這波掛牌熱潮并非偶然

    新三板的熱度又起來(lái)了。最直接的表現是，不少中小企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)詢(xún)問(wèn)如何掛牌新三板。一些券商的新三板業(yè)務(wù)部門(mén)也一改前兩年門(mén)庭冷落車(chē)馬稀的景象，部門(mén)開(kāi)始擴充人手，加班越來(lái)越多。

    上一波掛牌熱潮，要追溯到新三板向全國擴容后的3年，即2014年至2016年。僅2014年一年時(shí)間，新三板掛牌企業(yè)數量就從300余家增至1572家；2015年，5129家企業(yè)敲開(kāi)了股轉系統的大門(mén)；2016年底，新三板掛牌數量突破1萬(wàn)大關(guān)。

    但是，當市場(chǎng)制度建設的步伐跟不上企業(yè)擴容的節奏時(shí)，新三板經(jīng)歷了流動(dòng)性枯竭、融資功能萎縮、定價(jià)功能失靈、上升通道不暢等問(wèn)題堆積的低谷時(shí)期。企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)遇到的，是融不到資金、交易不暢、股票價(jià)格與企業(yè)價(jià)值背離、轉板通道未打通等困難，不少企業(yè)選擇摘牌離開(kāi)。

    2019年10月25日，證監會(huì )宣布啟動(dòng)全面深化新三板改革，吹響了改革的沖鋒號。精選層在這一年誕生，伴隨著(zhù)投資者門(mén)檻降低、鼓勵公募基金等投資者入場(chǎng)等改革措施，新三板的流動(dòng)性困境和融資難題得以化解。隨后，轉板制度的落地，打通了新三板企業(yè)前往更高層次資本市場(chǎng)平臺的通路。

    讓中小企業(yè)對新三板進(jìn)一步重燃熱情的，是北交所的誕生。通過(guò)首批81家北交所公司可見(jiàn)，北交所就是為在技術(shù)、產(chǎn)品、模式及服務(wù)等方面具備創(chuàng )新“基因”的中小企業(yè)設立的，從新三板轉到北交所上市的企業(yè)，銀行會(huì )主動(dòng)找上門(mén)提供貸款支持。

    盡管北交所和新三板在制度建設上還有很長(cháng)的路要走，但可以肯定的是，改革已初見(jiàn)成效。于是，一些原本準備離席的公司迅速撤回了摘牌申請，部分已經(jīng)摘牌的公司重新開(kāi)啟了掛牌進(jìn)程，更多中小企業(yè)對掛牌新三板興趣十足。因此，新三板開(kāi)始再次吸納“新鮮血液”并非偶然，而是改革初見(jiàn)成效后的“水到渠成”。