一季度經(jīng)濟增速5.4%，怎么看這份“成績(jì)單”？

    中國一季度經(jīng)濟運行實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”。

    4月16日，國家統計局公布一季度國民經(jīng)濟運行情況：初步核算，一季度國內生產(chǎn)總值318758億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.4%，比上年四季度環(huán)比增長(cháng)1.2%。

    當日，中新社國是直通車(chē)舉辦“2025年一季度經(jīng)濟形勢分析會(huì )”，與會(huì )專(zhuān)家針對一季度經(jīng)濟數據，圍繞一季度宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據展開(kāi)分析與研判，企穩、回暖、增強等成為“關(guān)鍵詞”。

    消費企穩態(tài)勢延續

    國務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟研究所原所長(cháng)、二級研究員王微在會(huì )上表示，一季度國內消費企穩態(tài)勢延續，結構調整向上，向新勢頭不改，政策加力顯效。

    王微指出，作為衡量消費的主要指標，一季度社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)4.6%，較去年全年增速高出1.1個(gè)百分點(diǎn)，是實(shí)現消費市場(chǎng)發(fā)展企穩的重要標志。

    與此同時(shí)，“穩”的基礎也在變好。從居民收入看，一季度居民收入增長(cháng)跑贏(yíng)國內生產(chǎn)總值，就業(yè)形勢總體穩定，收入水平改善，國家提高低收入居民消費能力的政策也在加快落實(shí)，為提振消費提供了穩的基礎。

    一季度服務(wù)零售額同比增長(cháng)5.0%，繼續高于社會(huì )消費品零售總額的增速，延續了持續向服務(wù)消費轉型升級的態(tài)勢。春節假期期間，居民出行度假、文化娛樂(lè )及體育健康消費持續快速增長(cháng)，電影票房收入創(chuàng )歷史新高，多地演唱會(huì )一票難求。

    消費品提質(zhì)升級也在加快，特別是以“兩新”政策支撐的消費品置換升級在加快。她以消費品以舊換新政策舉例，汽車(chē)在消費品以舊換新中銷(xiāo)售占比較高，手機、平板、電腦和一些中高品質(zhì)的家電產(chǎn)品銷(xiāo)售占比也在不斷提高。

    房地產(chǎn)向結構性止跌回穩邁進(jìn)

    中國社會(huì )科學(xué)院長(cháng)城學(xué)者、城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛在會(huì )上表示，當前，房地產(chǎn)市場(chǎng)保持持續向好態(tài)勢，目前正向結構性止跌回穩方向邁進(jìn)。

    倪鵬飛稱(chēng)，從總量來(lái)看，各項指標跌幅收窄趨勢更為明顯。去年10月份以來(lái)，房地產(chǎn)各項指標跌幅持續收窄，今年一季度，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，商品房銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售面積，新開(kāi)工、房地產(chǎn)企業(yè)到位資金、個(gè)人抵押貸款等指標，跌幅明顯收窄。

    從結構來(lái)看，出現結構優(yōu)化、品質(zhì)提升的趨勢。一線(xiàn)城市整體表現較好，一季度新建商品房銷(xiāo)售面積增長(cháng)0.6%，市場(chǎng)交易趨于活躍。二線(xiàn)城市改善性需求釋放。從品質(zhì)來(lái)看，好房子銷(xiāo)售量?jì)r(jià)增長(cháng)都較為明顯。而且一季度土地市場(chǎng)升溫比較明顯，溢價(jià)率出現大幅回升，反映出積極向好的變化在延續。

    在倪鵬飛看來(lái)，這是因為樓市的四大決定性因素開(kāi)始出現良性循環(huán)。一是房地產(chǎn)本身，多項指標跌幅收窄；二是一攬子增量政策陸續出臺，宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境向好；三是市場(chǎng)預期逐步得到修復；四是樓市負向循環(huán)被打破，這些因素相互作用，使得房地產(chǎn)有了持續正向發(fā)展的條件。

    他認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩的基礎還有待夯實(shí)。未來(lái)持續實(shí)現止跌回穩目標，應做四方面工作：一是對購房者要減負，二是“好房子”的配套要進(jìn)一步完善，三是存量商品房收購要加力，四是注入優(yōu)質(zhì)資源激發(fā)購房潛力。

    四個(gè)大數據指數顯著(zhù)回暖

    國家信息中心大數據發(fā)展部大數據分析處處長(cháng)楊道玲在會(huì )上表示，通過(guò)高頻數據對宏觀(guān)經(jīng)濟運行形勢進(jìn)行監測分析，消費、投資、工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)、外貿等四個(gè)方面多項高頻指標呈現顯著(zhù)回暖態(tài)勢?？傮w而言，經(jīng)濟運行好、成色足，發(fā)展韌性潛力和活力得到持續的顯現。

    一是消費。消費潛力正在加快釋放，消費領(lǐng)域亮點(diǎn)紛呈，展現出強勁的復蘇勢頭。從線(xiàn)下消費來(lái)看，今年一季度，線(xiàn)下消費熱度指數同比增長(cháng)了14.2%，較去年四季度提高了1.7個(gè)百分點(diǎn)。從生活服務(wù)消費來(lái)看，熱度指數一季度同比增長(cháng)18.3%，較去年四季度提高了7.4個(gè)百分點(diǎn)。

