全面注冊制發(fā)令槍響 市場(chǎng)各方“跑起來(lái)”

    全面注冊制的實(shí)施讓全市場(chǎng)各方“跑起來(lái)”。

    滬深交易所開(kāi)始受理申報企業(yè)的主板首發(fā)申請，投行幫助有需求的擬IPO企業(yè)按照規則修改申報材料，公募基金在投研能力建設、專(zhuān)業(yè)能力提升和交投策略更新等方面積極準備，自律機構也在強化投資者資格審查等，資本市場(chǎng)正以全新姿態(tài)迎接注冊制的到來(lái)。

    開(kāi)源證券副總裁兼研究所所長(cháng)孫金鉅認為，全面注冊制改革對資本市場(chǎng)的影響是全方位的，將從機制層面優(yōu)化完善資本市場(chǎng)生態(tài)，更好滿(mǎn)足新興產(chǎn)業(yè)融資需求，市場(chǎng)參與各方都將受到影響，轉型迅速、合規程度高的市場(chǎng)參與者將獲得政策紅利。

    忙碌的市場(chǎng)各方

    全面注冊制規則制度落地后的第一個(gè)工作日，證監會(huì )的主板在審項目正式平移至交易所。2月20日，滬深交易所共受理16家主板在審IPO項目的平移申報，其中滬市7家，深市9家，融資金額共計約204.6億元。

    這是注冊制改革推進(jìn)中的必要動(dòng)作。按照銜接安排，自全面注冊制推行的主要規則發(fā)布之日起10個(gè)工作日內，滬深交易所僅接收證監會(huì )滬市主板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請。10個(gè)工作日后，交易所將開(kāi)始接收主板新申報企業(yè)提交的相關(guān)申請。這意味著(zhù)，如果主板在審企業(yè)未在10個(gè)工作日期限內申報給交易所的，將被視為新申報企業(yè)。

    截至目前，證監會(huì )主板在審項目共有251家企業(yè)，若這些企業(yè)仍有上市意愿，將會(huì )在規定的10個(gè)工作日內完成項目平移，相應的投行都需要在時(shí)間截點(diǎn)前將手邊項目梳理清楚，以符合監管要求。

    “最近都是在和發(fā)行人溝通，按照注冊制規則的最新要求，準備給交易所的申報材料，數量大、任務(wù)緊，加班加點(diǎn)是常態(tài)。”一家手上有平移項目的券商投行人士表示，交易所已經(jīng)明確，對在審IPO企業(yè)的受理順序，不作為審核順序，交易所將按該企業(yè)在證監會(huì )的審核階段和受理順序接續審核，3月3日是最后的時(shí)間點(diǎn)。

    這僅僅是注冊制對投行影響的開(kāi)始。國金證券副總裁任鵬表示，國金投行正在全面梳理現有儲備項目，并對未來(lái)主板項目拓展進(jìn)行有針對性的培訓。同時(shí)，針對注冊制改革后主板的審核方式和審核理念的變化，內部制度建設上快速應對，進(jìn)一步加強三道防線(xiàn)建設，執行項目全過(guò)程的動(dòng)態(tài)質(zhì)量控制，不斷強化行研能力及銷(xiāo)售能力建設。

    公募基金方面也在做著(zhù)積極準備，招商基金有關(guān)人士表示，全面注冊制對公募投研能力建設、專(zhuān)業(yè)能力提升和交投策略更新等方面有了新的要求，為了適應新的發(fā)行體制，招商基金提升投研質(zhì)量和擴大投研團隊規模；創(chuàng )新投研模式，將投研周期前置，加強對先進(jìn)科技和新穎業(yè)態(tài)的研究，提升對新產(chǎn)業(yè)新模式的理解，提前布局潛在上市企業(yè)庫。

    在交易策略方面，招商基金有關(guān)人士認為，打新策略、交投策略要有相應變化，注冊制下，漲跌幅限制、盤(pán)中臨時(shí)停牌、擴大融資融券等方面都有新的規定，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境也將面臨變化，過(guò)去舊的交投邏輯也需要相應調整。

    投資者保護更受重視

    全面注冊制改革的推進(jìn)，投資者保護更受關(guān)注。2月20日，證監會(huì )啟動(dòng)“全面注冊制，改革向未來(lái)”投資者教育專(zhuān)項活動(dòng)，引導投資者客觀(guān)看待和理解全面實(shí)行注冊制的意義和作用，理性參與投資。引導投資者預期，助力投資者客觀(guān)了解全面實(shí)行注冊制帶來(lái)的投資機會(huì )和投資風(fēng)險，進(jìn)一步樹(shù)立理性投資、價(jià)值投資、長(cháng)期投資的理念。

    中國證券業(yè)協(xié)會(huì )也發(fā)文要求券商核查投資者資格，確保網(wǎng)下投資者自律管理工作有序銜接、平穩過(guò)渡，證券公司應當按照相關(guān)要求對投資者資格、資產(chǎn)規模等進(jìn)行核查。

    “A股投資者已超過(guò)2億人。”上述投行人士表示，此次全面注冊制改革涉及到上交所、深交所兩大主板，這兩個(gè)主板聚集了最多的個(gè)人投資者，全面注冊制的推行，將對投資者觀(guān)念的轉變產(chǎn)生重大而深刻的影響，打新躺贏(yíng)成為歷史，炒差、炒新將難再有市場(chǎng)機會(huì )，投資風(fēng)險加大，對投資者財富配置、估值分析、上市公司報告的解讀能力等進(jìn)一步提高要求，更加考驗投資者的耐心和投資成熟度。

    上述人士表示，那些基本面良好、成長(cháng)潛力大、科技實(shí)力強的上市公司將受到市場(chǎng)青睞，而一些炒概念、沒(méi)有持續經(jīng)營(yíng)能力的績(jì)差公司和空殼企業(yè)則會(huì )被市場(chǎng)加速淘汰，全面注冊制是針對金融市場(chǎng)開(kāi)展的一項政策性改革，仍會(huì )延續“穩著(zhù)陸”的風(fēng)格，不會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)劇烈波動(dòng)。