做好科技金融大文章 創(chuàng )業(yè)板支持科技創(chuàng )新大有可為

    本報記者 田鵬

    中國證監會(huì )日前發(fā)布的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》）提出，加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)。

    事實(shí)上，在服務(wù)科技型企業(yè)更好發(fā)展過(guò)程中，創(chuàng )業(yè)板大有可為。據Wind資訊數據統計，截至目前，創(chuàng )業(yè)板上市公司數量已達1369家，總市值超13萬(wàn)億元。其中，高新技術(shù)企業(yè)家數占比約九成，近七成公司屬于戰略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)、新能源、生物、新材料、高端裝備制造等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯。

    記者獲悉，展望未來(lái)，創(chuàng )業(yè)板將堅守服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)的使命責任，全方位加大提升對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的包容性、適應性和精準支持力度，引導更多先進(jìn)生產(chǎn)要素向科技領(lǐng)域聚集，推動(dòng)上市公司提升公司質(zhì)量和投資價(jià)值，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。

    助力優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)加速涌現

    《實(shí)施意見(jiàn)》圍繞“支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市”提出，堅持“四個(gè)面向”，進(jìn)一步提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，加大對新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥、量子科技等戰略性產(chǎn)業(yè)支持力度。

    在這方面，創(chuàng )業(yè)板自2009年設立以來(lái)，便秉持服務(wù)創(chuàng )新使命初心，主動(dòng)融入服務(wù)國家戰略，以九大戰略性新興產(chǎn)業(yè)為支柱，著(zhù)力支持企業(yè)加大科技創(chuàng )新力度，培育了一批聚焦主業(yè)、堅守創(chuàng )新、業(yè)績(jì)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，展現出強勁的創(chuàng )新實(shí)力和成長(cháng)動(dòng)能，在產(chǎn)業(yè)變遷中起到重要的推動(dòng)作用，成為新時(shí)代助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng )新引擎。

    以創(chuàng )業(yè)板公司研發(fā)情況為例，據《證券日報》記者不完全統計，截至目前，有50余家公司參與國家實(shí)驗室建設，其中七成公司取得的科研成果已完成轉化；有894家公司與高校、科研院所存在合作研發(fā)，其中800家公司的科研成果已實(shí)現轉化；有201家公司與國際組織或企業(yè)等共同開(kāi)展技術(shù)研發(fā)創(chuàng )新，其中192家公司已實(shí)現科研成果轉化。

    比如，三環(huán)集團的MLCC產(chǎn)品在高容量、小尺寸兩個(gè)技術(shù)發(fā)展方向上取得重大進(jìn)展，實(shí)現介質(zhì)層膜厚技術(shù)從5微米到1微米的技術(shù)突破和完全量產(chǎn)，有力地促進(jìn)國內高端電子元件產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展完善。

    中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，創(chuàng )業(yè)板在我國多層次資本市場(chǎng)中扮演著(zhù)重要角色，其以九大戰略性新興產(chǎn)業(yè)為支柱，通過(guò)其市場(chǎng)化發(fā)現及篩選機制，有效促進(jìn)了科技和資本的結合，特別支持企業(yè)加大科技創(chuàng )新力度，為這些企業(yè)提供了展示和成長(cháng)的平臺。

    發(fā)揮制度“先行先試”試驗田功能

    為加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，《實(shí)施意見(jiàn)》中多次提及優(yōu)化完善各種資本市場(chǎng)制度。

    在這一過(guò)程中，創(chuàng )業(yè)板扮演著(zhù)重要角色。多年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板作為資本市場(chǎng)的“先行先試”試驗田，進(jìn)行了一系列貼近創(chuàng )新型、成長(cháng)型企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng )新，平穩起步并穩定運行，為資本市場(chǎng)積累了豐富的制度建設經(jīng)驗。

