下周股市三大猜想

    大勢猜想：市場(chǎng)將迎來(lái)絕佳做多窗口期

    10月12日，今日兩市再度小幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩走低，盤(pán)中三大指數再創(chuàng )調整新低，之后隨著(zhù)銀行等板塊的強勢崛起，市場(chǎng)做多氛圍好轉，逐步展開(kāi)反彈，三大指數先后翻紅，滬指重回2600點(diǎn)，上證50大漲超2%。

    從盤(pán)面來(lái)看，超級品牌、石油、鋼鐵、銀行、水泥、煤炭等板塊漲幅居前，ST、種植業(yè)與林業(yè)、環(huán)保、燃氣水務(wù)等板塊跌幅居前。

    截止收盤(pán)，滬指報2606.91點(diǎn)，漲幅0.91%，深成指報7558.28點(diǎn)，漲幅0.45%；創(chuàng )指報1268.41點(diǎn)，漲幅0.52%。

    對于市場(chǎng)運行方向，廣州萬(wàn)隆表示，只要周末消息面相對平靜沒(méi)有其他幺蛾子發(fā)生，下周初市場(chǎng)很有可能迎來(lái)報復性反彈。

    巨豐投顧亦指出，短期外圍市場(chǎng)的不確定仍有待觀(guān)望，但A股市場(chǎng)經(jīng)歷再次殺跌后，底部特征愈加明顯，中長(cháng)期投資價(jià)值再次凸顯。

    華訊投資指出，無(wú)論是基于穩定市場(chǎng)的預期還是基于國家宏觀(guān)經(jīng)濟的平穩運行，在指數低位殺跌之后，都必會(huì )迎來(lái)絕佳的做多窗口期。短期大跌寒冬之后，三季報預增已如春風(fēng)撲面而來(lái)，建議投資者持續關(guān)注，把握自己的心態(tài)，把握機會(huì )的來(lái)臨。

    操作策略上，申萬(wàn)宏源傅靜濤，A股短期與海外資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應加強，海外緊縮預期升溫，人民幣匯率貶值壓力仍存，外資動(dòng)向將對股市流動(dòng)性構成影響。下周，國內金融經(jīng)濟數據將密集披露，需關(guān)注前期財政支出及基建加速對經(jīng)濟支撐的信號驗證情況。

    資金猜想：流動(dòng)性充?；蛑袌?chǎng)情緒回暖

    受海外市場(chǎng)波動(dòng)影響，節后A股市場(chǎng)出現較大幅度調整。市場(chǎng)人士稱(chēng)，海外市場(chǎng)動(dòng)蕩影響投資者情緒，不過(guò)國內股市估值本已較低，加之降準可進(jìn)一步鞏固流動(dòng)性充裕格局，估值繼續收縮空間有限，市場(chǎng)情緒有望逐漸平復。

    國慶長(cháng)假過(guò)后，市場(chǎng)資金面一掃季末略偏緊張的局面，呈現全面回暖，貨幣市場(chǎng)利率整體出現較明顯下行。以銀行間存款類(lèi)機構債券回購利率為例，10月11日，隔夜回購加權平均利率收報2.34%，標桿7天期回購利率報2.60%，中期期限的14天和21天期回購利率分別報2.51%、2.57%，稍長(cháng)期限的1個(gè)月、2個(gè)月回購利率分別報2.63%和2.68%，全部在2.7%以下。

    節后流動(dòng)性為何出現了較明顯改善，根據業(yè)內人士分析，主要有兩點(diǎn)原因：一是季末監管考核等季節性因素的擾動(dòng)在跨季后消退，流動(dòng)性存在自我修復機制；二是9月是財政支出大月，且財政庫款下?lián)芗性谠履┻M(jìn)行，相應提升了月末金融機構超儲規模，而月初流動(dòng)性擾動(dòng)因素少，超儲消耗還比較慢，因此流動(dòng)性總量仍處于較高水平。

    業(yè)內人士表示，影響資產(chǎn)價(jià)格的因素眾多，股市行情不僅受到資金環(huán)境的影響，盈利預期和市場(chǎng)情緒對股票價(jià)格影響也很大，甚至是當前更主要的影響因素。不過(guò)，今后一段時(shí)間，流動(dòng)性有望持續充裕甚至更加充裕，資金環(huán)境的改善至少可在一定程度上緩和市場(chǎng)緊張情緒，特別是因為外部沖擊引起的緊張情緒。經(jīng)過(guò)前期調整，A股估值本已較低，加之流動(dòng)性趨于充裕，估值壓縮空間有限。

    熱點(diǎn)猜想：鋼鐵板塊估值有望逐步恢復

    鋼鐵板塊午后走強，截至收盤(pán)，宏達礦業(yè)漲停，東方鐵塔大漲9.43%，河鋼股份、柳鋼股份、大冶特鋼、三鋼閩光、寶鋼股份等紛紛大漲。

    消息面上，據中鋼協(xié)統計，2018年9月，全國20個(gè)城市5大類(lèi)品種鋼材社會(huì )庫存合計環(huán)比略有下降。9月鋼材庫存總量932萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸，下降1.0%；其中鋼材市場(chǎng)庫存總量852萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.5萬(wàn)噸，下降0.99%；港口庫存81萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，下降1.5%。9月份，螺紋線(xiàn)材毛利上升約25元/噸。海通證券預計，四季度鋼價(jià)盈利無(wú)憂(yōu)，鋼鐵板塊估值能夠得以繼續修復。

    天風(fēng)證券指出，鋼材需求即將進(jìn)入旺季，且供給端將受政策持續壓制，基本面步入強勢期。

    招商證券認為，三季度供給方面環(huán)保持續壓制，需求方面房地產(chǎn)開(kāi)工旺季支撐，鋼價(jià)上漲約10%，而原料上漲幅度小，測算噸鋼毛利季度均值環(huán)比增長(cháng)9.8%，并超過(guò)2017年Q4盈利高點(diǎn)。鋼鐵股全年業(yè)績(jì)對應PE3.5-6倍，估值優(yōu)勢明顯。

    中信證券發(fā)布的最新研究報告指出，鋼鐵行業(yè)今年長(cháng)周期的機會(huì )難尋，由于目前仍處在低估值階段，今年可以把握低估值下的短中期基本面機會(huì )和并購重組帶來(lái)的結構性機會(huì )。隨著(zhù)基建托底效應增強，供應端限產(chǎn)逐漸落實(shí)，建議關(guān)注10月份開(kāi)始的黑色系資產(chǎn)價(jià)格整體向上的機會(huì )。優(yōu)先配置建筑鋼材為主的公司。

    （文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風(fēng)險自擔)