萬(wàn)億資金忙搬家 信托強勢殺入FOF藍海

    信托公司在FOF、TOF業(yè)務(wù)上的快節奏布局不僅引起了行業(yè)的關(guān)注，也吸引了眾多非標投資者的目光。有業(yè)內人士直言：“非標資產(chǎn)還將繼續壓縮，稀缺性將顯著(zhù)提升。根據資金信托新規的要求和當前非標產(chǎn)品規模，今年大概率將有1萬(wàn)億元資金涌入標品業(yè)務(wù)。”

    ◎馬嘉悅○編輯金蘋(píng)蘋(píng)

    隨著(zhù)信托行業(yè)轉型進(jìn)入深水區，TOF（TrustofFund，基金中的信托）和FOF業(yè)務(wù)成為各家信托公司重點(diǎn)布局的方向。最新數據顯示，截至4月12日，今年以來(lái)信托公司共發(fā)行226款TOF產(chǎn)品，接近去年產(chǎn)品成立的總和。

    業(yè)內人士表示，結合目前標品業(yè)務(wù)和非標業(yè)務(wù)規模比例來(lái)看，今年標品業(yè)務(wù)將迎來(lái)超萬(wàn)億元的資金增量。TOF、FOF業(yè)務(wù)是信托公司發(fā)力標品業(yè)務(wù)的重要抓手，后續隨著(zhù)金融工具的逐漸豐富，該業(yè)務(wù)的資產(chǎn)配置優(yōu)勢將得到更多資金的青睞。

    信托公司加快跑馬圈地

    在“兩壓一降”的監管環(huán)境下，信托業(yè)的轉型步伐明顯加快，TOF、FOF產(chǎn)品已經(jīng)從此前的小眾產(chǎn)品逐漸變成兵家必爭之地。

    近日，深耕房地產(chǎn)信托多年的杭州工商信托宣布，已經(jīng)發(fā)展了多條產(chǎn)品線(xiàn)，分別是短期現金管理類(lèi)產(chǎn)品、FOF類(lèi)產(chǎn)品、量化多策略TOF、量化+多頭FOF產(chǎn)品，以及FOF類(lèi)結構化產(chǎn)品和權益類(lèi)TOF產(chǎn)品。中航信托相關(guān)負責人也公開(kāi)表示，截至去年末，中航信托權益TOF類(lèi)產(chǎn)品合計規模已經(jīng)超過(guò)22億元。

    用益信托最新的統計數據顯示，截至4月12日，今年以來(lái)共有226款集合類(lèi)TOF產(chǎn)品和90款集合類(lèi)FOF產(chǎn)品成立。對比歷史數據來(lái)看，去年全年集合類(lèi)TOF產(chǎn)品和集合類(lèi)FOF產(chǎn)品的成立數量分別為274款和265款，而2019年集合類(lèi)TOF產(chǎn)品和集合類(lèi)FOF產(chǎn)品的成立數量分別為215款和81款?？梢?jiàn)，今年以來(lái)信托公司對TOF、FOF類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)力程度明顯提高。

    資料顯示，早在2009年TOF產(chǎn)品便出現在信托行業(yè)，但產(chǎn)品規模占比一直非常低，直至今年才呈現爆發(fā)之勢。

    平安信托證券投資部董事總經(jīng)理周俠表示，任何投資品種都需要經(jīng)歷被認知、被深入研究，而后在合適市場(chǎng)環(huán)境中蓬勃發(fā)展的過(guò)程。TOF和FOF類(lèi)產(chǎn)品的核心在于資產(chǎn)配置，對于金融工具的豐富性要求較高，因此TOF業(yè)務(wù)和公私募市場(chǎng)的發(fā)展緊密相關(guān)。“以量化私募為例，去年以來(lái)各種策略全面開(kāi)花。從配置角度來(lái)說(shuō)，我們就可以選擇更多低關(guān)聯(lián)性的策略基金，來(lái)達到降低波動(dòng)的目的，資產(chǎn)配置的意義就會(huì )得到體現。疊加嚴監管的背景，信托公司更是加快了相關(guān)業(yè)務(wù)的布局節奏。”

    標品業(yè)務(wù)增量資金已經(jīng)在路上

    信托公司在FOF、TOF業(yè)務(wù)上的快節奏布局不僅引起了行業(yè)的關(guān)注，也吸引了眾多非標投資者的目光。有業(yè)內人士直言：“非標資產(chǎn)還將繼續壓縮，稀缺性將顯著(zhù)提升。根據資金信托新規的要求和當前的非標產(chǎn)品規模，今年大概率將有1萬(wàn)億元資金涌入標品業(yè)務(wù)。”

    杭州工商信托副總裁馬曉濤透露，融資類(lèi)信托規模在2020年已經(jīng)壓降1萬(wàn)億元的基礎上，預計今年還會(huì )繼續壓降1萬(wàn)多億元，因此標品業(yè)務(wù)增量資金已經(jīng)在路上。人才方面，公司從券商、基金公司、資產(chǎn)管理公司及信托同業(yè)那兒吸收了一批具有豐富資本市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)人才。

    “去年客戶(hù)對TOF、FOF等標品產(chǎn)品是比較陌生和謹慎的，會(huì )首選非標產(chǎn)品進(jìn)行投資，但今年以來(lái)一個(gè)明顯的變化是，非標產(chǎn)品越來(lái)越少，很多100萬(wàn)元的小額客戶(hù)買(mǎi)不到，所以會(huì )考慮投資長(cháng)期收益較為穩健的TOF類(lèi)產(chǎn)品，而且這類(lèi)產(chǎn)品長(cháng)期收益率表現并不比標品差。”滬上一位理財經(jīng)理直言。

    量化私募和頭部權益產(chǎn)品受青睞

    從信托公司TOF產(chǎn)品的配置方向來(lái)看，量化私募和知名公私募權益產(chǎn)品頗受青睞。

    “量化私募產(chǎn)品的夏普比率比較高，其收益穩定、波動(dòng)較小的特點(diǎn)符合信托客戶(hù)的需求，因為大多數高凈值客戶(hù)非常厭惡波動(dòng)，而對長(cháng)期收益率水平的要求并不高，所以CTA、股票中性等量化策略比較受關(guān)注。另外，知行合一的公私募基金經(jīng)理管理的權益產(chǎn)品也是我們配置的重要方向之一，可把握性比較強，配置價(jià)值也更高。”滬上某信托公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理表示。

    一位百億級量化私募市場(chǎng)人士也坦言，信托公司對量化私募產(chǎn)品的關(guān)注度今年以來(lái)顯著(zhù)提升，尤其是CTA策略和股票中性策略，這類(lèi)策略由于表現相對更平穩，符合信托客戶(hù)的投資習慣和風(fēng)險偏好，受到的關(guān)注度也更高。