2月7日券商晨會(huì )研報匯編

    【財富證券】

    宏觀(guān)策略：創(chuàng )業(yè)板強勢收復2000點(diǎn)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應較強。截止收盤(pán)，上證綜指漲1.72%，中小板指漲2.80%，創(chuàng )業(yè)板指漲3.74%；行業(yè)板塊方面，傳媒、計算機、農林牧漁漲幅居前，有色金屬、銀行、鋼鐵漲幅居后；主題概念方面，打板指數、血液制品指數、云計算指數漲幅居前；滬市1377家上漲，125家下跌；深市2017家上漲，158家下跌；兩市共計漲停251家，跌停4家；兩市共計成交金額9134.4億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入60.83億，深股通凈流入44.74億，共計凈流入105.5億。疫情第一波情緒沖擊后，重回節前市場(chǎng)結構。在傳媒、計算機和醫藥的強勢下，創(chuàng )業(yè)板重回2000點(diǎn)，補回疫情沖擊帶來(lái)的缺口。從SARS疫情歷史經(jīng)驗來(lái)看，疫情往往是在最快速擴散期間對市場(chǎng)情緒影響最大，但中期看決定市場(chǎng)的主要矛盾仍然是內生因素。如果2月能夠復工率提升回歸正常，預計沖擊將停留在第一季度。在經(jīng)濟增速面臨下行壓力，刺激政策的陸續出臺也將有利于穩定市場(chǎng)流動(dòng)性、風(fēng)險偏好，對科技成長(cháng)更有利。近期重點(diǎn)關(guān)注傳媒（游戲、互聯(lián)網(wǎng)）、新能源、醫藥等。

    公用事業(yè)：2020年2月，建議三條主線(xiàn)布局公用事業(yè)：1）火電板塊估值低、受益煤價(jià)下行，關(guān)注：華能?chē)H、華電國際；2）水電板塊股息率高、配置價(jià)值突出，關(guān)注：長(cháng)江電力、湖北能源；3）環(huán)保板塊，關(guān)注水治理政策執行力度超預期標的：碧水源、國禎環(huán)保；及受益垃圾分類(lèi)的環(huán)保裝備企業(yè)：盈峰環(huán)境。公用事業(yè)維持“同步大市”評級。2月份投資組合：華能?chē)H、華電國際、長(cháng)江電力、湖北能源、碧水源、國禎環(huán)保、盈峰環(huán)境。市場(chǎng)行情回顧：2020年1月，公用事業(yè)指數下跌3.24%，跑輸萬(wàn)得全A指數3.44個(gè)百分點(diǎn)。子板塊而言，電力、水務(wù)、燃氣、環(huán)保分別變動(dòng)-4.64%，-0.71%，-5.01%，1.32%。2020年1月，以碧水源、博世科為代表的環(huán)保公司2019年業(yè)績(jì)預告超出市場(chǎng)預期，環(huán)保股表現較佳。行業(yè)高頻數據跟蹤：1）2019年12月，中國全社會(huì )用電量累計值為72255億千瓦時(shí)（同比+4.5%）；2）2020年1月20日，秦皇島港山西優(yōu)混（Q5500K）煤炭平倉價(jià)為556元/噸。重點(diǎn)行業(yè)新聞及政策：1）2019年全國規模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長(cháng)3.5%（國家發(fā)改委）；2）到2020年底率先在部分地區、部分領(lǐng)域禁止、限制部分塑料制品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和使用（國家發(fā)改委及生態(tài)環(huán)境部）；3）國家電網(wǎng)大幅下調2020年電網(wǎng)投資計劃（財新）。

    【天風(fēng)證券】

    銀行：存量銀行類(lèi)貨基規模預計較大。新規使得類(lèi)貨基投資完全貨基化，挑戰大。市值法類(lèi)貨基及類(lèi)中短債基產(chǎn)品或有大發(fā)展。類(lèi)貨基新規利好銀行表內負債成本。類(lèi)貨基與貨幣基金類(lèi)似，將低成本的個(gè)人儲蓄存款轉化為較高成本的同業(yè)存款或同業(yè)存單，抬升了銀行負債成本。類(lèi)貨基新規利好表內負債成本。疫情預計僅短期影響經(jīng)濟，但不改經(jīng)濟企穩的中期趨勢，短期回調反而使得銀行股性?xún)r(jià)比更高。當前，中信銀行指數估值僅0.78倍PB（lf），處于歷史底部，向下空間小。我們預計疫情對上市銀行20年業(yè)績(jì)影響有限。短期出于防御邏輯，個(gè)股方面主推估值低、基本面較好且前期漲幅小的工行、興業(yè)、光大等。

