2月19日券商晨會(huì )研報匯編

    【國海證券】

    電池行業(yè)：特斯拉將自主研發(fā)新電池，或有新技術(shù)面試。包括海外特斯拉、大眾、豐田以及國內比亞迪、長(cháng)城、吉利等眾多主機廠(chǎng)都成立樂(lè )相應的動(dòng)力電池生產(chǎn)基地或相關(guān)的合資公司，以期解決動(dòng)力電池帶來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難題或達到前瞻布局的目的，說(shuō)明動(dòng)力電池作為核心硬件的重要性。同時(shí)，我們認為，優(yōu)質(zhì)的動(dòng)力電池產(chǎn)品需要制造業(yè)的精益求精的工匠精神以及高科技的創(chuàng )新精神，而特斯拉在創(chuàng )新領(lǐng)域更具優(yōu)勢，在4月份的電池開(kāi)放日或有新技術(shù)面試，對行業(yè)將形成正面催化。在特斯拉引領(lǐng)電動(dòng)車(chē)全球電動(dòng)化背景下，疊加BBAW強力加碼以及國內龍頭加持，行業(yè)將迎來(lái)中長(cháng)期向上，維持動(dòng)力電池行業(yè)“推薦”評級?；诹姿徼F鋰電池行業(yè)的邊際改善，重點(diǎn)推薦直接受益的德方納米、湘潭電化、天賜材料等磷酸鐵鋰材料類(lèi)企業(yè)，以及寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬輝能源等磷酸鐵鋰電池類(lèi)企業(yè)。與此同時(shí)，在海外需求高速增長(cháng)的助推下，三元電池產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )將持續存在，繼續推薦當升科技、杉杉股份等。

    在線(xiàn)教育：上海市教委公布：為確保師生安全和健康，決定3月份起，上海市大中小學(xué)開(kāi)展在線(xiàn)教育（中小學(xué)在線(xiàn)教育從3月2日起開(kāi)始），學(xué)生不到校。上海全市142萬(wàn)中小學(xué)生以“電視為主、網(wǎng)絡(luò )為輔”進(jìn)行在線(xiàn)學(xué)習。我們在周報《對內容的需求不變》中指出，2020年疫情面前，廣電系、IPTV、新媒體網(wǎng)絡(luò )視聽(tīng)評語(yǔ)規范開(kāi)展在線(xiàn)教育。如推出精品課程的上海百視通和文廣推出的“好習慣養成”以及芒果TV上線(xiàn)湖南教育部門(mén)網(wǎng)絡(luò )課程打造全年齡端全科目免費課程、華數傳媒通過(guò)有線(xiàn)電視互動(dòng)點(diǎn)播提供國內外優(yōu)質(zhì)教育資源。據iimedia數據顯示預計2020年中國在線(xiàn)教育用戶(hù)規模將達到3.05億人（YOY+17.8%）。其中K12用戶(hù)群體1.6億，k12在線(xiàn)教育用戶(hù)預計將達到3045萬(wàn)人；2020年中國在線(xiàn)教育實(shí)習規模將達到4538億，（yoy+12.3%）。短期看，受到關(guān)注公司如數字教材的南方傳媒、大語(yǔ)文的立思辰；提供平臺的廣電系、IPTV平臺、新視聽(tīng)平臺如東方明珠、華數傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò )、歌華有線(xiàn)、芒果TV等，短期看對于上市企業(yè)的財務(wù)增厚有限，但中長(cháng)期看，本次疫情讓用戶(hù)培養新習慣，成為課堂教育的補充工具。

    【財富證券】

    宏觀(guān)策略：股指高位放量震蕩，創(chuàng )業(yè)板優(yōu)勢繼續。截止收盤(pán)，上證綜指漲0.05%，中小板指漲0.22%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.15%；行業(yè)板塊方面，國防軍工、電子、計算機漲幅居前，建筑材料、房地產(chǎn)、銀行跌幅居前；主題概念方面，光刻膠指數、半導體材料指數、半導體產(chǎn)業(yè)指數漲幅居前；滬市1042家上漲，441家下跌；深市1759家上漲，423家下跌；兩市共計漲停141家，跌停3家；兩市共計成交金額9999.5億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流出34億，深股通凈流出19.8億，共計凈流出53.9億。

