迎多重利好 中醫藥行業(yè)景氣度有望提升

    數據顯示，截至2月15日，A股共38家中藥上市公司發(fā)布2022年業(yè)績(jì)預告或快報?？傮w來(lái)看，2022年中藥上市公司業(yè)績(jì)分化較明顯。其中，15家公司凈利同比預增，占比39.47%。業(yè)內人士認為，近年來(lái)，我國高度重視中醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，出臺多項鼓勵政策，發(fā)展中醫藥行業(yè)已上升為國家戰略。受多重利好影響，行業(yè)有望迎來(lái)景氣度提升。

    分化較大

    截至2月15日，按預告的凈利潤變動(dòng)幅度下限看，38家發(fā)布業(yè)績(jì)預告或快報的中藥上市公司中，只有6家預計2022年凈利同比增長(cháng)超50%，業(yè)績(jì)分化不斷加劇。

    嘉應制藥因去年業(yè)績(jì)大幅預增超27倍，在已披露的中藥上市公司中排名第一。嘉應制藥日前公告稱(chēng)，預計公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為4200萬(wàn)元-5200萬(wàn)元，同比增長(cháng)2743.02%-3419.94%。

    對于業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因，嘉應制藥稱(chēng)，2022年公司運營(yíng)總體保持平穩健康發(fā)展，醫藥流通行業(yè)取得較大突破，為公司利潤增加作出了貢獻。同時(shí)，因公司2021年計提了長(cháng)期股權投資減值準備影響2021年利潤2879.93萬(wàn)元，導致2022年業(yè)績(jì)同比增幅較大。

    方盛制藥預計2022年凈利為2.8億元到3.2億元，同比增長(cháng)299.77%-356.88%。方盛制藥稱(chēng)，報告期內，公司制藥板塊業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)；中藥方面，小兒荊杏止咳顆粒、強力枇杷膏（蜜煉）/露等產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)均超過(guò)170%；化藥方面，依折麥布片、奧美拉唑腸溶片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片等產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)140%以上。此外，“338工程”中大部分產(chǎn)品均呈現穩健增長(cháng)態(tài)勢。

    部分中藥上市公司因去年四季度尤其是去年12月開(kāi)始，新冠病毒感染治療相關(guān)藥品的需求大幅提升進(jìn)而促進(jìn)業(yè)績(jì)增長(cháng)。

    華潤三九預計2022年歸母凈利潤達23.65億元-25.7億元，比上年同期（調整后）增長(cháng)15.05%-25.02%。針對去年業(yè)績(jì)預增，華潤三九在日前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，這和去年四季度疫情放開(kāi)后感冒藥銷(xiāo)售增加有一定關(guān)系，也和2021年基數低有關(guān)。

    貴州百靈預計2022年盈利1.7億元-2億元，同比增長(cháng)36.87%-61.02%。貴州百靈稱(chēng)，隨著(zhù)2022年12月新冠病毒疫情常態(tài)化管控，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施，疫情防控相關(guān)藥品市場(chǎng)需求大量增加。報告期內，公司咳速停糖漿、消咳顆粒等咳嗽類(lèi)、感冒類(lèi)、退熱類(lèi)、咽喉類(lèi)相關(guān)藥品銷(xiāo)量同期對比增長(cháng)幅度較大，在收入增長(cháng)的同時(shí)，為公司帶來(lái)較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

    以嶺藥業(yè)業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)。公司稱(chēng)，由于公司主導產(chǎn)品銷(xiāo)售收入實(shí)現一定幅度增長(cháng)，預計2022年實(shí)現凈利21.5億元至24.2億元，同比增長(cháng)60%至80%。

    此外，計提資產(chǎn)減值成去年業(yè)績(jì)預虧公司的一大主因，龍津藥業(yè)、益佰制藥和步長(cháng)制藥等多家公司披露了相關(guān)信息。如步長(cháng)制藥預計2022年凈利潤虧損15.84億元-19.36億元，主要原因為公司擬對通化谷紅、吉林天成計提商譽(yù)減值準備合計30億元-34億元。

    并購事件頻發(fā)

    2022年，中藥企業(yè)間的并購事件頻發(fā)。

    2023年1月3日，達嘉維康披露收購天濟草堂的更新版公告，公司擬收購天濟草堂85.7143%股份，收購價(jià)格為3.41億元。本次收購完成后，公司將持有天濟草堂85.7143%股份，成為天濟草堂的控股股東。

    2022年5月9日，華潤三九宣布，擬以支付現金的方式分別向華立醫藥、華立集團購買(mǎi)其合計持有的昆藥集團2.12億股股份，交易價(jià)格為29.02億元。交易完成后，昆藥集團將成為華潤三九的控股子公司，實(shí)控人則變更為中國華潤。