    醫藥：口腔醫療服務(wù)需求端旺盛，優(yōu)質(zhì)賽道中的稀缺標的。省內口腔醫院龍頭地位穩固，“區域總院+分院”模式推動(dòng)發(fā)展。蒲公英計劃+種植計劃推動(dòng)擴張，對接高校資源打造核心競爭實(shí)力?？谇会t療服務(wù)市場(chǎng)空間大，未來(lái)有望持續受益健康意識提升與老齡化程度提升帶來(lái)的需求釋放；另一方面公司醫生與醫院物理面積能滿(mǎn)足需求，行業(yè)口碑牢固，在口腔醫療服務(wù)領(lǐng)域有望維持繼續的高增長(cháng)態(tài)勢，我們預計2019-2021年公司實(shí)現歸母凈利潤4.78/6.49/8.51億元，對應EPS為1.49/2.02/2.65元/股；給予2020年55X，對應目標價(jià)111.1元，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評級。風(fēng)險提示：省外醫院拓展不及預期，市場(chǎng)競爭加劇，醫療事故以及糾紛、行業(yè)政策風(fēng)險、蒲公英計劃推進(jìn)不及預期，醫療人才流失等。

    【國海證券】

    醫藥：參考非典疫情進(jìn)展，現階段新型冠狀病毒肺炎處于全面擴散與防治期中后階段，對于新型冠狀病毒的診斷和預防仍是現階段重點(diǎn)，中長(cháng)期我們看好本次疫情催生出的精準醫療、家庭健康管理、互聯(lián)網(wǎng)診療等醫療產(chǎn)業(yè)新需求和新趨勢。1）IVD：將是本輪疫情貫穿始終的受益方向，一是診斷試劑相關(guān)廠(chǎng)商短期業(yè)績(jì)將顯著(zhù)增厚，如已獲批新型冠狀病毒診斷試劑盒的華大基因、達安基因，二是短期和長(cháng)期診療需求都有望顯著(zhù)提升的第三方診斷中心，如金域醫學(xué)、迪安診斷。疫苗：短期有望隨著(zhù)研發(fā)進(jìn)展的推進(jìn)關(guān)注度不斷提升，長(cháng)期來(lái)看疫情有望顯著(zhù)提升呼吸道感染相關(guān)疫苗的接種率提升，利好兒童肺炎疫苗和成人流感疫苗，華蘭生物是當前4價(jià)流感疫苗國內龍頭，智飛生物、康泰生物等都有肺炎疫苗和流感疫苗在研，建議重點(diǎn)關(guān)注華蘭生物。防控耗材方面，是短期疫情影響的重點(diǎn)方向，主要集中在幾種日常與臨床防控耗材，如口罩、手套等，口罩主要涉及奧美醫療、陽(yáng)普醫療、康芝藥業(yè)；手套主要涉及英科醫療（醫療級手套龍頭企業(yè)）、藍帆醫療，建議重點(diǎn)關(guān)注康芝藥業(yè)、英科醫療。

    計算機行業(yè)：科技賦能農業(yè)，助力農業(yè)經(jīng)濟模式轉型。一方面，農業(yè)對于科技有著(zhù)切實(shí)需求，我國農業(yè)數字化程度在各行業(yè)中排名靠后，科技在農業(yè)領(lǐng)域有著(zhù)廣闊的應用空間，比如物聯(lián)網(wǎng)病蟲(chóng)監測、AI選種和土壤管理、自動(dòng)駕駛農用機、區塊鏈產(chǎn)品溯源等等，農作物種植過(guò)程中產(chǎn)生的大量數據業(yè)需要數據中心承載和服務(wù)。另一方面，農村現狀需要科技助力農業(yè)生產(chǎn)，城鎮化發(fā)展深化疊加社會(huì )老齡化導致農村勞動(dòng)力人口不足，我國傳統小農經(jīng)濟農業(yè)生產(chǎn)模式面臨挑戰，向美國、日本等海外發(fā)達國家類(lèi)似的大面積種植模式成為未來(lái)趨勢，科技滲透有望大幅提高農業(yè)人均生產(chǎn)力，助力農業(yè)經(jīng)濟模式轉型發(fā)展。行業(yè)評級及投資策略：維持計算機行業(yè)“推薦”評級。我們建議從三個(gè)方面把握農業(yè)科技和數字鄉村投資機會(huì )：1）農村數據中心建設提高服務(wù)器市場(chǎng)景氣度，建議關(guān)注浪潮信息、中科曙光；2）農村數據中心建設利好華為鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注東華軟件、神州數碼；3）利好各細分科技領(lǐng)域龍頭企業(yè)，建議關(guān)注超圖軟件、航天宏圖、神州信息、科大訊飛、合眾思壯等。