    市場(chǎng)熱點(diǎn)擴散，行業(yè)結構更為分化。在科技上行周期，信息、TMT仍然是重點(diǎn)的配置方向，同時(shí)由于疫情的原因，逆周期政策力度加大將使得政策變量在市場(chǎng)中角色越來(lái)越重要。在金融環(huán)境保持寬松流動(dòng)性的背景下，對基建投資項目、汽車(chē)和信息消費的政策的刺激有望出現更多的政策刺激，建筑建材、地產(chǎn)、汽車(chē)等板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。再融資政策的修訂，給中小市值風(fēng)格的表現創(chuàng )造了條件。技術(shù)上看，滬指短線(xiàn)震蕩向上的可能性較大，創(chuàng )業(yè)板指在成交量和點(diǎn)位均創(chuàng )新高的情況下，可能面臨一定調整壓力，但大趨勢依然能夠保持。建議投資者短線(xiàn)謹慎關(guān)注券商，軟件科技，新能源汽車(chē)以及航天軍工等板塊的投資機會(huì )，中長(cháng)線(xiàn)建議繼續關(guān)注部分低估值績(jì)優(yōu)藍籌股的投資機會(huì )。

    交通運輸：根據交通運輸部，經(jīng)國務(wù)院同意，從2月17日至疫情防控工作結束，所有依法通行收費公路的車(chē)輛免收全國收費公路車(chē)輛通行費。免收收費公路車(chē)輛通行費，體現行業(yè)正外部性：交運及物流作為國民經(jīng)濟動(dòng)脈，具有較強的正外部性。在新冠肺炎疫情防控期間免收全國收費公路車(chē)輛通行費，將利好國民經(jīng)濟整體復工節奏。同時(shí)交通運輸部表示，將根據相關(guān)法律法規規定，將另行研究出臺相關(guān)配套保障政策，統籌維護收費公路使用者、債權人、投資者和經(jīng)營(yíng)者的合法權益。投資建議：新冠疫情背景下，防疫物資的需求大幅提升，而出行減少導致非防疫物資的網(wǎng)購需求亦有所增加，二者同時(shí)推動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量提升，1月24日至29日，全國郵政業(yè)攬收包裹8125萬(wàn)件（同比+76.6%），投遞包裹7817萬(wàn)件（同比+110.34%）。同時(shí)國常會(huì )提出，自1月1日起暫對運輸防控重點(diǎn)物資和提供公共交通、生活服務(wù)、郵政快遞收入免征增值稅。本次再免收收費公路車(chē)輛通行費，進(jìn)一步利好快遞企業(yè)業(yè)績(jì)，建議關(guān)注：順豐控股、韻達股份、申通快遞、圓通速遞。

    【天風(fēng)證券】

    建筑：鋼結構體系適用性在這次疫情中得到體現，預計后續會(huì )有更多裝配式醫院。2019年鋼結構利潤、訂單快速增長(cháng)，預計2020年仍能維持。行業(yè)內部不同的模式都得到了較好的發(fā)展，行業(yè)集中度也在提升。鋼結構的優(yōu)勢在這次疫情防范中得以體現，并且政策上也持續推動(dòng)；相關(guān)上市公司去年利潤、訂單快速增長(cháng)，預計2020年仍能維持較快增長(cháng)；目前從精工、鴻路2019年估值來(lái)看普遍在13、14倍左右，2020年10-12倍，估值上處于相對低位。因此，無(wú)論從近期風(fēng)口還是基本面成長(cháng)性上看都較有吸引力，維持鋼結構行業(yè)的“強于大市”評級，維持精工鋼構和鴻路鋼構的“買(mǎi)入”評級，建議關(guān)注東南網(wǎng)架、杭蕭鋼構。

    銀行：預計疫情僅短期影響經(jīng)濟，不改中期經(jīng)濟企穩趨勢。SARS疫情對上市銀行業(yè)績(jì)影響不大。新型冠狀病毒肺炎疫情演繹之下，預計短期經(jīng)濟受影響，但不改中長(cháng)期趨勢。疫情現好轉跡象，銀行股反彈可期。當前銀行（中信）估值僅0.79倍PB（lf），處于歷史最底部，價(jià)值凸顯。我們認為疫情出現好轉跡象，銀行股或反彈，建議高度重視。個(gè)股方面，主推基本面好，近期回調大的光大、常熟、張家港行、南京銀行等，關(guān)注工行、招行、北京銀行等。