中糧信托外資股東持股降至16% 4家外資機構退出信托市場(chǎng)

    本報記者 邢萌

    日前，信托業(yè)外資股東陣容再度收縮。中糧信托的一筆增資使蒙特利爾銀行的股份稀釋至16%，下降約4個(gè)百分點(diǎn)，這也是入股8年多蒙特利爾銀行持股首次發(fā)生變化。

    隨著(zhù)金融業(yè)對外開(kāi)放持續深入，銀證保紛紛上演外資涌入的盛況。然而，這一幕卻并未發(fā)生在信托業(yè)上。相反的是，隨著(zhù)今年監管取消境外金融機構入股信托公司10億美元總資產(chǎn)要求，進(jìn)一步降低外資準入門(mén)檻地利好政策并沒(méi)有燃起外資的熱情。

    外資機構與信托公司曾經(jīng)歷過(guò)長(cháng)達數年的甜蜜期。鼎盛時(shí)期，國內有外資背景的信托公司一度達到兩位數，自2015年起開(kāi)始減少，外資機構股東陸續清退或減持信托公司股份。目前僅有7家信托公司有外資背景，其中3家外資機構股東的持股有一定的縮水。

    4家外資機構股東撤離

    2月18日晚間，中糧資本發(fā)布公告，披露了對于中糧信托增資相關(guān)事宜。公告顯示，日前中糧信托已完成增資，注冊資本由23億元增至28.31億元。

    此次增資使中糧資本的大股東地位進(jìn)一步穩固，持股比例由76.01%增至80.51%。相對而言，其余兩家股東股份均有不同程度地下降，蒙特利爾銀行的股份由19.99%降至16.24%，中糧財務(wù)則由4%降至3.25%。

    可以看出，此次增資無(wú)疑將增強中糧信托資本金實(shí)力，進(jìn)一步推進(jìn)業(yè)務(wù)轉型。不過(guò)，引人注意的是，蒙特利爾銀行的持股縮水折射出近年來(lái)“中外聯(lián)姻”下外資股東的處境：水土不服、退意明顯。

    蒙特利爾銀行并不是近年來(lái)唯一減持的信托外資機構股東?，F有的7家外資背景的信托公司中，已有3家均出現減持，均為未跟進(jìn)增資、股權被稀釋。

    據《證券日報》記者不完全統計，目前國內共有紫金信托（三井住友信托銀行，股份占比19.99%）、國通信托（東亞銀行，股份占比19.99%）、中航信托（華僑銀行，股份占比17.27%）、中糧信托（蒙特利爾銀行，股份占比16.24%）、百瑞信托（摩根大通，股份占比19.99%）、北京國際信托（威益投資，股份占比15.30%）、新華信托（巴克萊銀行，股份占比5.57%）等7家信托公司具有外資背景，其中新華信托的巴克萊銀行、中航信托的華僑銀行、中糧信托的蒙特利爾銀行均因未跟進(jìn)增資而股權被稀釋?zhuān)霈F被動(dòng)減持。

    此外，另有4家外資機構股東選擇主動(dòng)清退股份。據記者不完全統計，鼎盛時(shí)期國內共有11家具有外資背景的信托公司，除了上述7家外，還有蘇州信托、杭工商信托、華澳信托、興業(yè)信托等4家信托公司。2015年，原銀監會(huì )將境外金融機構持有國內信托公司比例上限取消。不過(guò)，這卻并未阻擋外資退出的決心。

    2015年以后，這4家外資機構股東陸續出清股份，獲取了豐厚回報。以興業(yè)信托為例，澳大利亞國民銀行曾先后兩次出清手中的興業(yè)信托股份。2016年5月份，澳大利亞國民銀行以4.21億元價(jià)格轉讓給福建能源集團8.42%股權后，于2018年又將剩余8.42%股權以高于11.56億元的價(jià)格轉讓?zhuān)瑑赡觊g增幅近兩倍。這也凸顯出信托牌照的不菲價(jià)值。

    信托“中外聯(lián)姻”或續新緣

    近年來(lái)正處于信托公司高速發(fā)展的時(shí)期，外資股東為何頻繁減持甚至清退信托公司股份？

    “通過(guò)引進(jìn)外資機構，有利于提升信托公司的內部治理、業(yè)務(wù)管理以及拓展國際化視野都有很大好處，不過(guò)由于外資機構股東多為財務(wù)性投資，加之國內外信托業(yè)務(wù)模式差距較大，外資機構股東的作用并沒(méi)有預期的那么高。”資管行業(yè)研究員袁吉偉對《證券日報》記者分析。

    普益標準研究員于康對記者表示，回顧國內信托業(yè)發(fā)展，信托公司業(yè)務(wù)主要以融資類(lèi)為主，外資機構作為戰略投資者被引入后，其管理優(yōu)勢和資源優(yōu)勢并未充分展現，投資合作效果一般，因此出現部分外資機構股東撤出投資。

    “外資機構參股信托公司雖然能夠獲得高額投資回報，卻無(wú)法在戰略層面上獲得深入的話(huà)語(yǔ)權。”百瑞信托博士后工作站研究員張坤對記者解讀道，此外，部分外資機構希望通過(guò)減持信托公司股權，在國內成立法人機構，以獨立市場(chǎng)主體的身份更加深入地參與到我國資產(chǎn)管理行業(yè)。目前，外資機構減持國內信托公司的局勢尚未得到改變。

    盡管如此，隨著(zhù)信托公司轉型升級提速，將更關(guān)注資本市場(chǎng)的機會(huì )，與外資機構可結合的協(xié)同業(yè)務(wù)將越來(lái)越多，有望再度開(kāi)啟“蜜月期”。

    張坤分析稱(chēng)，在我國現階段金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局下，外資機構能夠通過(guò)信托橫跨資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟的制度優(yōu)勢調整在我國的投資組合，能夠實(shí)現資本邊際效率的最大化。隨著(zhù)信托行業(yè)縱向轉型帶來(lái)的良好市場(chǎng)發(fā)展前景，以及外資機構對于國內實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展模式和金融業(yè)態(tài)的逐步適應，再度進(jìn)軍國內信托市場(chǎng)未來(lái)可期。

    于康認為，當前國內信托公司紛紛開(kāi)啟業(yè)務(wù)轉型，逐步壓降融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)，拓展在財富管理、家族信托等方面的業(yè)務(wù)發(fā)展，外資機構與國內信托公司的業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢可以充分發(fā)揮，未來(lái)，無(wú)論是出于政策導向或是業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展角度考慮，都將促使更多外資機構進(jìn)駐國內信托市場(chǎng)。