全面注冊制改革啟動(dòng) 上市公司準備就緒

    全面注冊制改革正式啟動(dòng)，上市公司和擬上市公司已做好準備。

    注冊制給企業(yè)更大舞臺

    2月1日，證監會(huì )就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)，這標志著(zhù)中國資本市場(chǎng)全面注冊制改革正式啟動(dòng)。

    “從我們自身的經(jīng)歷來(lái)看，光峰科技是一家做激光顯示的科技公司，擁有自己的原創(chuàng )核心技術(shù)。受益于注冊制，我們很榮幸地在2019年7月22日，作為科創(chuàng )板首批企業(yè)上市，獲得了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。”光峰科技創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼CEO李屹接受采訪(fǎng)時(shí)指出。

    作為科創(chuàng )板首批上市公司之一的光峰科技，對注冊制有著(zhù)獨到的理解。“科創(chuàng )板是中國資本市場(chǎng)的全新板塊并首開(kāi)注冊制試點(diǎn)推進(jìn)，我們從提交申請材料到最終上市用時(shí)僅4個(gè)多月，上市效率大幅提升，體現出對科創(chuàng )企業(yè)的包容度。”李屹回憶，科創(chuàng )板給真正做硬核科技的企業(yè)保駕護航，從制度創(chuàng )新讓公司內外部都充滿(mǎn)活力，投資者積極的外部反饋，讓光峰穩步提升公司治理水平和治理能力。內部通過(guò)股份激勵，讓對公司貢獻價(jià)值的員工享受到上市的紅利，充分激發(fā)員工的積極性和創(chuàng )造性。

    同時(shí)，科創(chuàng )板注冊制給了企業(yè)更大的舞臺，有效推動(dòng)業(yè)務(wù)開(kāi)展和產(chǎn)業(yè)融合。李屹舉例說(shuō)，比如2021年公司和空客建立了戰略合作，共同探索激光顯示在航空領(lǐng)域的新應用；2022年光峰把核心技術(shù)應用到了車(chē)載光學(xué)領(lǐng)域，通過(guò)國際車(chē)規認證，獲得國內外多家知名車(chē)企的定點(diǎn)，更在CES2023上為寶馬全新概念車(chē)的四車(chē)窗融合顯示提供核心器件。

    “可以說(shuō)，如果沒(méi)有科創(chuàng )板、沒(méi)有注冊制，我們核心技術(shù)的創(chuàng )新應用、新賽道的精準切入、頭部企業(yè)的合作達成，可能需要5年、10年甚至更長(cháng)時(shí)間，但現在，這一切都發(fā)生在過(guò)去短短的3年間。”李屹表示。

    李屹指出，全面注冊制的實(shí)行，必將讓更多像光峰這樣堅持原始創(chuàng )新的科技企業(yè)，處于成長(cháng)期的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，走到資本市場(chǎng)的臺前，行業(yè)配置和市場(chǎng)結構將受益于新經(jīng)濟形態(tài)得到優(yōu)化，促進(jìn)資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，給擁有深厚的科創(chuàng )內涵、真正掌握核心技術(shù)能力的科創(chuàng )型企業(yè)提供一個(gè)高新技術(shù)和成長(cháng)型企業(yè)聚集的平臺，推動(dòng)正在崛起的中國科技創(chuàng )新力量。

    上市公司準備就緒

    為迎接全面注冊制到來(lái)，上市公司已做好準備。

    考慮到改革落地后新股上市初期漲跌幅限制取消等交易制度的改進(jìn)，證券公司、資產(chǎn)管理機構相關(guān)IT新建、升級、改造需求旺盛。金證股份接受采訪(fǎng)時(shí)表示，全面啟動(dòng)注冊制后，市場(chǎng)活躍度有望再上臺階，隨著(zhù)多層次資本市場(chǎng)結構和生態(tài)持續優(yōu)化，中國資管行業(yè)也將迎來(lái)更廣闊發(fā)展空間。

