提質(zhì)、升級、整合加速 一季度上市公司重大重組同比增近三倍

    本報記者 吳曉璐

    政策紅利下，并購重組市場(chǎng)活躍度持續提升。據統計，今年一季度，滬深上市公司共披露資產(chǎn)重組380單，同比增加40%；其中重大資產(chǎn)重組55單，同比增加293%，接近三倍。

    在活躍度提升的同時(shí)，并購重組市場(chǎng)呈現一些新趨勢，高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購仍然是主流，但科創(chuàng )領(lǐng)域的跨行業(yè)并購明顯活躍；國有資本整合步伐加快，大單并購頻現；在政策支持下，收購優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)案例出現。

    “以產(chǎn)業(yè)整合、轉型升級、提質(zhì)增效為特征的重大資產(chǎn)重組，進(jìn)入‘并購六條’以來(lái)最活躍的時(shí)期。”業(yè)內人士表示，并購重組已經(jīng)成為上市公司轉型升級、提質(zhì)增效的主渠道，支持企業(yè)通過(guò)并購優(yōu)化供應鏈，優(yōu)化業(yè)務(wù)結構，增強核心競爭力，助力傳統企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉型步伐，助力上市公司從“規模擴張”向“價(jià)值創(chuàng )造”躍升。

    并購重組活躍度持續提升

    電子等三行業(yè)數量較多

    并購重組是支持經(jīng)濟轉型升級、實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的重要市場(chǎng)工具。新“國九條”提出，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)。去年9月份，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“并購六條”），鼓勵上市公司加強產(chǎn)業(yè)整合，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉型升級，提高監管包容度，提升重組市場(chǎng)交易效率等，支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升投資價(jià)值。

    “并購六條”發(fā)布后，地方政府亦積極響應，紛紛出臺政策，支持當地企業(yè)并購重組。如4月8日，《廣州市支持上市公司并購重組實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（2025-2027年）》印發(fā)，從十個(gè)方面明確廣州市支持上市公司及大型企業(yè)集團并購重組的重要任務(wù)。

    在各方支持下，資本市場(chǎng)掀起新一輪并購重組浪潮。據統計，自去年9月24日“并購六條”發(fā)布以來(lái)，截至今年4月9日，滬深上市公司共披露資產(chǎn)重組超過(guò)1200單，同比增幅超40%；其中重大資產(chǎn)重組近140單，同比增幅超240%。從行業(yè)來(lái)看，電子（尤其是半導體）、機械設備、汽車(chē)等行業(yè)并購重組數量較多。

    其中，大單并購頻現。如3月26日，新奧天然氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新奧股份”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)新能（香港）能源投資有限公司私有化新奧能源控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新奧能源”）。協(xié)議安排生效后，新奧能源將成為新能香港全資子公司并從聯(lián)交所退市，新奧股份將通過(guò)介紹上市方式在聯(lián)交所主板上市。本次交易需支付的新奧股份H股股份及現金付款的理論總價(jià)值約為595.19億港元。

    上市公司吸收合并增多，成為提高行業(yè)集中度、促進(jìn)Ａ股優(yōu)勝劣汰的重要手段。如3月28日晚間，湘財股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“湘財股份”）與上海大智慧股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“大智慧”）同步發(fā)布公告，湘財股份擬通過(guò)向大智慧全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并大智慧，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

    深度融入產(chǎn)業(yè)整合

    “兩創(chuàng )”收購上下游資產(chǎn)積極性高

    “并購六條”支持科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板上市公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)，增強“硬科技”“三創(chuàng )四新”屬性。據統計，“并購六條”發(fā)布以來(lái)，截至今年4月9日，滬深已披露重大資產(chǎn)重組138單，其中，“兩創(chuàng )”板塊收購同行業(yè)上下游資產(chǎn)50單，占比36.23%。

    其中，科創(chuàng )板公司同行業(yè)收購集中在半導體產(chǎn)業(yè)、生物醫藥等領(lǐng)域。去年11月份，希荻微電子集團股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，正在籌劃以發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)深圳市誠芯微科技股份有限公司100%股份并募集配套資金。上市公司主要產(chǎn)品為服務(wù)于消費類(lèi)電子和車(chē)載電子領(lǐng)域的集成電路，標的公司主要產(chǎn)品服務(wù)于消費電子、汽車(chē)電子、智能手機、電動(dòng)工具、小功率儲能等領(lǐng)域。本次交易將有助于上市公司拓寬技術(shù)與產(chǎn)品布局，加速擴張產(chǎn)品品類(lèi)和下游應用領(lǐng)域。

    3月3日晚間，上海新相微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新相微”）發(fā)布公告稱(chēng)，擬購買(mǎi)深圳市愛(ài)協(xié)生科技股份有限公司控制權并同時(shí)募集配套資金。本次交易為產(chǎn)業(yè)并購。新相微是一家顯示芯片設計企業(yè)，專(zhuān)注于顯示驅動(dòng)IC的研發(fā)和銷(xiāo)售。標的公司主要從事人機交互領(lǐng)域的芯片設計和解決方案，特別是在A(yíng)MOLED驅動(dòng)芯片、穿戴TDDI驅動(dòng)芯片。

