《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》發(fā)布滿(mǎn)月 多項舉措高效落地 指數化投資生態(tài)持續優(yōu)化

    本報記者 田鵬

    2月26日，中國證監會(huì )正式發(fā)布的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）滿(mǎn)月。

    在過(guò)去一個(gè)月里，《行動(dòng)方案》多項舉措落地有聲：基準做市信用債ETF成功上市，拓展了債券ETF產(chǎn)品類(lèi)型；成熟寬基指數產(chǎn)品ETF及其聯(lián)接基金統籌注冊安排落成，進(jìn)一步優(yōu)化指數化投資發(fā)展生態(tài)；機構積極參與ETF集合申購，加速推動(dòng)ETF運作機制持續完善；交易所召開(kāi)主題交流座談會(huì )，為資本市場(chǎng)指數化投資的高質(zhì)量發(fā)展凝聚共識……一系列舉措協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)資本市場(chǎng)指數化投資加快邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

    展望未來(lái)，中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)《行動(dòng)方案》的穩步推進(jìn)，指數化投資市場(chǎng)將在市場(chǎng)結構、投資者結構和市場(chǎng)效率等方面呈現出更多積極變化。具體而言，基金公司將加速布局新興產(chǎn)業(yè)指數基金，通過(guò)精準的投資導向，為經(jīng)濟轉型升級提供強有力的金融支持。同時(shí)，中長(cháng)期資金，如養老基金、社?；鸬?，將逐步加大對指數基金的配置比例，為市場(chǎng)源源不斷地注入“長(cháng)錢(qián)”，有效提升市場(chǎng)的穩定性和韌性。此外，指數編制機構將充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，推出更精準反映新質(zhì)生產(chǎn)力的特色指數，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)定價(jià)效率。

    多項舉措細化落實(shí)

    為完善資本市場(chǎng)“1+N+X”政策體系，加快推動(dòng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展，《行動(dòng)方案》圍繞持續豐富指數基金產(chǎn)品體系、加快優(yōu)化指數化投資發(fā)展生態(tài)和加強監管防范風(fēng)險等三方面，提出12條具體舉措。

    過(guò)去一個(gè)月，基金公司、機構投資者、指數公司等市場(chǎng)參與主體協(xié)同發(fā)力，從多維度推動(dòng)《行動(dòng)方案》中多項舉措高效落地。

    在持續豐富指數基金產(chǎn)品體系方面，一方面，股票ETF不斷上新，據Wind資訊數據統計（全文數據來(lái)源），截至目前，自《行動(dòng)方案》發(fā)布以來(lái)，共有12只股票ETF產(chǎn)品上市，其中11只產(chǎn)品跟蹤的是科創(chuàng )200指數、創(chuàng )業(yè)板50指數、A500指數等核心寬基指數，此外還包括1只聚焦于新能源領(lǐng)域的主題指數產(chǎn)品；另一方面，債券ETF穩步拓展，首批基準做市信用債ETF順利上市。

    大成基金是首批獲準發(fā)行基準做市信用債ETF的8家公募基金之一。公司負責人在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，基準做市信用債ETF首先能夠滿(mǎn)足投資者對于債券ETF的投資需求，與投資者理財需求多元化、細分化的趨勢同頻；同時(shí)，基金有望發(fā)揮ETF在交易方面的作用，成為場(chǎng)內重要流動(dòng)性工具，也可以作為投資深交所信用債的替代，提高交易效率。

    在加快優(yōu)化指數化投資生態(tài)方面，2月21日，建信基金上報的科創(chuàng )200ETF及其聯(lián)接基金和南方基金上報的創(chuàng )業(yè)板中盤(pán)200ETF及其聯(lián)接基金，成為全市場(chǎng)首批同時(shí)上報ETF及聯(lián)接基金的產(chǎn)品，落實(shí)了《行動(dòng)方案》對成熟寬基指數產(chǎn)品實(shí)施ETF及其聯(lián)接基金統籌注冊安排的舉措。

    此外，據杭州鋼鐵股份有限公司2月21日公告，北京誠通金控投資有限公司擬于當日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內，將持有的杭州鋼鐵股份有限公司部分股份參與換購中證500ETF份額。這也成為機構參與ETF集合申購的范例。

