中證金融研究院院長(cháng)毛寒松：繼續推動(dòng)完善中長(cháng)期資金財稅政策、投資政策和監管制度

    本報記者 吳曉璐

    5月27日，中證金融研究院院長(cháng)毛寒松發(fā)表文章《大力推動(dòng)中長(cháng)期資金入市》。在進(jìn)一步推動(dòng)中長(cháng)期資金入市方面，毛寒松表示，中長(cháng)期資金是資本市場(chǎng)重要的專(zhuān)業(yè)投資力量，是維護市場(chǎng)平穩健康運行的“壓艙石”，也是經(jīng)濟發(fā)展的“助推器”。當前和今后一個(gè)時(shí)期，大力推動(dòng)各類(lèi)中長(cháng)期資金入市，提升中長(cháng)期資金的權益配置能力，將改善資本市場(chǎng)資金供給與結構，鞏固資本市場(chǎng)回升向好的良好局面；也有助于中長(cháng)期資金提升長(cháng)期投資回報，實(shí)現中長(cháng)期資金保值增值、資本市場(chǎng)平穩健康運行、實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。

    首先，全力做好《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》落地執行，打通中長(cháng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)。協(xié)同推動(dòng)完善保險資金權益投資監管制度，更好鼓勵引導保險公司開(kāi)展長(cháng)期權益投資，擴大保險資金開(kāi)展長(cháng)期股票投資試點(diǎn)范圍。支持具備條件的用人單位探索放開(kāi)企業(yè)年金個(gè)人選擇，鼓勵企業(yè)年金基金管理人探索開(kāi)展差異化投資。支持各類(lèi)中長(cháng)期資金開(kāi)展金融期貨和衍生品套期保值交易。推動(dòng)公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養老保險基金、年金基金等全面建立實(shí)施三年以上長(cháng)周期考核，降低國有商業(yè)保險公司當年度經(jīng)營(yíng)指標考核權重，細化明確全國社?；鹞迥暌陨祥L(cháng)周期考核安排。鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場(chǎng)，優(yōu)化激勵考核機制，暢通入市渠道，提升權益投資規模。

    其次，深化投融資綜合改革，優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，繼續積極創(chuàng )造條件吸引更多中長(cháng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。著(zhù)眼于“長(cháng)錢(qián)更多、長(cháng)錢(qián)更長(cháng)、回報更優(yōu)”等目標，以深化投融資綜合改革為牽引。在投資端深化公募基金改革，推動(dòng)建立與投資者利益綁定的考核評價(jià)和激勵約束機制，繼續大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，支持指數化投資高質(zhì)量發(fā)展。在融資端研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專(zhuān)門(mén)政策安排，深化科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。同時(shí)注重固本強基，大力推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，培育更多體現高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。落實(shí)好《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束，著(zhù)力提升投資者回報。

    再次，加大政策供給，繼續推動(dòng)完善中長(cháng)期資金財稅政策、投資政策和監管制度。針對第三支柱個(gè)人養老金這一潛在的長(cháng)期資金增長(cháng)點(diǎn)，可以考慮加大稅收優(yōu)惠力度，使其投資收益至少能夠與普通儲蓄、理財、保險、基金等產(chǎn)品的投資收益，享受同等稅收待遇。推動(dòng)更加開(kāi)放、包容的個(gè)人養老金業(yè)態(tài)，引導商業(yè)銀行提供全部個(gè)人養老金基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售服務(wù)，簡(jiǎn)化產(chǎn)品購買(mǎi)程序，為參加人在非銀銷(xiāo)售渠道提供“一站式”開(kāi)戶(hù)和購買(mǎi)服務(wù)。研究促進(jìn)個(gè)人養老金信息管理服務(wù)平臺與保險、基金等行業(yè)平臺互聯(lián)互通。

    最后，在準確把握我國國情的基礎上，研究借鑒國際經(jīng)驗，進(jìn)一步推動(dòng)中長(cháng)期資金積累和入市工作。從國際上看，在過(guò)去幾十年的發(fā)展實(shí)踐中，中長(cháng)期資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)，已經(jīng)展現出一些共同特征與基本規律，同時(shí)因財稅、法律、市場(chǎng)、文化等環(huán)境不同，各國之間又存在明顯差異。我們要立足國情，結合國際經(jīng)驗，進(jìn)一步研究論證更適合中國的操作方案，“采多國之長(cháng)，行大國之道”。例如，可以考慮借鑒新加坡的經(jīng)驗，使社保類(lèi)資金在合理設計和安排下，由政府授權專(zhuān)業(yè)機構，進(jìn)行專(zhuān)業(yè)投資并增厚收益。又如，可考慮參考挪威、智利、俄羅斯等經(jīng)濟體的經(jīng)驗，利用土地、礦產(chǎn)、煙草等優(yōu)勢資源，彌補養老金缺口，并進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化投資運營(yíng)。再如，對比美國401（k）和個(gè)人退休賬戶(hù)（IRA）的案例，可以考慮打通第二、第三支柱，允許年金和個(gè)人養老金之間轉移接續，允許未建立年金的企業(yè)幫助職工繳存個(gè)人養老金等。

（編輯 張鈺鵬）