    發(fā)揮協(xié)同效應成收購主要目的。達嘉維康稱(chēng)，本次收購目的在于進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈的上游，在公司已具備藥品批發(fā)零售、專(zhuān)科醫院的基礎上，擁有生產(chǎn)藥品的能力，充分發(fā)揮公司現有業(yè)務(wù)優(yōu)勢與天濟草堂資產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應，逐步形成上下聯(lián)動(dòng)的規?；t藥產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)體系。

    昆藥集團表示，若本次股份轉讓順利推進(jìn)并實(shí)施完成，一方面，有利于雙方發(fā)揮在醫藥大健康領(lǐng)域的協(xié)同效應，圍繞三七資源發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，促進(jìn)雙方共同發(fā)展；另一方面，華潤三九將充分利用其豐富的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗與產(chǎn)業(yè)資源背景對公司賦能，全面推進(jìn)公司的戰略性發(fā)展，進(jìn)一步增強公司的競爭優(yōu)勢和綜合實(shí)力，提升公司的持續經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，提高公司價(jià)值及對社會(huì )公眾股東的投資回報。

    今年，藥企間的并購仍會(huì )持續。華潤三九日前在披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中談及未來(lái)的并購方向時(shí)稱(chēng)，外延發(fā)展主要圍繞戰略領(lǐng)域開(kāi)展，CHC（自我診療）業(yè)務(wù)優(yōu)選有影響力的品牌并關(guān)注消費升級方向的產(chǎn)品，幫助公司盡快實(shí)現全域布局。處方藥方面關(guān)注中醫藥領(lǐng)域具備獨特資源的產(chǎn)品和有潛力的業(yè)務(wù)、創(chuàng )新藥機會(huì )和有一定壁壘的仿制藥品。

    增長(cháng)可期

    對于今年的展望，多數公司在近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提及，將聚焦主業(yè)，加大研發(fā)創(chuàng )新力度。方盛制藥表示，2022年，公司進(jìn)一步對非主業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化調整，通過(guò)聚焦核心主業(yè)，提升企業(yè)核心競爭力；通過(guò)“關(guān)、停、并、轉”的方式來(lái)盤(pán)活固化與低效的資產(chǎn)，以實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。2023年公司將全力聚焦主業(yè)，充分發(fā)揮自身在研發(fā)創(chuàng )新中藥以及醫院渠道、OTC渠道等渠道優(yōu)勢以及營(yíng)銷(xiāo)的組織優(yōu)勢。

    特一藥業(yè)稱(chēng)，公司在做大核心產(chǎn)品止咳寶片的同時(shí)，將持續加大潛力中成藥產(chǎn)品的市場(chǎng)培育和開(kāi)發(fā)力度，推動(dòng)公司特色中藥品種成長(cháng)為中藥大品種，提升公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)；積極參加集采和醫院的招投標工作，增加公司產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)渠道；加大原料藥的市場(chǎng)推廣力度，提高現有原料藥產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。實(shí)現持續穩定發(fā)展，促使公司整體發(fā)展規模及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)邁上新臺階。

    同時(shí)，部分公司對今年一季度甚至全年的業(yè)績(jì)也做了展望。針對今年一季度的業(yè)績(jì)，方盛制藥稱(chēng)，隨著(zhù)醫院接診情況的好轉，各類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)與學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)的恢復，根據公司營(yíng)銷(xiāo)中心反饋，產(chǎn)品集群中絕大部分產(chǎn)品取得了較好的成績(jì)，產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(cháng)情況良好。

    特一藥業(yè)稱(chēng)，公司對2023年的業(yè)績(jì)增長(cháng)充滿(mǎn)信心。公司藥品品類(lèi)豐富，產(chǎn)品涵蓋止咳、退熱、抗生素、抗病毒藥、消化系統等全類(lèi)別。隨著(zhù)疫情全面放開(kāi)，在市場(chǎng)恢復正常的情況下，公司各品類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售有望得到穩步增長(cháng)。

    光大證券認為，近年來(lái)，我國高度重視中醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，出臺多項鼓勵政策。中藥板塊受多重利好持續發(fā)展：品牌中成藥OTC受益于行業(yè)產(chǎn)能出清和終端漲價(jià)，迎來(lái)上行周期；中藥配方顆粒全面擁抱新國標和市場(chǎng)擴容，有望迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升；中藥創(chuàng )新藥加速推動(dòng)注冊審評和上市，符合條件的藥品可以進(jìn)入醫保實(shí)現放量。