    除了基金公司和機構投資者的積極參與，指數公司通過(guò)編制符合國家戰略、表征金融“五篇大文章”等特色指數，加快優(yōu)化指數化投資發(fā)展生態(tài)。數據顯示，自《行動(dòng)方案》發(fā)布以來(lái)，截至目前，中證指數有限公司共上新34條新指數，其中包括長(cháng)三角數字經(jīng)濟指數、養老目標FOF指數、七彩陽(yáng)光普惠主題ABS等特色指數。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示，《行動(dòng)方案》的高效落地正在重塑中國資本市場(chǎng)生態(tài)，通過(guò)引導資金流向國家戰略領(lǐng)域、改善投資者結構、提升市場(chǎng)效率，為高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。未來(lái)隨著(zhù)制度規范、科技賦能等積極推動(dòng)，指數化投資將加速從“規模擴張”轉向“質(zhì)量躍升”，最終實(shí)現服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的核心目標。

    積極效果陸續顯現

    隨著(zhù)《行動(dòng)方案》中多項舉措的高效落地，多重積極效果也在市場(chǎng)中陸續顯現。

    首先，從市場(chǎng)數據來(lái)看，指數基金的規模持續攀升，吸引力不斷增強。以ETF為例，數據顯示，截至目前，全市場(chǎng)指數基金總規模相比《行動(dòng)方案》發(fā)布前增加1283.38億元，為38532.60億元；日均成交額增加495.40億元，為2870.17億元。

    田利輝表示，《行動(dòng)方案》發(fā)布一個(gè)月以來(lái)，指數基金規模的擴張正在改變A股“散戶(hù)主導”的生態(tài)。同時(shí)，以“新質(zhì)生產(chǎn)力”“專(zhuān)精特新”為主題的指數產(chǎn)品密集推出，推動(dòng)資金向科技創(chuàng )新、高端制造等領(lǐng)域集中，行業(yè)配置更聚焦國家戰略，有效引導了資源優(yōu)化配置。

    其次，在投資者層面，《行動(dòng)方案》的逐步實(shí)施為投資者帶來(lái)了新投資機遇，推動(dòng)指數基金產(chǎn)品更為豐富和投資策略更為多元，進(jìn)而引導個(gè)人投資者轉向長(cháng)期持有，散戶(hù)投資行為更加理性化。

    在韓乾看來(lái)，隨著(zhù)指數基金產(chǎn)品的豐富，投資者可以運用多樣化的投資策略。對于穩健型投資者，可采用核心-衛星投資策略，以寬基指數基金為核心資產(chǎn)，保障資產(chǎn)的基本收益和穩定性；以新興產(chǎn)業(yè)或特色主題指數基金為衛星資產(chǎn)，增強組合收益。積極型投資者則可利用不同風(fēng)格指數基金進(jìn)行輪動(dòng)投資，依據市場(chǎng)行情變化，在價(jià)值型、成長(cháng)型指數基金之間靈活切換，把握市場(chǎng)投資機會(huì )。此外，隨著(zhù)指數衍生品的逐步豐富，如ETF期權、股指期貨等，投資者還能運用套期保值策略，對沖市場(chǎng)風(fēng)險，鎖定投資收益。

    展望未來(lái)，隨著(zhù)《行動(dòng)方案》的持續推進(jìn)，指數化投資在資本市場(chǎng)中的地位將愈發(fā)重要。田利輝表示，指數化投資未來(lái)的發(fā)展趨勢是產(chǎn)品創(chuàng )新加速、生態(tài)閉環(huán)發(fā)展和科技賦能指數投資。具體來(lái)看，產(chǎn)品上，從寬基到細分主題、從股票到多資產(chǎn)、從境內到全球的指數體系將進(jìn)一步完善。同時(shí)，第三方指數編制機構（如中證指數公司與國際機構合作編制“A股全球競爭力指數”）將與資管機構深度協(xié)同，形成“編制—發(fā)行—投資”閉環(huán)。更為重要的是，AI技術(shù)將應用于指數動(dòng)態(tài)調整（如實(shí)時(shí)納入研發(fā)投入超5%的企業(yè)）、風(fēng)險監測（如輿情預警觸發(fā)成分股權重變化）等領(lǐng)域。