    創(chuàng )業(yè)板公司同行業(yè)并購主要集中在電子行業(yè)。如2月21日晚間，隆揚電子（昆山）股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬以支付現金方式購買(mǎi)蘇州德佑新材料科技股份有限公司100%股權。標的公司主營(yíng)消費電子領(lǐng)域功能性涂層復合材料業(yè)務(wù)，是國內功能性涂層復合材料領(lǐng)域的知名企業(yè)。此次收購，有助于完善上市公司的整體布局，擴大公司總體規模及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

    3月26日晚間，揚州揚杰電子科技股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬收購東莞市貝特電子科技股份有限公司100%股權，并募集配套資金。標的公司主營(yíng)電子元器件業(yè)務(wù)，和上市公司同屬于電力電子保護元器件大類(lèi)，存在功能交叉及終端應用場(chǎng)景協(xié)同效應。本次收購有利于上市公司形成更加完備的產(chǎn)品矩陣。

    “鼓勵上市公司圍繞主業(yè)開(kāi)展同行業(yè)或上下游并購，有利于提高產(chǎn)業(yè)集中度和協(xié)同效應。”中國銀河證券首席策略分析師楊超對《證券日報》記者表示，“兩創(chuàng )”板塊企業(yè)并購同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，有助于增強硬科技屬性，提升市場(chǎng)競爭力。

    跨行業(yè)并購逐步活躍

    助力上市公司轉型升級

    “并購六條”還支持運作規范的上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉型升級、尋求第二增長(cháng)曲線(xiàn)等需求開(kāi)展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉型步伐。

    據統計，自去年“并購六條”發(fā)布以來(lái)，截至今年4月9日，滬深已披露重大資產(chǎn)重組138單中，跨行業(yè)并購占到33單?？缧袠I(yè)并購主要以上市公司轉型升級為目標。

    一方面，并購科創(chuàng )企業(yè)，支持上市公司尋求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，實(shí)現“彎道超車(chē)”。如去年10月份，廣東松發(fā)陶瓷股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“松發(fā)股份”）發(fā)布公告稱(chēng)，擬以資產(chǎn)置換及發(fā)行股份方式購買(mǎi)恒力重工集團有限公司100%股權。上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為日用陶瓷制造業(yè)務(wù)，標的公司為船舶制造及高端裝備制造企業(yè)。

    松發(fā)股份表示，近年來(lái)，上市公司受?chē)鴥韧饨?jīng)濟下行、需求萎縮導致收入減少，主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)及盈利面臨較大壓力。通過(guò)本次交易，上市公司將退出日用陶瓷制品制造行業(yè)，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)為船舶及高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。本次交易將助力上市公司完成戰略轉型，有利于上市公司尋求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，提高上市公司發(fā)展質(zhì)量。

    另一方面，支持上市公司擴大版圖，提升持續經(jīng)營(yíng)能力，增強抗風(fēng)險能力和核心競爭力。如2月16日晚間，金利華電氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“金利華電”）發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)北京海德利森科技有限公司100%股權。標的公司主營(yíng)高壓流體設備產(chǎn)品。

    金利華電表示，本次交易前上市公司主要業(yè)務(wù)是玻璃絕緣子的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。本次交易完成后，上市公司將新增高壓流體裝備業(yè)務(wù)板塊，本次交易將拓展公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強公司抗風(fēng)險能力和核心競爭力。本次交易完成以后上市公司的可持續經(jīng)營(yíng)能力將顯著(zhù)增強，公司在航空航天、氫能、高壓特種設備檢測試驗等領(lǐng)域將獲得新的發(fā)展機會(huì )，同時(shí)可以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，降低對單一業(yè)務(wù)或市場(chǎng)的依賴(lài)，有助于公司在面臨電力設備市場(chǎng)波動(dòng)和行業(yè)變革時(shí)保持穩健經(jīng)營(yíng)。

    3月21日晚間，重慶新鋁時(shí)代科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新鋁時(shí)代”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以發(fā)行股份及支付現金方式購買(mǎi)東莞市宏聯(lián)電子有限公司100%股權，并募集配套資金。本次交易前上市公司主要業(yè)務(wù)包括新能源汽車(chē)電池系統鋁合金零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等。標的公司主營(yíng)顯示器支架、精密轉軸以及精密沖壓產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

    新鋁時(shí)代表示，本次交易完成后，一方面將進(jìn)一步完善上市公司業(yè)務(wù)版圖，拓寬業(yè)務(wù)品類(lèi)和產(chǎn)業(yè)覆蓋；另一方面，上市公司將與標的公司在產(chǎn)品品類(lèi)、技術(shù)研發(fā)、客戶(hù)資源和銷(xiāo)售渠道、供應鏈整合、成本優(yōu)化等方面形成積極的協(xié)同互補關(guān)系，可以滿(mǎn)足更多的應用場(chǎng)景及客戶(hù)多元化需求，擴大公司整體銷(xiāo)售規模，增強市場(chǎng)競爭力。

（編輯 喬川川）