總量要夠 結構要準 貨幣政策將念好精準有力“四字訣”

    “總量要夠”“結構要準”“著(zhù)力支持擴大內需”……進(jìn)入2023年，人民銀行陸續釋放貨幣政策施策的新信號。專(zhuān)家預計，2023年降準、降息仍有空間，總量與結構性工具將協(xié)同發(fā)力，支持恢復和擴大消費、重點(diǎn)基礎設施和重大項目建設，引導金融機構進(jìn)一步解決好民營(yíng)小微企業(yè)融資問(wèn)題，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展，推進(jìn)經(jīng)濟運行整體好轉。

    敢用勁力度夠

    推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉離不開(kāi)金融的有力支持，“穩健的貨幣政策精準有力”這一施策方向在當下更為明確。“貨幣政策力度要夠，保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。”中央財辦有關(guān)負責同志日前在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

    “有力”意味著(zhù)貨幣政策的工具箱將開(kāi)得更大。

    流動(dòng)性供應將更具“溫度”。2022年12月，人民銀行為促進(jìn)流動(dòng)性平穩跨年開(kāi)展了大額、高頻流動(dòng)性投放，在充分滿(mǎn)足金融機構資金需求的同時(shí)，也緩解了金融市場(chǎng)對貨幣政策調整的擔憂(yōu)。仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監龐溟認為，央行流動(dòng)性投放將繼續保持精準、靈活、高效、科學(xué)，保障金融機構支持實(shí)體經(jīng)濟力度不減、效能不降。

    降準、降息在保持普惠的同時(shí)將突出“精度”。不少機構預計，2023年降準降息的概率依舊存在，而針對房地產(chǎn)領(lǐng)域的“定向降息”將持續推進(jìn)。招商銀行研究院認為，穩增長(cháng)、穩就業(yè)是當前實(shí)施貨幣政策的首要考量，人民銀行或于2023年上半年進(jìn)一步降準、降息，保持流動(dòng)性合理充裕，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）或延續非對稱(chēng)下調態(tài)勢，以更好促進(jìn)中長(cháng)期信貸增長(cháng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩修復。

    此外，貨幣政策有力的很重要體現是信貸投放有力。隨著(zhù)穩經(jīng)濟一攬子政策和接續措施落地見(jiàn)效，重點(diǎn)基建項目、小微民營(yíng)企業(yè)等領(lǐng)域的信貸支持力度明顯增強。在央行最新發(fā)布的2022年12月金融數據中，企業(yè)中長(cháng)期貸款表現不俗，新增12110億元，為歷年同期最高。

    “有了建行的雪中送炭，我們的資金壓力緩解了，現在計劃擴大產(chǎn)能，安裝昭通第一條米線(xiàn)生產(chǎn)流水線(xiàn)。”云南省昭通市昭陽(yáng)區蘇萍米線(xiàn)廠(chǎng)法定代表人蘇文萍成功申請支用建行貸款后說(shuō)道。云南省昭通市昭陽(yáng)區蘇萍米線(xiàn)廠(chǎng)是昭通一家老字號的米線(xiàn)生產(chǎn)商，受疫情影響，資金周轉出現困難。建行云南昭通環(huán)南支行立即著(zhù)手為客戶(hù)解決困難，通過(guò)“商戶(hù)云貸”，并運用線(xiàn)上+線(xiàn)下相結合為客戶(hù)授信100萬(wàn)元，徹底緩解米線(xiàn)廠(chǎng)融資壓力，有效降低客戶(hù)融資成本。

    專(zhuān)家認為，2023年，貨幣調控將做好“數量+價(jià)格”“總量+結構”“流動(dòng)性+信貸”幾種加法，政策力度會(huì )繼續強化，組合效應將充分釋放，有力鞏固經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎。

    巧用勁工具活

    加大向民營(yíng)企業(yè)的傾斜力度、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展、努力促進(jìn)房地產(chǎn)與金融正常循環(huán)……加大對特定領(lǐng)域的信貸和債券融資支持，提升貨幣政策精準度，或成為2023年貨幣政策調控的一大看點(diǎn)和亮點(diǎn)。

