6家科創(chuàng )板公司股價(jià)破發(fā) 專(zhuān)家稱(chēng)這是市場(chǎng)走向成熟的標志

    本報見(jiàn)習記者 倪楠

    科創(chuàng )板作為中國資本市場(chǎng)改革的試驗田，其運行態(tài)勢一直備受市場(chǎng)各方廣泛關(guān)注。在日前由新浪網(wǎng)、中國電子信息行業(yè)聯(lián)合會(huì )主辦的“預見(jiàn)2020·中國資本市場(chǎng)高峰論壇”上，中國人民大學(xué)副校長(cháng)、金融與證券研究所所長(cháng)吳曉球出席論壇并發(fā)表主旨演講，為科創(chuàng )板設立并試行注冊制給予了高度評價(jià)。

    針對科創(chuàng )板上市公司股價(jià)“破發(fā)”的現象，吳曉球認為，股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)是理性回歸，這是科創(chuàng )板成熟的重要標志。吳曉球稱(chēng)，發(fā)行價(jià)是市場(chǎng)化的，如果股價(jià)永遠是在發(fā)行價(jià)之上，甚至是數倍于發(fā)行價(jià)，說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)本質(zhì)上是不成熟的。

    平均收盤(pán)價(jià) 4個(gè)多月回落17.5元

    據東方財富choice數據統計顯示，截至2019年11月29日收盤(pán)，56家科創(chuàng )板上市企業(yè)平均收盤(pán)價(jià)為52.56元。當日收盤(pán)價(jià)最高的樂(lè )鑫科技報收159.3元/股，最低的中國通號報收6.46元/股。56家公司當日平均漲幅為0.94%，其中漲幅最高的杭可科技上漲幅7.6%，漲幅最低的華熙生物下跌3.71%。

    2019年7月22日是科創(chuàng )板首批25家上市公司的上市首日，當日25家公司的平均收盤(pán)價(jià)為70.06元。其中，當日收盤(pán)價(jià)最高的安集科技報收196.01元/股，收盤(pán)價(jià)最低的中國通號報收12.27元/股。當日25家公司的平均漲幅為140%，漲幅最高的安集科技大漲400.15%，漲幅最低的新光光電漲幅84.22%。

    與7月22日上市首日25家公司的平均收盤(pán)價(jià)相比，11月29日56家科創(chuàng )板公司的平均收盤(pán)價(jià)回落了17.5元。

    與上市首日25家公司的發(fā)行價(jià)均值相比，截至11月29日收盤(pán)，56家科創(chuàng )板上市企業(yè)的平均收盤(pán)價(jià)的相對漲幅為62.68%。其中，個(gè)股漲幅最高的南微醫學(xué)上漲198.42%，漲幅最低的百容科技下跌11.68%。在56家已上市的科創(chuàng )板公司中，有6家公司的股價(jià)跌破了發(fā)行價(jià)。

    東北證券研究總監付立春在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，科創(chuàng )板越成熟，破發(fā)率也會(huì )越來(lái)越高。在規則合法、環(huán)境充分完善、市場(chǎng)有效的情況下，股價(jià)的波動(dòng)以及不同品種的分化都是正常的市場(chǎng)現象，是需要尊重的。

    付立春認為，目前科創(chuàng )板處于趨向成熟階段。在第一批科創(chuàng )板公司上市后，科創(chuàng )板會(huì )經(jīng)歷一個(gè)初級階段，企業(yè)數量較少，資金追捧較厲害，這時(shí)候股價(jià)波動(dòng)比較大，估值可能相對較高。后續隨著(zhù)上市公司數量的逐漸增多，市場(chǎng)會(huì )逐漸回歸到一個(gè)新的階段，逐漸走向成熟?？苿?chuàng )板市場(chǎng)自身的條件決定了會(huì )有不同的發(fā)展階段，在不同階段就會(huì )有不同的規律去支配它。

    投資科創(chuàng )板 更多要看成長(cháng)性

    多位業(yè)內專(zhuān)家在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，科創(chuàng )板目前所處的階段是“趨向成熟”，逐漸回歸“理性”。

    蘇寧金融研究院投資策略研究中心主任顧慧君對《證券日報》記者表示，從整體看，科創(chuàng )板的估值和換手率想相對來(lái)說(shuō)還是比較高，主要原因是科創(chuàng )板仍在享受制度溢價(jià)，另外，上市公司數量少也給現有上市公司股價(jià)帶來(lái)了一定的估值溢價(jià)。判斷科創(chuàng )板回歸理性走向成熟的程度，還要等科創(chuàng )板的整體規模大到一定程度，在一個(gè)過(guò)程中可觀(guān)察科創(chuàng )板的估值、換手率等指標。

    申萬(wàn)宏源研究所首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明對《證券日報》記者表示，科創(chuàng )板股價(jià)破發(fā)已經(jīng)出現，雖然破發(fā)比例還不高，但影響還是比較明顯的。這種狀況的出現實(shí)際上很正常，因為市場(chǎng)經(jīng)濟、市場(chǎng)規律的因素，股價(jià)自然會(huì )有漲有跌。

    桂浩明認為，科創(chuàng )板在逐漸回歸理性，走勢上主要表現在幾個(gè)方面：第一，剛上市時(shí)的“過(guò)熱”行情結束了，當時(shí)個(gè)股換手率非常高，股價(jià)也出現“過(guò)熱”上漲。第二，科創(chuàng )板個(gè)股走勢出現分化，有些股價(jià)下跌比較明顯，有些股價(jià)表現比較強勁。第三，市場(chǎng)對科創(chuàng )板的認知逐漸趨于理性，介入科創(chuàng )板的資金不再像過(guò)去那樣盲目追高，所以換手率有所回落。但目前換手率仍然較高，還有進(jìn)一步回落的空間。另外，資金流入也在減緩，說(shuō)明科創(chuàng )板還會(huì )進(jìn)一步趨于成熟，股價(jià)也存在進(jìn)一步理性回歸的空間。

    桂浩明表示，科創(chuàng )板未來(lái)面臨兩大考驗。一是很快會(huì )面臨年報業(yè)績(jì)的考驗，這也是科創(chuàng )板公司首次經(jīng)歷年報業(yè)績(jì)的考驗；二是要經(jīng)歷限售股解禁的考驗。

    從投資者角度來(lái)看，桂浩明認為，科創(chuàng )板和主板最大的差異在于，很多主板上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)可能會(huì )在增量上相對比較突出，但科創(chuàng )板更多要看成長(cháng)性，也就是增幅上。因此，光看業(yè)績(jì)增量可能難以準確衡量科創(chuàng )板企業(yè)的成長(cháng)性。所以，投資科創(chuàng )板股票和主板股票，盡管會(huì )有很多相似的地方，但是投資邏輯還是存在一些差異，投資者對這一點(diǎn)應該有個(gè)清醒的認識。

    付立春則表示，科創(chuàng )板的運行態(tài)勢將更加成熟。從投資者角度看，未來(lái)可能會(huì )有更多機構介入科創(chuàng )板，個(gè)人投資者則會(huì )更加冷靜。隨著(zhù)上市公司數量的不斷增多，上市公司的質(zhì)量也將會(huì )有所提高。