下限售比例要求。

    三是強化風(fēng)險防控機制。完善超額配售選擇權實(shí)施機制，適當增加操作靈活性。新增市場(chǎng)重大變化情況下應對機制，允許發(fā)行人和主承銷(xiāo)商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數量保證金，明確投資者棄購數量較大可以二次配售。

    為提升全面實(shí)行注冊制下主板股票交易監管透明度，維護股票交易秩序，保護投資者合法權益，滬深交易所均制定發(fā)布《主板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則》，規定了五大類(lèi)主板股票異常交易行為的監控標準，優(yōu)化完善部分監控指標，提升監管精準度，減少對交易的不必要干預。同時(shí)，將嚴重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險警示股票、退市整理股票等納入重點(diǎn)監控范圍，可從嚴認定異常交易、從重采取監管措施，著(zhù)力防范交易風(fēng)險。

    未盈利企業(yè)可在創(chuàng )業(yè)板上市

    2020年創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制落地之初，深交所制定了未盈利企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市的標準及監管制度，為未盈利企業(yè)上市預留了空間；同時(shí)，考慮到市場(chǎng)實(shí)際情況，當時(shí)明確了暫不實(shí)施的過(guò)渡期安排。

    創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制實(shí)施兩年多來(lái)，發(fā)行上市審核工作有序推進(jìn)，市場(chǎng)運行總體平穩，市場(chǎng)結構和生態(tài)持續優(yōu)化，創(chuàng )業(yè)板實(shí)施未盈利企業(yè)上市標準時(shí)機已經(jīng)成熟。

    深交所此次就未盈利企業(yè)申請在創(chuàng )業(yè)板上市發(fā)布專(zhuān)項通知，主要有三個(gè)方面安排：一是細化未盈利企業(yè)行業(yè)范圍，包括先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能、生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)；二是明確未盈利企業(yè)上市條件，啟用“預計市值不低于50億元，且最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于3億元”上市標準；三是做好相關(guān)規則銜接，《創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》中同步取消了關(guān)于紅籌企業(yè)、特殊股權結構企業(yè)申請在創(chuàng )業(yè)板上市需滿(mǎn)足“最近一年凈利潤為正”的要求。

    落實(shí)規則配套銜接

    全面實(shí)行注冊制是涉及資本市場(chǎng)全局的重大改革，對健全資本市場(chǎng)功能、提高直接融資比重、促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

    北交所設立時(shí)即同步試點(diǎn)注冊制，改革成效得到了市場(chǎng)認可。此次發(fā)布的3部發(fā)行審核業(yè)務(wù)規則前期已向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。此次還同時(shí)發(fā)布15部細則、指引及指南，涵蓋發(fā)行上市、再融資、并購重組、行業(yè)咨詢(xún)委員會(huì )等方面，主要是與上位規章、規范性文件以及業(yè)務(wù)規則做好配套銜接。

    全國股轉公司也發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票掛牌規則》《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票定向發(fā)行規則》2部業(yè)務(wù)規則和21部配套細則、指引及指南，對市場(chǎng)上相關(guān)合理建議均已吸收采納。與業(yè)務(wù)規則相配套，全國股轉公司還制定、修訂了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌委員會(huì )管理細則》等21部細則、指引及指南，主要是落實(shí)全面實(shí)行注冊制審核安排，進(jìn)一步規范了掛牌委審議事項和審議程序、調增了重組募集配套資金比例、細化了相關(guān)審核標準、優(yōu)化了相關(guān)審核程序和業(yè)務(wù)辦理流程。

    北交所表示，全面實(shí)行注冊制后，將進(jìn)一步健全覆蓋上市審核全鏈條的監督制衡機制，把廉政、內控要求嵌入到規則制定、機制建立、流程設計、技術(shù)支持中。加強對上市審核的嵌入式監督，著(zhù)力建設“廉潔透明型”交易所。

    北交所指出，下一步將在證監會(huì )領(lǐng)導下，引導市場(chǎng)主體特別是中介機構適應全面實(shí)行注冊制的新變化新要求，推動(dòng)各方歸位盡責、良性互動(dòng)。

    3月4日起接收主板

    新申報企業(yè)申請

    全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制所制定修訂的制度規則較多，涉及市場(chǎng)參與主體比較多，市場(chǎng)影響比較廣。為做好新舊規則過(guò)渡與業(yè)務(wù)銜接，確保改革平穩落地，滬深交易所均對相關(guān)業(yè)務(wù)及規則銜接做了具體安排。

    2月17日起，主板企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行證券取得注冊批復且尚未啟動(dòng)發(fā)行的，科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行證券以及主板、科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板上市公司發(fā)行證券尚未啟動(dòng)發(fā)行的，適用發(fā)布后的發(fā)行承銷(xiāo)類(lèi)相關(guān)規則，由滬深交易所履行發(fā)行承銷(xiāo)監管程序。其他情形按照原規則開(kāi)展發(fā)行承銷(xiāo)工作。

    2月20日至3月3日，滬深交易所接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請；3月4日起，滬深交易所開(kāi)始接收主板新申報企業(yè)提交的相關(guān)申請。

    科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板申報受理和審核工作正常推進(jìn)，在審企業(yè)應于3月10日前提交符合新規則的專(zhuān)項說(shuō)明和核查意見(jiàn)，并在下一次問(wèn)詢(xún)回復或者更新財報時(shí)提交更新版申請文件。