年內新增66單重大資產(chǎn)重組 同比增長(cháng)144.44%

    本報記者 吳曉璐

    A股并購重組熱度持續攀升。據Wind資訊數據統計，上周（5月6日至5月10日）有24家A股上市公司披露并購重組進(jìn)展最新公告。另外，截至5月12日，年內A股公司發(fā)布66單重大資產(chǎn)重組，同比增長(cháng)144.44%。

    近日，證監會(huì )主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，證監會(huì )目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）以及相關(guān)監管指引，進(jìn)一步完善“并購六條”（即《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》）配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組。

    受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，未來(lái)，隨著(zhù)“并購六條”配套措施落地，對科創(chuàng )企業(yè)并購重組支持力度將進(jìn)一步加大，審核效率有望進(jìn)一步提升，配套融資和支付方式也將更加靈活，從而進(jìn)一步激活并購重組市場(chǎng)。

    科技型企業(yè)并購較多

    審核效率明顯提升

    自去年9月份“并購六條”出臺以來(lái)，A股并購重組活躍度明顯提升。吳清介紹，去年“并購六條”發(fā)布以來(lái)，滬深兩市披露重組項目近1400單，同比增長(cháng)40%，其中重大資產(chǎn)重組超160單，同比增長(cháng)2.4倍。

    從并購目的來(lái)看，產(chǎn)業(yè)整合依舊是主流，上市公司圍繞主業(yè)進(jìn)行橫向或縱向整合，擴大公司業(yè)務(wù)規模，提高核心競爭力。比如，4月16日晚間，廣東九聯(lián)科技股份有限公司公告稱(chēng)，正在籌劃收購成都能通科技股份有限公司51%股份，公司收購標的公司后，將在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、技術(shù)研發(fā)及應用、供應鏈協(xié)同等方面實(shí)現資源共享，提高公司核心競爭力，從而實(shí)現公司整體業(yè)務(wù)規模及盈利水平的提升。

    從企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，科技型企業(yè)并購數量較多。以中國上市公司協(xié)會(huì )行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，年內新增的66單重大資產(chǎn)重組中，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)公司有13單，數量最多；其次是軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，有10單。其中，收購未盈利企業(yè)成為科技型企業(yè)強鏈補鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的重要方式。比如，2月21日，國內半導體硅片龍頭上海硅產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，籌劃以發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)上海新昇晶投半導體科技有限公司、上海新昇晶科半導體科技有限公司、上海新昇晶睿半導體科技有限公司的少數股權等資產(chǎn)，并募集配套資金。本次交易后，上市公司將實(shí)現對300mm大硅片全產(chǎn)業(yè)鏈的控制，有望緩解國內12英寸硅片國產(chǎn)化率不足5%的困境。

    國有資本整合步伐加快。上述66單重大資產(chǎn)重組中，有7單為央企控股上市公司重組，8單為地方國有上市公司重組。比如，5月5日，內蒙古電投能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“電投能源”）收到實(shí)際控制人國家電力投資集團有限公司的通知，擬以國家電投集團內蒙古白音華煤電有限公司股權與電投能源進(jìn)行資產(chǎn)重組。電投能源擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金方式購買(mǎi)上述標的資產(chǎn)，并將視具體情況募集配套資金。

    另外，審核效率明顯提升。據Wind資訊數據統計，今年以來(lái)截至5月12日，10單重大資產(chǎn)重組上會(huì )，除一單暫緩表決外，另外9單均過(guò)會(huì )；而去年同期，僅2單重大資產(chǎn)重組上會(huì )，其中1單過(guò)會(huì )，1單未通過(guò)。其中，賽力斯集團股份有限公司重大資產(chǎn)重組從受理到交易所審核通過(guò)僅用時(shí)56天。

    中央財經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在“并購六條”帶動(dòng)下，上市公司并購重組活躍度明顯提升。頭部企業(yè)通過(guò)橫向并購快速擴大市場(chǎng)份額，通過(guò)縱向并購完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。同時(shí)，“并購六條”發(fā)布后，市場(chǎng)效率提升，估值體系優(yōu)化，簡(jiǎn)易審核程序縮短了交易周期，推動(dòng)市場(chǎng)定價(jià)更趨理性，鎖定期規則調整減少了短期套利行為，長(cháng)期價(jià)值投資導向增強。

    配套措施將落地

    提高交易執行效率

    去年9月份，在“并購六條”出臺的同時(shí)，證監會(huì )就《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，推動(dòng)重組股份對價(jià)分期支付落地，提高對同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的包容度，新設重組簡(jiǎn)易審核程序，完善鎖定期規則支持上市公司之間吸收合并，鼓勵私募基金參與上市公司并購重組等。

    此次，證監會(huì )明確提出，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯“強身健體”、激發(fā)活力、提高質(zhì)量，不斷提升創(chuàng )新能力以及風(fēng)險抵御能力。

    中國銀河證券首席策略分析師楊超在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，首先，隨著(zhù)“并購六條”配套措施落地，審核機制進(jìn)一步優(yōu)化，有助于提高市場(chǎng)化并購交易的執行效率；其次，融資支持舉措也將進(jìn)一步優(yōu)化，并推動(dòng)私募股權基金更積極地參與產(chǎn)業(yè)并購，以促進(jìn)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)整合的協(xié)同發(fā)展；再次，并購支付工具的使用范圍和靈活性可能會(huì )進(jìn)一步拓展，減少因股價(jià)波動(dòng)對交易落地的影響；最后，對于科技型企業(yè)并購，預計未來(lái)政策將進(jìn)一步細化未盈利企業(yè)并購的具體指引，支持優(yōu)質(zhì)硬科技企業(yè)通過(guò)并購實(shí)現技術(shù)突破。

    李曉認為，《管理辦法》修訂后，允許分期支付對價(jià)將緩解企業(yè)流動(dòng)性壓力，尤其利好中小型企業(yè)收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。簡(jiǎn)易審核程序（如“小額快速”通道）使符合條件的重組活動(dòng)周期縮短，提升市場(chǎng)活力?？傮w來(lái)看，此次《管理辦法》修訂體現了“放管服”平衡，在防范風(fēng)險的同時(shí)提升市場(chǎng)效率，是注冊制改革的重要配套措施，長(cháng)期利好資本市場(chǎng)健康發(fā)展。