全國股轉系統 定向發(fā)行可轉債制度落地

    全國中小企業(yè)股份轉讓系統公司（下稱(chēng)“全國股轉公司”）昨日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統可轉換公司債券定向發(fā)行與轉讓業(yè)務(wù)細則》（下稱(chēng)《細則》）及2件配套指南。該制度自2021年11月15日起施行。

    上海證券報記者從全國股轉公司了解到，制定上述業(yè)務(wù)規則，是為了進(jìn)一步豐富掛牌公司融資工具，拓寬融資渠道，提升融資效能，增強新三板市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟的能力。

    全國股轉公司表示，可轉債兼具債性與股性，與新三板市場(chǎng)的特點(diǎn)較為契合。對投資者而言，可轉債“下有保底、上不封頂”，其債券屬性可在一定程度上保證投資本金的安全。企業(yè)經(jīng)營(yíng)向好時(shí)，投資者可行使轉股選擇權，獲得轉股后的股息和股票增值收益，還可以在二級市場(chǎng)進(jìn)行可轉債的交易，投資風(fēng)險相對較低。對于掛牌公司而言，可轉債能夠平衡投融資雙方估值認知差異，也有利于控制發(fā)行成本、防止股權稀釋?zhuān)ㄟ^(guò)對發(fā)行利率、轉股價(jià)格、贖回條款等作出靈活約定，能夠更好滿(mǎn)足公司靈活融資的需求。

    全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“全國股轉系統”）定向發(fā)行可轉債制度既立足市場(chǎng)特點(diǎn)和需求，又充分吸收了滬深交易所市場(chǎng)可轉債的有益經(jīng)驗。

    一方面，《細則》堅持市場(chǎng)化原則，在保障投資者利益、防范市場(chǎng)風(fēng)險的基礎上，充分尊重可轉債投融資雙方的需求，不強制要求擔保與評級，轉股價(jià)格不強制與二級市場(chǎng)交易價(jià)格掛鉤，允許設置市場(chǎng)化的發(fā)行條款，允許轉股價(jià)格下修，以提升資金配置效率。另一方面，《細則》秉承法治化原則，堅持以信息披露為中心的理念，增強定向發(fā)行可轉債信息披露的針對性、有效性和規范性，強化了償債能力核心指標的持續性信息披露，明確了重大事項的披露要求，同時(shí)設置了底線(xiàn)性要求，防范各類(lèi)風(fēng)險。

    據悉，下一步，全國股轉公司將持續推進(jìn)創(chuàng )新層、基礎層的制度優(yōu)化和服務(wù)創(chuàng )新，提升市場(chǎng)融資功能和活力，更好支持掛牌公司創(chuàng )新發(fā)展。