短期進(jìn)入盤(pán)整階段 黃金長(cháng)期偏強格局不改

    上周，在原油市場(chǎng)巨震，美聯(lián)儲貨幣政策撲朔迷離等影響下，黃金市場(chǎng)偏強震蕩，整體維持近期窄幅盤(pán)整態(tài)勢。

    分析人士指出，近期黃金市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步上漲動(dòng)力而進(jìn)入低迷的盤(pán)整階段，長(cháng)期來(lái)看，展望美聯(lián)儲政策演繹及油價(jià)波動(dòng)趨勢，仍看好黃金中長(cháng)期上漲趨勢。近期來(lái)看，英國“硬脫歐”風(fēng)險也可能為金市帶來(lái)一定利好。

    看好貴金屬長(cháng)期上漲行情

    中銀國際期貨分析師劉超表示，黃金市場(chǎng)對外部擾動(dòng)帶來(lái)的影響已經(jīng)有所反應，美聯(lián)儲的降息預期也幾乎達成普遍共識并計入金價(jià)，黃金價(jià)格也正在逼近歷史高點(diǎn)，那么金價(jià)在上漲到1555美元/盎司的時(shí)候，需要提防多頭借機獲利了結，進(jìn)而增加金價(jià)的見(jiàn)頂風(fēng)險。

    這是當前大部分分析師認為金市不具備參與機會(huì )的一種典型觀(guān)點(diǎn)。但這并不妨礙他們對未來(lái)黃金走勢的繼續看好。

    興業(yè)證券分析師邱祖學(xué)表示，中長(cháng)期繼續看好貴金屬多頭趨勢。一方面，美聯(lián)儲9月19日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦利率下調至1.75%-2%，為美聯(lián)儲今年內第二次降息；9月的議息會(huì )議點(diǎn)陣圖和經(jīng)濟展望再次下調了2019-2021年的利率預期，美聯(lián)儲降息周期再次確認開(kāi)啟。另一方面，受沙特原油產(chǎn)量下滑預期擾動(dòng)，上周油價(jià)出現短期大幅上漲，即使市場(chǎng)對遠期供應受影響程度仍存在分歧，但油價(jià)整體偏樂(lè )觀(guān)的氛圍也推斷通脹預期，此將更有利于美國實(shí)際利率下行，在中長(cháng)期美國經(jīng)濟見(jiàn)頂邏輯背景下，美國實(shí)際利率持續下行將成為帶動(dòng)金價(jià)持續上漲的核心驅動(dòng)力。

    劉超也認為，整體環(huán)境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調沒(méi)有改變。目前金價(jià)已經(jīng)跌破1500美元/盎司，可能會(huì )在近期試圖在1480美元/盎司一線(xiàn)獲得支撐，中期金價(jià)大概率維持在1480美元/盎司至1550美元/盎司的區域內震蕩。

    英“硬脫歐”迫近

    10月份英國“硬脫歐”風(fēng)險再次臨近。自2016年6月24日英國脫歐公投結果公布后，這場(chǎng)拉鋸戰已持續3年之久。

    東吳證券分析師陳李表示，歷史上脫歐重大風(fēng)險事件發(fā)生后黃金漲幅有限：大多數與脫歐相關(guān)的顯著(zhù)風(fēng)險事件發(fā)生后1個(gè)月內，黃金并不會(huì )出現顯著(zhù)的大幅上漲。例如，2016年7月13日、2016年11月4日、2017年6月8日、2017年11月9日以及2019年3月12日后1個(gè)月內，黃金的最高漲幅均在2%以?xún)龋?016年6月24日脫歐公投結果出爐和2019年6月20日英國保守黨領(lǐng)導人選舉投票這兩次風(fēng)險事件后1個(gè)月內，黃金最高漲幅分別為3.9%和4.4%。

    陳李分析，通過(guò)英鎊的波動(dòng)性可以觀(guān)察到，2016年公投后的黃金走勢受脫歐事件本身的影響更顯著(zhù)，而2019年6月黃金的上漲可能受脫歐影響相對較小，而受7月美聯(lián)儲降息預期等其他因素影響更大。

    陳李認為，實(shí)際上，在可以預見(jiàn)的重大風(fēng)險事件實(shí)際發(fā)生前，市場(chǎng)避險情緒很可能已經(jīng)開(kāi)始發(fā)酵，而不是等到風(fēng)險實(shí)際發(fā)生后才做出反應。如果10月31日英國無(wú)協(xié)議脫歐，黃金可能出現較大幅度上漲。