進(jìn)入資管新規元年后 理財子公司產(chǎn)品發(fā)行變化幾何？

    本報記者 呂東

    在經(jīng)歷了長(cháng)達三年時(shí)間的過(guò)渡期后，資管行業(yè)于2022年進(jìn)入了新規元年，理財子公司將成為銀行理財市場(chǎng)當仁不讓的主角。最新披露的數據顯示，在新規實(shí)施后的首個(gè)交易月，理財子公司發(fā)行產(chǎn)品數量卻出現較大幅度下降，較2021年12月環(huán)比下滑近50%。

    理財子公司發(fā)行產(chǎn)品數量大降

    普益標準最新發(fā)布的監測數據顯示，2022年1月份共新發(fā)3137款銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少1280款，下跌近三成。其中凈值型產(chǎn)品新發(fā)2942款，占比高達93.78%。當月，銀行理財子公司只新發(fā)了878款理財產(chǎn)品，環(huán)比大幅減少781款。1月份銀行理財子公司共有2297款理財產(chǎn)品在售，環(huán)比減少445款。

    對此，普益標準研究員余雅琴在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，其原因可能是受季節性的銀行內生原因影響。首先，銀行為沖年底業(yè)績(jì)規模，均會(huì )在每年末大幅發(fā)行產(chǎn)品；此外，受銀行市場(chǎng)“開(kāi)門(mén)紅”活動(dòng)影響，銀行在上一年底完成產(chǎn)品的發(fā)行儲備，在年初開(kāi)始轉而發(fā)力產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)。

    值得注意的是，雖然資管新規過(guò)渡期正式結束后，仍有個(gè)別銀行機構發(fā)行非凈值型產(chǎn)品對接存量資產(chǎn)。但壓降清零工作并未結束，此類(lèi)產(chǎn)品退出歷史舞臺已成定局。

    理財子公司未來(lái)將成市場(chǎng)主角

    盡管資管新規實(shí)施首月，銀行理財子公司產(chǎn)品發(fā)行數量出現較大幅度下降，但隨著(zhù)理財子公司陣營(yíng)的不斷壯大，加之政策的推動(dòng)，銀行理財凈值化轉型的交接棒也必然會(huì )落在銀行理財子公司手上，其也將成為理財市場(chǎng)的主體。

    2018年年末《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》的實(shí)施，正式宣告了商業(yè)銀行將通過(guò)設立理財子公司的形式開(kāi)展資管業(yè)務(wù)。近幾年來(lái)，各家銀行理財子公司紛紛設立。截至目前，先后有29家銀行理財子公司獲批籌建（含4家中外合資理財公司），隨著(zhù)上月浦銀理財的開(kāi)業(yè)，理財子公司開(kāi)業(yè)數量也已達23家。其中，國有六大行理財子公司均已開(kāi)業(yè)，而12家全國性股份制銀行中，除浙商銀行外，其余11家的理財子公司均已開(kāi)業(yè)或正在籌建，隨著(zhù)國有大行、股份行布局理財子公司接近全面完成，地方中小銀行正“接棒”跟進(jìn)，去年以來(lái)越來(lái)越多的城商行、農商行相繼宣布籌建理財子公司。

    隨著(zhù)銀行理財子公司陣營(yíng)的不斷壯大，其所發(fā)行的產(chǎn)品數量在去年也是水漲船高，2021年全年其新發(fā)產(chǎn)品數量過(guò)萬(wàn)款大關(guān)，即使剔除母行遷移至理財子公司的產(chǎn)品，較2020年的增幅也達到逾180%。

    易觀(guān)高級分析師蘇筱芮在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行理財子公司的紛紛開(kāi)業(yè)后，由于銀行理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品均為凈值型理財產(chǎn)品，將會(huì )加速推動(dòng)理財凈值化轉型。在銀行理財市場(chǎng)全面凈值化時(shí)代的道路上，理財子公司也將成為理財市場(chǎng)絕對主體。

    對于未來(lái)銀行理財子公司在產(chǎn)品發(fā)行上的變化，余雅琴也向本報記者給出了自己的判斷，她表示：“隨著(zhù)資管新規過(guò)渡期的結束，未來(lái)理財子公司的產(chǎn)品發(fā)行數量或將呈現下降趨勢。由于資管新規嚴禁期限錯配，引導資金進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)投資，理財子的新發(fā)產(chǎn)品中長(cháng)期限產(chǎn)品將會(huì )有顯著(zhù)的增加，產(chǎn)品期限的延長(cháng)會(huì )促使理財子無(wú)需頻繁發(fā)行中短期產(chǎn)品，進(jìn)行導致理財子產(chǎn)品數量的下降。”

（編輯 才山丹）