    二是投資。一季度全國項目投資的中標金額同比增長(cháng)了10.7%，3月同比增長(cháng)11.6%。其中，市政設施、醫療衛生、交通工程領(lǐng)域增速較快，全國工程機械開(kāi)工率節后也是持續回升，工程項目的建設進(jìn)度正在加快。

    三是工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)。工業(yè)園區生產(chǎn)熱度指數一季度同比增長(cháng)11.3%，其中3月同比增長(cháng)14.9%，工業(yè)生產(chǎn)態(tài)勢回暖明顯。技術(shù)創(chuàng )新型企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力指數一季度同比增長(cháng)18.4%，創(chuàng )新活力不斷迸發(fā)。

    四是外貿。一季度反映外貿活躍度的相關(guān)指標也穩中有升。比如，一季度全國主要港口的日均集裝箱吞吐量同比增長(cháng)10.6%，貨物吞吐量同比增長(cháng)3.1%，一季度日均國際貨運航班的數量同比增長(cháng)35.9%。保稅區人流量指數同比上升18.8%。主要外貿港口船舶到離港數據監測發(fā)現，3月份滾裝貨船日均離港同比增長(cháng)了8.1%，已經(jīng)連續實(shí)現了13個(gè)月的穩步增長(cháng)。

    從三方面看好中國資本市場(chǎng)

    粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)羅志恒在會(huì )上表示，5.4%的增長(cháng)實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”，政策持續顯效、消費品以舊換新、資本市場(chǎng)回暖、央地財政協(xié)同發(fā)力等是助推經(jīng)濟增長(cháng)的因素。

    談及中國資本市場(chǎng)近期表現，羅志恒表示，美國挑起關(guān)稅戰后，中國政府應對較為從容，市場(chǎng)投資者已有提前預期，中國版平準基金也非常及時(shí)地發(fā)揮了類(lèi)平準基金的作用。

    羅志恒說(shuō)，當國家隊進(jìn)場(chǎng)后，可以看到民間方面的資本，包括民營(yíng)龍頭上市公司紛紛表態(tài)要回購增持，時(shí)效性很強?？傮w而言，在國家隊資金和民間力量的結合下，此次資本市場(chǎng)應對關(guān)稅沖擊的效果較好。

    羅志恒提出，可以更加堅定看好中國資本市場(chǎng)。

    一是中國應對關(guān)稅戰更加從容，有更多工具應對外部沖擊，基本面穩定是最大的底氣。

    二是國際投資者追求收益，在美國、歐洲股市下跌時(shí)間較長(cháng)、幅度較大的背景下，最近了解到，有些國際投資者想到中國增加持倉。

    三是持續完善資本市場(chǎng)制度，讓好公司源源不斷進(jìn)來(lái)，讓差公司堅決退市，增強對投資人的吸引力。

    金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度增強

    中國銀行研究院副院長(cháng)、研究員周景彤指出，一季度社融新增逾15萬(wàn)億元人民幣，同比多增2.37萬(wàn)億元人民幣，在融資結構方面，普惠、小微、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款依然保持較快增長(cháng)，增速均高于同期各項貸款增速，融資成本總體穩中有降，如3月份企業(yè)新發(fā)放貸款和個(gè)人住房新發(fā)放貸款相關(guān)利率同比均下降。

    周景彤表示，一季度GDP增速達5.4%，超出市場(chǎng)預期，金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度增強，在經(jīng)濟回升過(guò)程中發(fā)揮重要作用。在政策支持和市場(chǎng)需求的共同作用下，一季度資金投放呈現三個(gè)特點(diǎn)：總量穩，結構優(yōu)，價(jià)格降。

    此外，金融風(fēng)險總體上緩解。周景彤分析稱(chēng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險得到有效緩解和控制，房地產(chǎn)市場(chǎng)前、中、后端指標均出現邊際好轉；地方政府債務(wù)風(fēng)險得到了有效控制，并顯著(zhù)緩解，城投企業(yè)融資成本降低，債務(wù)期限結構明顯優(yōu)化，整體債務(wù)風(fēng)險防控能力得到進(jìn)一步提升；中小金融機構風(fēng)險處于合理區間，債券市場(chǎng)風(fēng)險明顯收斂。

    在他看來(lái)，中國經(jīng)濟雖然一季度表現良好、超出預期，但是未來(lái)面臨的外部環(huán)境更趨嚴峻和復雜，經(jīng)濟回升面臨更多不確定性。

    周景彤說(shuō)，在這樣的背景下，金融需要進(jìn)一步加大對穩增長(cháng)以及外貿等領(lǐng)域支持，并做好風(fēng)險防范工作，所以后續需要做四方面調整和準備。

    一是瞄準穩增長(cháng)，適時(shí)降準降息，著(zhù)力對沖宏觀(guān)經(jīng)濟面臨外部的沖擊和下行風(fēng)險；

    二是瞄準穩市場(chǎng)，有效防范外部沖擊，防范系統性金融風(fēng)險；

    三是瞄準穩外貿，積極應對關(guān)稅政策的沖擊；

    四是從中長(cháng)期瞄準產(chǎn)業(yè)升級，繼續支持重點(diǎn)的領(lǐng)域。