A股IPO募資創(chuàng )10年新高 新興產(chǎn)業(yè)成主力

    創(chuàng )業(yè)板注冊制順利落地之際，年內A股市場(chǎng)IPO融資總額已超過(guò)2900億元。這一金額已超過(guò)2011年至2019年間任何一年，創(chuàng )下最近10年新高。

    證券時(shí)報記者調查發(fā)現，從年內IPO企業(yè)所屬行業(yè)看，TMT（科技、媒體和通信）等新興產(chǎn)業(yè)比較密集的行業(yè)構成年內IPO的主體。在28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，機械設備、醫藥生物、電子、計算機等科技公司集中的行業(yè)最多，均超過(guò)20家，加上電氣設備、通信兩大科技公司較為集中的行業(yè)，上述幾大行業(yè)公司合計就占到年內A股IPO總數的六成以上，資本市場(chǎng)助力新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度可見(jiàn)一斑。

    資深投行人士王驥躍在接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，市場(chǎng)IPO節奏加快，加上注冊制下發(fā)行不限價(jià)，IPO融資規模相應提升。

    不過(guò)，今年以來(lái)A股市場(chǎng)總融資規模為9783億元，這一規模相較此前幾年并不算高。2019年A股市場(chǎng)融資規模超過(guò)1.5萬(wàn)億元，2016年甚至超過(guò)2萬(wàn)億元。

    助力企業(yè)發(fā)展壯大

    數據顯示，本世紀以來(lái)IPO募資規模最高的年份出現在2010年，當年A股市場(chǎng)IPO家數達339家，募資近4900億元。彼時(shí)創(chuàng )業(yè)板股票發(fā)行較多，融資需求旺盛。此外，農業(yè)銀行、光大銀行等大型銀行股發(fā)行A股，也推升了當年的IPO融資總規模。

    2011年開(kāi)始，A股市場(chǎng)IPO家數和融資額均有所下降，2011年IPO家數降至273家，融資額降至2601億元。

    此后數年，IPO家數和融資額相對低迷。2017年，IPO家數再次大幅增加，不過(guò)，由于單家公司募資額較少，全年募資總額略超2000億元。

    今年以來(lái)，IPO市場(chǎng)火熱。Wind數據顯示，按照發(fā)行日計，今年以來(lái)A股市場(chǎng)IPO融資總額已達2940億元，創(chuàng )下最近10年新高。

    王驥躍表示，提高直接融資比重，是金融支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的有效方式。資本市場(chǎng)具有融資功能，以IPO為代表的直接融資活動(dòng)能有效匹配社會(huì )資金供求，優(yōu)化社會(huì )資源配置。

    從A股市場(chǎng)現狀看，上市企業(yè)多是各行各業(yè)具有一定實(shí)力，或者具有一定品牌的制造和研發(fā)類(lèi)企業(yè)，IPO過(guò)程中的融資活動(dòng)對于幫助企業(yè)發(fā)展壯大、助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展起到重要的作用。

    資金面供需總體平衡

    隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展完善，目前A股市場(chǎng)容量已達到一定程度，能在面對大量融資需求時(shí)，保持市場(chǎng)的穩定和平衡。Wind數據顯示包括上證指數在內，年內A股市場(chǎng)多個(gè)主要市場(chǎng)指數均有不同程度上漲，中小板指和創(chuàng )業(yè)板指年內漲幅甚至超過(guò)30%。

    對此，王驥躍認為，相比于每天A股市場(chǎng)萬(wàn)億規模的成交，以及每年萬(wàn)億規模的再融資，一年幾千億的IPO募資規模并不算大。市場(chǎng)如果接受不了，就會(huì )出現破發(fā)，但破發(fā)現象并未出現，說(shuō)明市場(chǎng)還是比較歡迎新股。

    有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認為，分析融資對股市的影響，需要全面考慮整個(gè)市場(chǎng)的資金供求。

    從需求端而言，考慮資金需求，不僅要看IPO融資規模，還要考慮增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉債、可交債等再融資的規模。

    Wind數據顯示，按照上述統計口徑，今年以來(lái)A股市場(chǎng)融資規模為9783億元。這一規模相較此前幾年并不算高。2019年A股市場(chǎng)融資規模超過(guò)1.5萬(wàn)億元，2016年甚至超過(guò)2萬(wàn)億元。

    這也反映了今年以來(lái)A股市場(chǎng)融資結構的變化，即IPO融資額雖大幅增長(cháng)，但增發(fā)等再融資規模卻有一定下降。

    從供給端而言，今年市場(chǎng)增量資金較多，資金供給較為充沛。增量資金一個(gè)主要來(lái)源是新基金的發(fā)行。

    Wind數據顯示，按照基金成立日計，今年以來(lái)混合型基金累計發(fā)行超過(guò)9700億份，已超過(guò)2015年全年，今年混合型基金發(fā)行份額將創(chuàng )出本世紀以來(lái)年度新高。此外，年內股票型基金累計已發(fā)行超過(guò)2500億份，也已超過(guò)2019年全年發(fā)行規模。新基金的發(fā)行為股市提供充沛“彈藥”。

    總體來(lái)看，目前A股市場(chǎng)IPO在持續保持活躍的同時(shí)，市場(chǎng)資金供給上也比較充裕，兼顧了資金供求的平衡，并保持了市場(chǎng)的穩定和繁榮。

    退市機制需從嚴落實(shí)

    有資深業(yè)內人士表示，在注冊制大面積鋪開(kāi)、公司IPO上市變得相對順暢的同時(shí)，也需要從嚴落實(shí)退市機制，做到有進(jìn)有出，進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)的新陳代謝，確保市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。

    數據顯示，近年A股市場(chǎng)退市力度逐年增強。按摘牌日期計算，今年以來(lái)A股市場(chǎng)退市公司數量已達13家，這一數量已超過(guò)2019年全年。今年全年退市公司數量有望再創(chuàng )歷史新高。

    最近兩年A股市場(chǎng)退市數量的增加主要源于面值退市的逐漸發(fā)力。這一規則相較以往的一些退市規則，更為市場(chǎng)化。

    不過(guò)，與國際成熟市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)在退市比例上仍然偏低，仍不排除一些公司通過(guò)財技規避退市的情況，退市機制對資本市場(chǎng)的凈化功能仍有進(jìn)一步提升的空間。