6月28日券商晨會(huì )研報匯編

    【中原證券】

    醫藥行業(yè)：2018年至2019年1-2月，受到環(huán)保政策收緊，一致性評價(jià)、臨床實(shí)驗成本提升，研發(fā)支出增加，帶量采購下藥品降價(jià)等因素影響。3月份行業(yè)利潤增速有所回暖，但仍然較低。從上市公司公布的財報數據看，生物制品，醫療器械，醫療服務(wù)的2019年一季度利潤增速遠超收入增速，實(shí)現了快速增長(cháng)，中藥板塊的利潤恢復了同比正向增長(cháng)，而化學(xué)原料藥和化學(xué)制劑板塊的利潤同比依然呈現下滑的態(tài)勢，但化學(xué)制劑和中藥板塊的利潤下滑已有企穩跡象。建議圍繞“極大化”和“極小化”兩條主線(xiàn)積極尋找IVD領(lǐng)域的投資機會(huì )，前者關(guān)注三類(lèi)企業(yè)：1）擁有體外診斷試劑原料研發(fā)能力的企業(yè)；2）免疫產(chǎn)品領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如安圖生物（603658）。；3）IVD流通服務(wù)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。如潤達醫療（603108）；后者建議重點(diǎn)關(guān)注POCT優(yōu)質(zhì)企業(yè)基蛋生物（603387）。

    網(wǎng)絡(luò )安全：正是看到了“沒(méi)有網(wǎng)絡(luò )安全就沒(méi)有國家安全”的大趨勢，各路資金加大了對網(wǎng)絡(luò )安全的關(guān)注，2019年國資頻頻注入，近期科創(chuàng )板的開(kāi)閘網(wǎng)絡(luò )安全行業(yè)也成為了上市的熱門(mén)。2018年中國網(wǎng)絡(luò )安全市場(chǎng)規模495.2億元，增速20.9%，遠高于全球增速水平。隨著(zhù)5G、IPv6的部署，人類(lèi)正迎來(lái)萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，云計算、大數據、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)勢不可擋。下半年我們重點(diǎn)推薦個(gè)股為美亞柏科、啟明星辰。同時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注安恒信息、奇安信未來(lái)在科創(chuàng )板的積極表現。

    【平安證券】

    食品飲料：白酒：茅、五挺價(jià)抬升行業(yè)價(jià)格天花板，消費升級驅動(dòng)次高端及以上快速增長(cháng)；乳制品：原奶價(jià)格底部向上，助推行業(yè)費用率緩步下行，利潤率有望改資料來(lái)源：貝格善；肉制品：非洲豬瘟或推動(dòng)屠宰、肉制品行業(yè)加速變革；調味品：高基數下持續快增，大宗商品漲跌幅（%）成長(cháng)前景依然樂(lè )觀(guān)；保健食品：政策監管從嚴推動(dòng)行業(yè)健康持續發(fā)展，利好龍頭企業(yè)繼續提升份額。選股思路：聚焦核心資產(chǎn)：伊利、茅臺、五糧液、洋河、海天、湯臣、安琪、絕味；挖掘成長(cháng)機會(huì )：雙匯、克明、大北農。

    自主可控：太極股份*002368*電子政務(wù)根基穩固，云與自主可控兩翼齊飛。我們預計公司2019-2021年的EPS分別為0.96元、1.22元、1.58元，對應6月26日收盤(pán)價(jià)的PE分別約為31.7、24.9、19.3倍。公司是我國電子政務(wù)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，受益于國內電子政務(wù)市場(chǎng)的持續增長(cháng)，公司電子政務(wù)業(yè)務(wù)根基穩固。秉承電子資料來(lái)源：貝格政務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，公司在政務(wù)云領(lǐng)域發(fā)展勢頭良好，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)表現亮眼，在公司營(yíng)收和毛利潤中的占比持續提高。公司是我國最優(yōu)秀的系統集成商之一，作為中國電科集團自主可控產(chǎn)業(yè)總體單位，公司自主可控生態(tài)較為完善，自主可控業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展空間廣闊。我們看好公司的未來(lái)發(fā)展，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

    【天風(fēng)證券】

    計算機：國產(chǎn)密碼法落地超預期，關(guān)注CA產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )。1、為什么現在關(guān)注國產(chǎn)密碼？國產(chǎn)密碼是實(shí)現自主可控的關(guān)鍵，屬于剛需；國密算法擁有更優(yōu)越的性能，有望對RSA形成替代。2、國產(chǎn)密碼市場(chǎng)空間與發(fā)展節奏？我們認為，國產(chǎn)密碼市場(chǎng)間接可達百億元規模，短期由政策推動(dòng)，長(cháng)期依托物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而擴張。受益于密碼法落地節奏加快，國密潮有望提前來(lái)臨。3、競爭格局與投資機會(huì )？資質(zhì)認證形成準入門(mén)檻，客戶(hù)資源構筑持續競爭力；PKI市場(chǎng)有望維持雙寡頭格局。建議關(guān)注：?jiǎn)⒚餍浅?、數字認證、格爾軟件、衛士通等。

    建筑：名家匯；引入新興集團戰略投資，未來(lái)走出去、智慧城市建設更有優(yōu)勢。此次協(xié)議的簽訂是公司“一核兩翼”戰略發(fā)展規劃中的重要一步，通過(guò)利用央企優(yōu)質(zhì)資源，推動(dòng)傳統照明工程發(fā)展，并借助通用技術(shù)集團移動(dòng)通信終端產(chǎn)品供應鏈綜合服務(wù)商地位優(yōu)勢，大力發(fā)展智慧路燈產(chǎn)業(yè)；此外公司控股同行業(yè)企業(yè)永麒照明，業(yè)務(wù)拓展能力增強，未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)可期。我們維持“買(mǎi)入”評級，由于2018年毛利率及凈利潤增速未達預期，我們對應下調2019年毛利率，凈利潤增速由于基數下降也因此降低，預測2019-2020年凈利潤分別為5.06億、7.65億。