7月2日券商晨會(huì )研報匯編

    【天風(fēng)證券】

    半導體：華為供應鏈恢復+中報季臨近”關(guān)注業(yè)績(jì)具高增邏輯標的。美元升值對產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jì)彈性測算。美元在二季度升值，關(guān)注收入彈性較大的公司。中報季臨近，關(guān)注業(yè)績(jì)具有穿越周期高增邏輯標的。華為美系供應鏈恢復供貨，上修智能手機出貨預期，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。我們重點(diǎn)推薦：紫光國微（國產(chǎn)FPGA）/圣邦股份（電源管理芯片）/長(cháng)電科技（5G芯片封測）聞泰科技（擬收購分立器件龍頭安世半導體）/環(huán)旭電子（5GSiP）/兆易創(chuàng )新（合肥長(cháng)鑫進(jìn)展順利DRAM國產(chǎn)替代）/北京君正（擬收購ISSI）。

    計算機：國家網(wǎng)絡(luò )安全規劃發(fā)布，建議高度重視新型國家防務(wù)。園區投資帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，劍指千億級網(wǎng)安市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)定位高端引領(lǐng)，打造安全行業(yè)五大基地。再次強調網(wǎng)絡(luò )安全重要地位，建議高度重視新型國家安全防務(wù)。繼等保2.0正式落地后，網(wǎng)絡(luò )安全行業(yè)再次迎來(lái)政策性催化，繼續重點(diǎn)推薦網(wǎng)絡(luò )安全龍頭廠(chǎng)商啟明星辰，公司作為北京市企業(yè)，有望直接受益于投資加大帶來(lái)的政策紅利；推薦龍頭公司深信服，公司有望受益于行業(yè)投資加大；推薦保密領(lǐng)域龍頭中孚信息，公司在傳統保密業(yè)務(wù)外，正在以多產(chǎn)品多品類(lèi)策略拓展政企安全市場(chǎng)。同時(shí)建議關(guān)注有望切入政企安全市場(chǎng)的三六零、股權轉讓完成的綠盟科技、以及南洋股份、格爾軟件、北信源等。

    【中泰證券】

    公用設施：三維度尋找海上風(fēng)電中短期、長(cháng)期超預期因素。本篇報告中，我們試圖從盈利、風(fēng)險、護城河三個(gè)維度回答以下兩個(gè)問(wèn)題：（1）當前海上風(fēng)電存量項目中短期盈利能力是否存在超預期因素；（2）未來(lái)海上風(fēng)電在補貼緩慢退坡、裝機量快速上升的節奏下長(cháng)期盈利能力如何及最大的風(fēng)險何在。其中，盈利主要包括利用小時(shí)數、上網(wǎng)電價(jià)、成本；風(fēng)險主要包括補貼退坡、競爭配置、風(fēng)電消納、補貼拖欠的不確定性；護城河則主要包括資源優(yōu)勢和區位優(yōu)勢。綜上所述，推薦現金流健康的福建省海上風(fēng)電龍頭福能股份、江蘇省海上風(fēng)電龍頭龍源電力。此外，建議關(guān)注具有設備、運營(yíng)一體化協(xié)同優(yōu)勢的海上風(fēng)電標的明陽(yáng)智能。

    教育產(chǎn)業(yè)：2019年初發(fā)布的《教育部辦公廳關(guān)于做好2018年度高等學(xué)校設置工作的通知》提出“堅持把獨立學(xué)院轉設擺在高校設置工作的首要位置，各地要逐一梳理、系統分析本地區每所獨立學(xué)院的辦學(xué)實(shí)際情況，堅持分類(lèi)施策，制定獨立學(xué)院轉設的時(shí)間表和路線(xiàn)圖，積極推動(dòng)獨立學(xué)院能轉快轉、能轉盡轉。”目前港股上市高教集團體內合計擁有超過(guò)10所獨立學(xué)院，尚未有完成轉設的案例，其中已有部分具備轉設條件，部分正在新建校園為將來(lái)的轉設做準備。投資建議：A股賽為智能旗下安徽工業(yè)大學(xué)工商學(xué)院學(xué)校成功轉設，提升獨立學(xué)院的轉設預期，轉設后學(xué)校盈利能力的提升值得期待。在政策鼓勵獨立學(xué)院轉設的背景下，出售意愿提升，將加速民辦高教集團的并購整合。建議重點(diǎn)關(guān)注港股高教板塊，推薦中教控股、希望教育、新高教集團等。

    【國海證券】

    環(huán)保：第二輪環(huán)保督察即將啟動(dòng)。中辦、國辦印發(fā)《中央生態(tài)環(huán)境保護督察工作規定》，以黨內法規的形式明確了環(huán)保督察的制度、程序、權責等，從中央層面固化環(huán)保督察的相關(guān)規定，顯示環(huán)保督察將持續嚴格的決心。水環(huán)境質(zhì)量總體改善。生態(tài)環(huán)境部通報2019年1-5月全國水環(huán)境目標任務(wù)完成情況，水環(huán)境質(zhì)量總體改善，Ⅰ-Ⅲ類(lèi)水體比例同比增加5.4個(gè)百分點(diǎn)，劣Ⅴ類(lèi)水體比例同比減少2.9個(gè)百分點(diǎn)，但水污染防治工作不平衡。推薦個(gè)股：【華測檢測】現金流優(yōu)異，利潤率重回上升通道。

    船舶：當前民用船舶行業(yè)仍處于底部區域。受下游需求低迷以及造船產(chǎn)能過(guò)剩影響，民用船舶行業(yè)當前仍處于底部區域，2019年1-5月，全球新接訂單2285萬(wàn)載重噸，同比下降21%。兩船合并有利于提升整體競爭實(shí)力和盈利能力。中船重工和中船集團作為我國兩大央企造船集團，民船領(lǐng)域整體手持訂單量合計占比超過(guò)45%；軍船領(lǐng)域除少量軍輔船外，幾乎處于壟斷狀態(tài)。兩船集團的合并，一方面有利于形成合力，減少內部競爭；另一方面，有利于統一規劃和利用產(chǎn)能，發(fā)揮規模效應，提升整體的盈利能力。關(guān)注后續兩船集團的資產(chǎn)整合。兩船集團雖然各有側重，但目前業(yè)務(wù)領(lǐng)域也有很大的重疊。隨著(zhù)兩船的合并，后續也將進(jìn)一步開(kāi)展旗下資產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)化整合，兩船旗下的上市平臺也有望發(fā)揮重要作用。一方面，推薦關(guān)注兩船集團下定位相似的上市平臺：中國船舶、中船重工；另一方面，推薦關(guān)注體外板塊資產(chǎn)質(zhì)優(yōu)量大的中國海防、久之洋。