    金融IT系統服務(wù)商金證股份接受采訪(fǎng)時(shí)指出，在經(jīng)紀業(yè)務(wù)層面，為滿(mǎn)足后續主板交易規則的變化，以及融資融券等交易需求，對集中交易系統、融資融券系統、融券通系統、賬戶(hù)資金系統、風(fēng)控系統等十多套核心交易系統進(jìn)行了技術(shù)驗證性改造；在機構業(yè)務(wù)層面，為了滿(mǎn)足后續機構業(yè)務(wù)增量需求，對極速交易系統、交易服務(wù)中臺、專(zhuān)業(yè)交易終端等產(chǎn)品進(jìn)行了技術(shù)驗證性改造。升級改造共涉及經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)的交易類(lèi)、運營(yíng)類(lèi)、賬戶(hù)資金類(lèi)等數十套核心業(yè)務(wù)系統，改造和升級優(yōu)化功能達數百項。

    金證股份表示，公司將基于此前內部技術(shù)儲備的基礎，根據本次全面注冊制具體業(yè)務(wù)細則及指引，對涉及產(chǎn)品進(jìn)行全面升級和改造。金證將以最快的速度輸出完整解決方案，在制度正式落地前完成改造和測試，與各金融機構共同迎接全面注冊制的到來(lái)。

    華泰證券指出，此次注冊制改革，范圍涵蓋以主板為代表的多層次板塊，改革內容涉及IPO、再融資、可轉債、并購重組、市場(chǎng)交易、信息披露等諸多方面，將為金融IT行業(yè)帶來(lái)三大機遇：交易制度變化帶來(lái)的交易模塊的改造擴建；券商收入增加帶動(dòng)IT投入增加；以及互聯(lián)網(wǎng)券商收入放量。

    預計伴隨證監會(huì )文件發(fā)布，證券、資管IT改造需求有望密集啟動(dòng)。中信證券測算，全面注冊制有望帶動(dòng)近15億元新增市場(chǎng)空間，行業(yè)頭部IT供應商有望充分受益。

    擬上市企業(yè)應聚焦主業(yè)

    注冊制改革是發(fā)行審核機構僅對發(fā)行人所提供的注冊文件進(jìn)行審查，確認是否履行信息披露的義務(wù)而不對信息進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，注冊制的改革為企業(yè)上市提供了更便捷的渠道。

    金證股份有關(guān)人士表示，首先，注冊制對新股發(fā)行的條件進(jìn)一步放寬，有助于擴寬企業(yè)準入范圍，增強資本市場(chǎng)的包容性。注冊制改革在充分信息披露基礎上，縮短審核周期，提升發(fā)行效率，加快企業(yè)上市融資速度；另一方面，全面注冊制有助于深化市場(chǎng)化改革，將企業(yè)價(jià)值判斷交予市場(chǎng)，增強市場(chǎng)定價(jià)能力，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用。市場(chǎng)化的發(fā)行、定價(jià)和淘汰機制也將加大企業(yè)分化，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量。

    有擬上市企業(yè)證券事務(wù)負責人表示，相較核準制，注冊制對新股發(fā)行的條件進(jìn)一步放寬，有助于擴寬企業(yè)準入范圍，增強資本市場(chǎng)的包容性，加快初創(chuàng )企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)的上市融資速度，提升直接融資比例。同時(shí)審核周期縮短，企業(yè)融資成本降低，也提升了發(fā)行效率。

    全面注冊制對上市公司未來(lái)融資有何影響？李屹指出，在實(shí)行注冊制的科創(chuàng )板，順應資本市場(chǎng)發(fā)展，在詢(xún)價(jià)制度和做市商制度等多方面都實(shí)現了創(chuàng )新突破，并及時(shí)推出了滿(mǎn)足簡(jiǎn)易程序條件的公司可適用小額快速審核機制。與傳統上市公司再融資方式相比，審核效率得到進(jìn)一步提升，同時(shí)增強上市公司再融資靈活性和便捷性，為公司擴大經(jīng)營(yíng)規模提供有力支撐。所以在全面注冊制下，A股上市公司再融資審核周期預計會(huì )大幅縮短。

    李屹認為，實(shí)行全面注冊制使得市場(chǎng)化機制作用進(jìn)一步發(fā)揮，在發(fā)行上市、強化信息披露質(zhì)量、交易、退市等基礎制度的改革上，會(huì )優(yōu)化上市公司再融資發(fā)行條件，提升具備高質(zhì)量信息披露能力的上市企業(yè)融資便捷性，增強發(fā)行制度包容性。