上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品金額同比降25.8% “去剛兌”背景下結構性存款吸引力不減

    本報記者 蘇向杲

    見(jiàn)習記者 楊潔

    近期，上市公司購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品引發(fā)市場(chǎng)持續關(guān)注。

    《證券日報》記者據Wind數據統計，今年1月1日至7月6日，上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品（普通存款、結構性存款、銀行理財、券商理財、信托、私募基金等）合計金額為5429.4億元，較去年同期下降25.8%。此外，在“去剛兌”背景下，結構性存款仍最受追捧。

    上市公司偏愛(ài)結構性存款

    今年以來(lái)，上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品的熱度有所“降溫”。Wind數據顯示，截至7月6日記者發(fā)稿，年內共有913家上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品，合計購買(mǎi)規模約5429.4億元，較去年同期下降1887.4億元，同比下滑25.8%。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品金額較去年同期有所下降可能是因為地緣沖突、美聯(lián)儲加息縮表導致的全球經(jīng)濟震蕩，疊加國內疫情頻繁擾動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳，現金儲備額較去年有所下行，購買(mǎi)理財產(chǎn)品金額也就有所下行。

    易觀(guān)分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮則認為主要有兩方面原因：一是上半年金融市場(chǎng)外部不確定性因素較強，一些理財產(chǎn)品的表現不及預期，影響到上市公司購買(mǎi)理財的預期判斷；二是一些上市公司的資金另有他用，或是更希望保持目前的資金流動(dòng)性。

    從上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品的偏好來(lái)看，結構性存款占比依然最高，年內認購規模為3585億元，占比達66%，較去年同期微降3個(gè)百分點(diǎn)；銀行理財產(chǎn)品占為11.6%，位列第二，占比較去年同期降6.4個(gè)百分點(diǎn)；普通存款與定期存款的合計占比為9%，較去年同期上升3.5個(gè)百分點(diǎn)；券商理財、信托、基金產(chǎn)品的合計占比為7.5%，較去年同期降1.6個(gè)百分點(diǎn)。

    在蘇筱芮看來(lái)，上市公司偏愛(ài)結構性存款，是因為期望將自有資金實(shí)現一定程度的保值、增值，在“去剛兌”背景下，結構性存款是一種可以在風(fēng)險與收益之間實(shí)現相對平衡的產(chǎn)品，市場(chǎng)上也難以尋求到與其實(shí)力相當的替代品，如果替代品難以尋求的大環(huán)境持續不變，那么收益率及產(chǎn)品規模的下降對未來(lái)上市公司購買(mǎi)結構性存款產(chǎn)生的影響不大。

    “結構性存款占比過(guò)半是因其收益率可能與2年至3年的定期存款持平，但期限一般都在一年以下，部分只有三個(gè)月期限，對企業(yè)吸引力較大。”明明表示。

    從上市公司方面來(lái)看，江蘇國泰、中國電信、中信證券、濰柴動(dòng)力、迪阿股份、航發(fā)動(dòng)力、青島啤酒等公司認購金額較高，且認購的產(chǎn)品多以結構性產(chǎn)品為主。

    值得關(guān)注的是，出于流動(dòng)性、安全性等考慮，年內上市公司購買(mǎi)券商理財、信托產(chǎn)品、基金的規模分別為314.7億元、88.6億元、5.7億元，整體來(lái)看，券商理財也頗受上市公司青睞。

    近段時(shí)間，個(gè)別上市公司使用閑置增發(fā)募集的資金購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品引發(fā)關(guān)注。

    在滬深交易所投資者互動(dòng)平臺，記者以“買(mǎi)理財”為關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索顯示，年內共299條相關(guān)問(wèn)答。例如，有投資者較為關(guān)心此舉是否會(huì )影響公司募投項目實(shí)施進(jìn)度與經(jīng)營(yíng)，對此，有上市公司回應：公司使用閑置募集資金進(jìn)行理財產(chǎn)品投資是在確保公司日常經(jīng)營(yíng)和資金安全的前提下進(jìn)行的，不會(huì )影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展、產(chǎn)品研發(fā)和募投項目的使用。公司通過(guò)銀行和證券公司進(jìn)行適度安全性高、流動(dòng)性好的短期理財，可以提高資金使用效率，獲得一定的投資效益。

    在明明看來(lái)，公司募投項目實(shí)施需要有節奏的穩步進(jìn)行，募集資金不可能馬上全部投入項目，過(guò)量持有現金在經(jīng)濟上并不劃算，在不影響公司經(jīng)營(yíng)的情況下，購買(mǎi)一些短期理財增厚收益有利于公司發(fā)展與提高資金使用效率，但一定要和投資者保持密切溝通，以免影響投資者信心。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝亦持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，他認為，公司募投項目存在階段性，因此，上市公司對尚未使用的庫存現金進(jìn)行理財等現金管理正當合理。而公司資金使用效率問(wèn)題歸根結底是治理水平和管理能力問(wèn)題，投資者需重視上市公司的競爭力。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對《證券日報》記者表示，通常上市公司購買(mǎi)理財有兩種情況，一是一些公司投資項目暫未鋪開(kāi)，有短期閑置資金；二是一些公司“不差錢(qián)”，但找不到好的投資項目或對投資收益前景較為悲觀(guān)，轉而購買(mǎi)理財。但總的來(lái)說(shuō)，買(mǎi)理財流程要合規，要把閑置資金用在“刀刃”上。