開(kāi)年以來(lái)19家企業(yè)首發(fā)上市折戟 信息披露質(zhì)量已成企業(yè)IPO成敗關(guān)鍵

    本報記者 田鵬

    開(kāi)年以來(lái)，A股有32家企業(yè)首發(fā)上市，但也有多家擬IPO企業(yè)鎩羽而歸。

    東方財富Choice數據顯示，截至2月23日，開(kāi)年來(lái)已有19家企業(yè)終止IPO。細究其中原因不難看出，技術(shù)創(chuàng )新能力不強及經(jīng)營(yíng)能力存疑成為企業(yè)IPO折戟的主要原因。同時(shí)，監管部門(mén)對信息披露質(zhì)量的要求顯著(zhù)提高。

    多位接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，監管部門(mén)秉持多層次市場(chǎng)定位，嚴格把控入口端，主要是為了IPO企業(yè)更好地匹配到適合自身發(fā)展的資源。對于板塊而言，則有利于營(yíng)造健康穩定的增長(cháng)環(huán)境，發(fā)揮板塊特色，進(jìn)而鞏固多層次資本市場(chǎng)體系，奠定資本市場(chǎng)良性循環(huán)基礎。

    多維度考察企業(yè)“底色”

    數據顯示，19家IPO終止企業(yè)中，以薩技術(shù)、昱章電氣、新中大、天松醫療、三峰透平等5家企業(yè)均由于科技創(chuàng )新能力相關(guān)問(wèn)題而停止了IPO進(jìn)程；鈺泰股份、中孚環(huán)境、宏瑞興、博澳股份、艾郎科技、金米特、科佳股份、環(huán)科股份等8家企業(yè)則因為“業(yè)績(jì)可持續性存疑”而終止上市。

    “短期來(lái)看，經(jīng)營(yíng)能力、業(yè)績(jì)是判斷企業(yè)成色的依據；長(cháng)期來(lái)看，創(chuàng )新、技術(shù)能力則是企業(yè)業(yè)績(jì)可持續的保障。”北京云亭律師事務(wù)所律師張昇立對《證券日報》記者表示，在IPO審核過(guò)程中重點(diǎn)審核技術(shù)及經(jīng)營(yíng)能力，是對投資者負責。

    粵開(kāi)證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔認為，對科技創(chuàng )新能力的甄別實(shí)質(zhì)上是對企業(yè)創(chuàng )新屬性和核心競爭力的評判。

    值得注意的是，從擬上市板塊來(lái)看，19家IPO終止企業(yè)中，有6家擬登陸科創(chuàng )板，其中3家或因不符合“硬科技”要求而終止IPO，占比達50%。

    對此，金長(cháng)川資本董事長(cháng)兼總裁劉平安對《證券日報》記者表示，圍繞板塊定位嚴守入口，對企業(yè)而言有利于認清自身發(fā)展和經(jīng)營(yíng)情況，降低企業(yè)IPO財務(wù)成本和機會(huì )成本；對板塊而言，有利于進(jìn)一步鞏固定位，突出自身特色，形成品牌口碑；對市場(chǎng)而言，多層次資本市場(chǎng)可以滿(mǎn)足不同發(fā)展階段企業(yè)的需求。

    信息披露質(zhì)量成重點(diǎn)

    除了創(chuàng )新能力及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)兩個(gè)重點(diǎn)審核維度外，信息披露質(zhì)量也是關(guān)系企業(yè)IPO成敗的重點(diǎn)。數據顯示，前述19家企業(yè)中，以薩技術(shù)、天松醫療、檳城電子、億力機電等4家企業(yè)在信息披露方面存在問(wèn)題。

    以天松醫療為例，在北交所上市委員會(huì )召開(kāi)的第4次上市委員會(huì )審議會(huì )議上，上市委員會(huì )審議認為，發(fā)行人及中介機構對前次暫緩的審議意見(jiàn)中關(guān)于經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)情況、商業(yè)合理性未能按要求進(jìn)行充分核查并排除合理懷疑，對經(jīng)銷(xiāo)商是否存在代發(fā)行人承擔成本費用的核查及論證依據不足，未能充分說(shuō)明發(fā)行人的研發(fā)能力及技術(shù)創(chuàng )新性與其招股說(shuō)明書(shū)披露的相關(guān)內容匹配，募投項目用于擴大產(chǎn)能的合理性依據不充分。

    隨著(zhù)全面注冊制實(shí)施，監管部門(mén)對信息披露質(zhì)量的要求越來(lái)越高。

    劉平安稱(chēng)，全面注冊制下，信息披露是監管的關(guān)鍵環(huán)節，對企業(yè)披露信息的及時(shí)性、準確性、全面性、真實(shí)性提出了更高的要求。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂對《證券日報》記者表示，應該增加對企業(yè)風(fēng)險控制能力的考量，這項能力可以作為企業(yè)能否在市場(chǎng)上穩健發(fā)展的評判標準，也可以成為投資者尋找長(cháng)期投資標的參考指標，有利于市場(chǎng)引入長(cháng)期資金。

    張昇立表示，審核應堅持以上市規則為核心的系統化審查，同時(shí)針對不同企業(yè)的特點(diǎn)來(lái)細化審核問(wèn)題。