    首先，創(chuàng )業(yè)板自創(chuàng )立之初便施行了投資者適當性管理制度，這是境內資本市場(chǎng)首次在投資者適當性管理上做出的有效探索和制度安排。其次，創(chuàng )業(yè)板首推了“小額快速”定向增發(fā)機制，允許“不保薦不承銷(xiāo)”，給予市場(chǎng)主體更大的自主空間。此外，針對新經(jīng)濟企業(yè)的特征，創(chuàng )業(yè)板首推行業(yè)信息披露指引并形成體系，極大地提高了信息披露的有效性和針對性，為后續其他板塊推行行業(yè)信息披露體系提供了寶貴的借鑒經(jīng)驗。

    值得一提的是，作為資本市場(chǎng)“增量+存量”同步推進(jìn)的改革，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制統籌推進(jìn)發(fā)行承銷(xiāo)、交易、再融資、并購重組、信息披露監管等一系列基礎制度創(chuàng )新，為后續全面注冊制改革積累了有益經(jīng)驗。

    創(chuàng )業(yè)板還實(shí)行了更加靈活的股權激勵機制，引入的第二類(lèi)限制性股票放寬了激勵對象限制，同時(shí)兼具折扣優(yōu)勢和出資時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢，激勵作用更加明顯，為公司吸引和留住創(chuàng )新人才發(fā)揮了重要作用。

    數據顯示，截至2025年2月12日，創(chuàng )業(yè)板上市公司已推出771單向激勵對象授予第二類(lèi)限制性股票的有關(guān)計劃，涉及股份數量65.71億股。這些舉措不僅提升了市場(chǎng)活力，也為資本市場(chǎng)的持續健康發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎。

    創(chuàng )新示范帶動(dòng)效應不斷溢出

    自設立以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板的示范帶動(dòng)效應，形成了支持創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展的社會(huì )基礎和市場(chǎng)內生力量，推動(dòng)全社會(huì )創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的氛圍更加濃厚，堅定了創(chuàng )新資本投早投小投科技信心，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

    一大批在各自領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)軍人才，在創(chuàng )業(yè)板成功創(chuàng )業(yè)，一群懷揣創(chuàng )新夢(mèng)想的企業(yè)家有了大展拳腳之地。創(chuàng )業(yè)板建立了資本與人才激勵的堅實(shí)紐帶，激勵科技人才投身創(chuàng )新大潮。

    據不完全統計，創(chuàng )業(yè)板有161家上市公司的實(shí)際控制人曾就職于高?；蚩蒲性核?。這是對高層次人才、技術(shù)團隊走出高校、科研院所或歸國投身創(chuàng )業(yè)大潮，進(jìn)而促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最強效、最具帶動(dòng)效應的激勵，也是培育企業(yè)家精神的重要搖籃。

    與此同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng )新與資本的正向循環(huán)。據不完全統計，有695家創(chuàng )業(yè)板公司在上市前獲得近2569家次創(chuàng )投機構投資，投資金額超699.94億元；以目前股價(jià)模擬測算，投資增值率近10倍。其中，有205家公司為注冊制下新上市公司，獲得933家次創(chuàng )投機構投資，投資金額合計282億元。

    同時(shí)，也有效帶動(dòng)了深創(chuàng )投、達晨創(chuàng )投、同創(chuàng )偉業(yè)等一大批創(chuàng )投機構成長(cháng)壯大，并引導其積極投入符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng )新型企業(yè)。諸如陽(yáng)光電源、沃森生物、中偉股份等眾多知名企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中都曾得到創(chuàng )投資本支持，這些創(chuàng )投資本在順利退出后又能夠繼續新一輪早期階段投資。

    此外，創(chuàng )業(yè)板公司在內生發(fā)展的同時(shí)，通過(guò)并購創(chuàng )新企業(yè)，或者設立產(chǎn)業(yè)并購基金的方式支持創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新、孵化中小微企業(yè)。由此，形成了一個(gè)支持創(chuàng )新的生態(tài)圈，引導資源向高效率、高效益、高成長(cháng)的領(lǐng)域聚集，打造產(chǎn)、學(xué)、研、資共同服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的良好生態(tài)。

（編輯 郭之宸 孫倩）