政策紅利持續釋放 深市并購重組繪就產(chǎn)業(yè)升級新圖景

    本報記者 田鵬

    5月13日，湖北宜化化工股份有限公司、慧博云通科技股份有限公司和寧波方正汽車(chē)模具股份有限公司先后披露并購重組進(jìn)展情況顯示，公司均在有條不紊地積極推動(dòng)相關(guān)工作，力求通過(guò)并購重組進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資源配置、完善產(chǎn)業(yè)布局，提升綜合競爭力。

    事實(shí)上，2024年9月24日，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“并購六條”）以來(lái)，在政策引領(lǐng)下，深圳證券交易所市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深市”）并購重組活躍度持續提升。數據顯示，“并購六條”發(fā)布以來(lái)，截至目前，深市新增披露767單并購重組項目，涉及金額合計達2940億元。其中，重大資產(chǎn)重組89單（創(chuàng )業(yè)板39單，主板50單），涉及金額合計為1149億元。

    可以預見(jiàn)，在“政策引領(lǐng)+資本賦能+產(chǎn)業(yè)升級”的三重合力下，深市公司將以更開(kāi)放的姿態(tài)，為中國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入更強動(dòng)能，助力構建更具國際競爭力的現代產(chǎn)業(yè)體系。

    戰略協(xié)同深化

    產(chǎn)業(yè)融合邁向縱深

    隨著(zhù)并購重組釋放的積極效應日益凸顯，吸引了越來(lái)越多主體踴躍參與。從近期態(tài)勢觀(guān)察，深市并購重組呈現出諸多鮮明特點(diǎn)，展現出獨特的市場(chǎng)活力與發(fā)展趨勢。

    一是協(xié)同增效特征顯著(zhù)。眾多企業(yè)通過(guò)并購重組加強產(chǎn)業(yè)整合，積極完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。具體體現在，一方面，國企加強集團內資產(chǎn)整合。例如，國家電投集團產(chǎn)融控股股份有限公司擬收購國電投核能有限公司100%股權。本次交易有利于實(shí)現央企電投集團旗下核電資產(chǎn)整合，助力打造核電上市平臺。

    另一方面，市場(chǎng)化交易成為完善產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要動(dòng)力。例如，北京華大九天科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華大九天”）擬收購國內領(lǐng)先EDA企業(yè)芯和半導體科技（上海）股份有限公司100%股權。本次交易有助于華大九天構建從芯片到系統級的EDA解決方案，實(shí)現EDA全流程工具系統、EDA產(chǎn)業(yè)自主可控，為我國集成電路產(chǎn)業(yè)持續健康安全發(fā)展提供支撐和保障。

    二是轉型升級趨勢突出。眾多企業(yè)通過(guò)跨界收購新質(zhì)生產(chǎn)力標的，加速產(chǎn)業(yè)結構調整與技術(shù)革新。例如，山東陽(yáng)谷華泰化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)谷華泰”）擬收購波米科技有限公司100%股權，標的公司主營(yíng)聚酰亞胺（PI）材料，用于半導體先進(jìn)封裝與液晶顯示面板，為光敏聚酰亞胺（PSPI）龍頭企業(yè)。交易完成后，陽(yáng)谷華泰將快速切入半導體材料賽道，打破其單一橡膠助劑業(yè)務(wù)格局。

    三是強鏈補鏈成效凸顯。部分企業(yè)聚焦產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節，通過(guò)收購優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，強化核心競爭力。例如，晶瑞電子材料股份有限公司擬收購晶瑞（湖北）微電子材料有限公司76.10%股權。本次交易有助于提升高純化學(xué)品產(chǎn)量，增強上市公司在電子化學(xué)品領(lǐng)域的競爭力，為打造高端半導體產(chǎn)業(yè)鏈提供支撐。

    四是并購重組正成為擬IPO企業(yè)實(shí)現資產(chǎn)證券化的重要渠道。例如，中核蘇閥科技實(shí)業(yè)股份有限公司擬收購西安中核核儀器股份有限公司98.88%股權。據悉，標的公司曾于2022年9月份被受理IPO上市申請，但后于2023年2月份撤回申報材料。

    深市并購重組的這些鮮明特點(diǎn)，不僅生動(dòng)展現了資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的強大效能，更為企業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級注入澎湃動(dòng)力。隨著(zhù)越來(lái)越多主體投身其中，未來(lái)深市有望持續發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐作用，催生更多優(yōu)質(zhì)并購案例。

    資源整合提速

    資本效能充分釋放

    在資本市場(chǎng)加速發(fā)展的浪潮中，并購重組的效率直接關(guān)乎企業(yè)發(fā)展機遇的把握和產(chǎn)業(yè)升級的進(jìn)程。在此背景下，監管以改革創(chuàng )新為驅動(dòng)，全力優(yōu)化并購重組環(huán)境，一系列舉措直擊痛點(diǎn)、精準發(fā)力，讓并購重組在效率提升上實(shí)現明顯飛躍。

    例如，“并購六條”提出，證監會(huì )將支持上市公司根據交易安排，分期發(fā)行股份和可轉債等支付工具、分期支付交易對價(jià)、分期配套融資，以提高交易靈活性和資金使用效率。同時(shí)，建立重組簡(jiǎn)易審核程序，對符合條件的上市公司重組，大幅簡(jiǎn)化審核流程、縮短審核時(shí)限、提高重組效率。

    從落實(shí)情況來(lái)看，數據顯示，自“并購六條”發(fā)布以來(lái)，截至目前，共有2家深市公司通過(guò)發(fā)行定向可轉債支付重組對價(jià)，有效提升了并購靈活性與資金使用效率。

    例如，安徽富樂(lè )德科技發(fā)展股份有限公司擬通過(guò)發(fā)行股份、可轉債方式收購行業(yè)領(lǐng)先的覆銅陶瓷載板生產(chǎn)商，整合集團內的優(yōu)質(zhì)半導體產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)半導體零部件制造業(yè)務(wù)導入。再如，廣東領(lǐng)益智造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“領(lǐng)益智造”）擬通過(guò)可轉債、支付現金方式收購江蘇科達斯特恩汽車(chē)科技股份有限公司66.46%股權。據悉，標的公司主營(yíng)汽車(chē)飾品總成產(chǎn)品業(yè)務(wù)，擁有多家整車(chē)廠(chǎng)商一級供應商的資質(zhì)，通過(guò)本次交易，領(lǐng)益智造將切入具備廣闊市場(chǎng)前景的汽車(chē)飾件行業(yè)，深化在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。

    5月7日，證監會(huì )主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，證監會(huì )目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監管指引，進(jìn)一步完善“并購六條”配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組。

    不難預料，未來(lái)，隨著(zhù)“并購六條”配套措施落地，對科創(chuàng )企業(yè)并購重組支持力度將進(jìn)一步加大，審核效率有望進(jìn)一步提升，配套融資和支付方式也將更加靈活，從而進(jìn)一步激活并購重組市場(chǎng)。

（編輯 孫倩）