1月7日券商晨會(huì )研報匯編

    【浙商證券】

    鋼鐵：上周鋼材和原料價(jià)格大幅上漲。澳粉62%上漲4.66%，螺紋鋼價(jià)格上漲1.35%，鋼材社會(huì )+鋼廠(chǎng)庫存較上周增加55.01萬(wàn)噸（周環(huán)比+8.86%），建材經(jīng)過(guò)前期的下跌開(kāi)始反彈。根據我們的成本滯后一月模型測算，截至1月5日，螺紋鋼毛利為508元/噸，周環(huán)比上升0.66%。建議關(guān)注估值偏低，業(yè)績(jì)有支撐的鋼鐵及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標的：上海鋼聯(lián)、中信特鋼、方大特鋼、久立特材。

    化工：從全球看，乙二醇各個(gè)地區的原料差異較大，中東由于天然氣價(jià)格較低，來(lái)源于乙烷的比例達62%；來(lái)源于石腦油的約10.8%；綜合估計，全球的乙二醇來(lái)自于原油路線(xiàn)的估計在約47%，因此原油上漲對于乙二醇的影響較大。相關(guān)上市公司是華魯恒升。原油路線(xiàn)的烯烴占比估計在51%左右，在原油價(jià)格上行時(shí)，顯著(zhù)利好煤制烯烴生產(chǎn)商，同樣也有利于PDH、乙烷裂解路線(xiàn)乙烯等其他非油頭路線(xiàn)烯烴生產(chǎn)商。相關(guān)上市公司是寶豐能源、誠志股份等。

    【華龍證券】

    宏觀(guān)策略：昨日市場(chǎng)可謂盤(pán)中三變臉，先是早盤(pán)市場(chǎng)在全球資產(chǎn)避險情緒升溫的影響下，三大股指均大幅低開(kāi)。疊加昨日放大的陰量柱與長(cháng)上影線(xiàn)信號說(shuō)明多頭仍需要一定時(shí)間和空間回測與消化供應，而且，深綜指目前面對的是732均線(xiàn)與890均線(xiàn)區域，大概率存在回測需求。所以，從指數共振角度而言，目前位置經(jīng)歷日內回測就直接拉升的概率較小。

    今日市場(chǎng)延續整理概率較大，但是整理屬于正常修正走勢，對于強勢突破后的趨勢性信號仍未出現破壞跡象，所以中期走勢仍然可期。操作策略上，保守投資者關(guān)注3050一帶的支撐力度，等待企穩信號，激進(jìn)投資者可繼續保持倉位，在中美貿易第一階段協(xié)議簽署之前，把握資金情緒特征改變的跡象，以上升通道為防守位置，參與近期熱點(diǎn)題材板塊的表現機會(huì )，包括除券商、黃金外的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、轉基因、石油天然氣、航天軍工、人工智能、新材料等。

    數字閱讀：6日國內第三方數據研究機構比達咨詢(xún)發(fā)布《2019年中國數字閱讀市場(chǎng)研究報告》，2019年我國人均閱讀量達到7.99本，其中紙質(zhì)書(shū)4.67本、電子書(shū)3.32本，數字閱讀增長(cháng)趨勢顯著(zhù)于紙書(shū)閱讀。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)紅利的消失，各大網(wǎng)文平臺正在通過(guò)布局全場(chǎng)景生態(tài)流量以觸達更多下沉市場(chǎng)用戶(hù)及年輕一代讀者。同時(shí)，以IP衍生為核心的泛娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)鏈收入將成為推動(dòng)數字閱讀市場(chǎng)規模增長(cháng)的有利因素。建議關(guān)注相關(guān)個(gè)股，掌閱科技、平治信息、中信出版等。

    【天風(fēng)證券】

    農業(yè)：2019年12月30日，農業(yè)農村部發(fā)布公示將擬批準頒發(fā)農業(yè)轉基因生物安全證書(shū)給192個(gè)轉基因植物品種。種子行業(yè)拐點(diǎn)漸至，轉基因政策助力板塊反轉。一方面玉米價(jià)格有望在2020-2021年繼續上漲；另一方面種子產(chǎn)業(yè)庫存壓力趨緩，預計頭部種子企業(yè)業(yè)績(jì)拐點(diǎn)漸至。轉基因政策的推進(jìn)，長(cháng)期有望為頭部企業(yè)帶來(lái)高壁壘和高利潤，短期將提升板塊估值。4、投資建議：首選轉基因技術(shù)儲備豐富，且在本批次擁有轉化體申請的隆平高科（持有杭州瑞豐25%的股權）、大北農；其次，登海種業(yè)（玉米種子龍頭）、荃銀高科。

    家電：展望2020年，我們認為空調行業(yè)價(jià)格戰概率大，地產(chǎn)竣工數據回暖，預計內銷(xiāo)增速保持穩定；冰洗整體受行業(yè)消費升級趨勢帶動(dòng)，均價(jià)有望進(jìn)一步提升；電視行業(yè)受面板價(jià)格提升影響，部分降價(jià)企業(yè)或被抑制，預計均價(jià)保持穩定；受新品類(lèi)、新品牌等因素的帶動(dòng)，小家電行業(yè)收入保持增長(cháng)趨勢；廚電受地產(chǎn)竣工數據回暖帶動(dòng)，需求端有望好轉。個(gè)股方面，積極推薦海爾智家、美的集團、格力電器、老板電器、華帝股份、新寶股份、海信視像。

    醫藥：優(yōu)先采購使用中選藥品，未中選藥品做限價(jià)要求。保證中選藥品質(zhì)量和貨款及時(shí)支付。中選藥品優(yōu)先地位得到保證，新常態(tài)下關(guān)注仿制藥梯隊及原料-制劑一體化企業(yè)。1、具備仿制藥梯隊、原料-制劑一體化的企業(yè)：中國生物制藥、科倫藥業(yè)、華海藥業(yè)等。2、上游原料議價(jià)能力提升，建議關(guān)注普洛藥業(yè)等相關(guān)原料藥標的。3、醫保戰略購買(mǎi)，通過(guò)仿制藥節省醫保費用是重要的手段，關(guān)注醫保導向，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng )新及其產(chǎn)業(yè)鏈、受影響相對較小的器械（IVD），關(guān)注龍頭：恒瑞醫藥、藥明康德、邁瑞醫療、邁克生物等。4、剛性消費受集采的影響相對較?。浩放芆TC、醫療服務(wù)、疫苗、血制品、自費剛性用。