6月18日券商晨會(huì )研報匯編

    【粵開(kāi)證券】

    醫藥行業(yè)：6月16日，國藥中生武漢所研制的新冠病毒滅活疫苗I、II期臨床試驗盲態(tài)審核暨階段性揭盲會(huì )在北京、河北兩地同步舉行。揭盲結果顯示：疫苗接種安全性良好，無(wú)一例嚴重不良反應；不同程序、不同劑量接種后，疫苗組 接種者均產(chǎn)生高滴度抗體，0，28天程序接種兩劑后中和抗體陽(yáng)轉率達到100%。截止目前，我國已經(jīng)有兩種技術(shù)路線(xiàn)三款疫苗完成部分臨床試驗數據揭盲，分別是國藥中生武漢所和北京科興中維生物的滅活新冠病毒疫苗，以及陳薇院士領(lǐng)銜的腺病毒載體疫苗（Ad5-nCoV）；兩種技術(shù)路線(xiàn)揭盲結果都顯示 各自疫苗接種安全性良好（無(wú)嚴重不良反應），抗體有效性較好（中和抗體、S蛋白抗體等），前景充滿(mǎn)希望。當前國外新冠疫情控制仍不樂(lè )觀(guān)，疫苗是疾病防控最有效的利器，我國新冠疫苗研發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先，隨著(zhù)新冠疫苗研發(fā)樂(lè )觀(guān)進(jìn)展相繼披露，疫苗類(lèi)上市公司有脈沖式上漲機會(huì )，建議關(guān)注國內上市疫苗公司，推薦重點(diǎn)關(guān)注新冠疫苗 臨床進(jìn)度靠前，研發(fā)實(shí)力較強和產(chǎn)品布局成梯隊的公司，如康希諾生物、沃森生物、康泰生物。

    【新時(shí)代證券】

    電池行業(yè)：石墨負極潛力挖掘完全。電芯能量密度和負極材料的克容量成正相關(guān)關(guān)系。目 前，高端石墨克容量已經(jīng)達到360365mAh/g，接近理論克容量372mAh/g。因此從 負極材料角度看，電芯能量密度的提升需要開(kāi)發(fā)出具有更高克容量的負極材料。碳包覆氧化亞硅、納米硅碳商業(yè)化程度高。硅基負極材料制備方法多，且較石墨的制備工藝更復雜，產(chǎn)品尚未達到標準化。目前，碳包覆氧化亞硅、納米硅碳是商業(yè)化程度最高的兩種硅基負極材料。量產(chǎn)企業(yè)有國內的貝特瑞、天目先導、杉杉等，海外的日本信越化學(xué)、大阪鈦業(yè)、日立化成、昭和電工和韓國大洲等。投資建議：受益公司有負極材料龍頭、硅基負極領(lǐng)域領(lǐng)先的貝特瑞，開(kāi)啟硅基負極產(chǎn)業(yè)化的杉杉股份，人造石墨龍頭、推進(jìn)硅基負極產(chǎn)業(yè)化的璞泰來(lái)。

    【東興證券】

    食品飲料：綜合考慮市場(chǎng)格局/競爭策略/發(fā)展定位，1）市場(chǎng)格局，次高端擴容、增量競爭決定競合發(fā)展：省內升級、 擴容趨勢不改，根據全國及省內增速/量?jì)r(jià)增長(cháng)角度測算，省內次高端市場(chǎng)仍存近100億擴容空間，蘇酒龍頭面對外酒及其他地產(chǎn)品牌優(yōu)勢顯著(zhù) 將充分受益擴容。投資建議：推薦洋河股份（002304），公司19年在產(chǎn)品、市場(chǎng)和人事等層面深入調整且收效顯著(zhù)，長(cháng)期看公司競爭優(yōu)勢顯著(zhù)，海天在省外部分市場(chǎng)仍處核心價(jià)格帶，省內夢(mèng)6+反饋良好，預計提檔升級順利，公司具備較高彈性。建議關(guān)注今世緣（603369），公司品牌勢能持續釋放，目前南京地區國緣消費氛圍已成，公司加強布局國緣V系產(chǎn)品，公司在蘇南/ 蘇中的渠道覆蓋仍存較高空間，渠道利潤仍保持優(yōu)勢，同時(shí)公司股權激 勵計劃有望提升經(jīng)營(yíng)效率，激發(fā)公司活力，預計未來(lái)3年仍具備較高成長(cháng)性。

    固收：制造業(yè)投資降幅收窄，醫藥電子雙雙增長(cháng)。1-5月份制造業(yè)投資同比下降 14.8%，前值-18.8%，降幅有所收窄。主要原因有：第一，疫情常態(tài)化防 控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展兩手抓，生產(chǎn)需求繼續改善，帶動(dòng)制造業(yè)投資回升。第二，分行業(yè)看，1-5月份紡織業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)和農副食品加工業(yè)跌幅最為嚴重，分別為-26.2%、-23.2%和-22.9%，汽車(chē)制造業(yè)是唯一一個(gè)降幅繼 續擴大的子行業(yè)（前值為-22.9%），紡織業(yè)降幅收窄6.3%，醫藥制造業(yè)由負轉正，增幅達到6.9%。社零持續回升，消費升級類(lèi)產(chǎn)品增長(cháng)較快。5月份社會(huì )消費品零售總額同 比下降2.8%，降幅繼續收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)，與我們預期方向一致。未來(lái)展望：整體來(lái)看，1-5月份，國民經(jīng)濟運行持續改善，經(jīng)濟運行延續 復蘇態(tài)勢，但境外疫情和世界經(jīng)濟形勢更加復雜嚴峻，國內也面臨疫情 發(fā)展的新?tīng)顩r，經(jīng)濟穩定運行仍面臨較多風(fēng)險挑戰。三大投資中，基礎設施投資回升明顯；房地產(chǎn)投資降幅收窄較快預計6月份房地產(chǎn)投資增速可能轉正；工業(yè)生產(chǎn)繼續提振，裝備制造業(yè)和汽車(chē)制造業(yè)增長(cháng)較快。境外疫情尚未得到有效控制，仍需警惕輸入性疫情對國內經(jīng)濟的潛在威 脅，預計未來(lái)1-2月外貿持續承壓。5月城鎮失業(yè)率為5.9%，比上月下降 0.1個(gè)百分點(diǎn)，1-5月城鎮新增就業(yè)人數比去年同期少137萬(wàn)人，就業(yè)壓力仍然較大，穩就業(yè)將是今年政府工作的首要任務(wù)。