    在工具運用上，讓人期待的不只是降準降息等總量工具。結構性貨幣政策工具將扮演貨幣政策“精準”發(fā)力的重要載體。中國郵政儲蓄銀行研究員婁鵬飛表示，“精準”表明貨幣政策將發(fā)揮其結構性引導作用，通過(guò)結構性政策工具引導信貸資金更多流向普惠小微、鄉村振興、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。

    對于如何更好運用金融“活水”支持民營(yíng)經(jīng)濟，人民銀行黨委書(shū)記、銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清在近日的采訪(fǎng)中給出了答案。他表示，貨幣政策將加大向民營(yíng)企業(yè)的傾斜力度，保持信貸總量有效增長(cháng)，推動(dòng)降低綜合融資成本。加大對服務(wù)行業(yè)民營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)的信貸和保險保障力度。豐富民營(yíng)企業(yè)融資渠道，支持其通過(guò)發(fā)行股票債券獲取更多金融資源。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展。

    近期嘉實(shí)京東倉儲物流封閉式基礎設施證券投資基金成功獲批，代表著(zhù)首個(gè)大型平臺企業(yè)“綠燈”投資案例落地，向市場(chǎng)釋放出政策層面支持平臺經(jīng)濟的鮮明信號。關(guān)于平臺企業(yè)，郭樹(shù)清強調，后續將實(shí)行常態(tài)化監管，鼓勵平臺企業(yè)合規經(jīng)營(yíng)，在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng )造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。

    從金融“16條”措施出臺，到民企債券融資支持工具延期擴容，到房地產(chǎn)股權融資松綁，再到首套房貸利率動(dòng)態(tài)調整機制建立……近一段時(shí)間，紓困和支持房地產(chǎn)的政策接二連三，從供需兩側釋放出更加積極的政策信號。

    中國社科院財經(jīng)戰略研究院住房大數據項目組組長(cháng)鄒琳華認為，2023年還會(huì )有更多舉措研究出臺，以進(jìn)一步提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。“除有效落實(shí)以‘三支箭’為代表的房企金融支持政策外，政策‘工具箱’在放寬購房條件、降低首付比例、下調居民房貸利率方面還有較大空間。”東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青說(shuō)。

    善用勁效果好

    “要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。”2023年經(jīng)濟工作千頭萬(wàn)緒，中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調，要綱舉目張做好工作，著(zhù)力擴大國內需求。這一背景下，支持擴大有效投資，釋放消費潛力成為2023年實(shí)施貨幣政策的重點(diǎn)任務(wù)。

    郭樹(shù)清說(shuō)，穩健的貨幣政策精準有力，就需要聚焦在擴大有效需求和深化供給側改革上來(lái)。2022年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議亦強調，著(zhù)力擴大國內需求。要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。

    此前，人民銀行明確，2023年將加大金融對國內需求和供給體系的支持力度。充分發(fā)揮貨幣信貸政策工具功能，有力支持恢復和擴大消費、重點(diǎn)基礎設施和符合國家發(fā)展規劃重大項目建設。

    金融如何支持擴大國內需求？

    郭樹(shù)清指出，將當期總收入最大可能地轉化為消費和投資，是經(jīng)濟快速恢復和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，金融服務(wù)大有可為。

    上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛分析，管理部門(mén)和金融機構將從兩個(gè)方面入手：一是穩定居民就業(yè)、提高收入水平，這需要加大對中小微企業(yè)的支持，并推出配套的社會(huì )政策；二是針對重點(diǎn)消費領(lǐng)域，圍繞重點(diǎn)客戶(hù)需求，在新市民服務(wù)、住房改善、新能源汽車(chē)、養老服務(wù)等方面加快產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新，加大金融資源傾斜力度。

    進(jìn)一步看，在穩定和擴大消費方面，專(zhuān)家分析，金融部門(mén)將支持平臺經(jīng)濟持續健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡(luò )暢通。落實(shí)因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進(jìn)保交樓專(zhuān)項借款盡快全面落到項目，激勵商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，加快項目建設和交付。努力改善房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負債狀況，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

    金融活，經(jīng)濟活；金融穩，經(jīng)濟穩。業(yè)界期待，2023年，貨幣政策念好精準有力這個(gè)“四字訣”，加大宏觀(guān)政策調控力度，大力提振市場(chǎng)信心，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，把握好內部均衡和外部均衡的平衡，統籌金融支持實(shí)體經(jīng)濟與防風(fēng)險，推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉。