8月7日券商晨會(huì )研報匯編

    【財信證券】

    宏觀(guān)策略：兩市共計成交金額12915.1億，高于前20日成交均額12274.12億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共計凈流出603.05億，其中滬深300凈流出143.66億、創(chuàng )業(yè)板指凈流出41.73億。共有968家公司獲得凈流入、2905家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級行業(yè)前三名為有色金屬、國防軍工、非銀金融，排名居后三名的行業(yè)為醫藥生物、農林牧漁、食品飲料。北上資金方面，滬股通凈流出5.37億，深股通凈流出20.1億，共計凈流出25.48億。截止8月5日，融資余額為14087.55億，較上一交易日增加108.01億。大盤(pán)震蕩收十字星，板塊輪動(dòng)加速，日內調整到位。滬指連續三天收出十字星，配合成交量維持前期高位，市場(chǎng)處于存量博弈格局，繼續醞釀上攻動(dòng)能，國防軍工繼續表現強勁，市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升。滬指持續站在20日線(xiàn)上方盤(pán)整震蕩，創(chuàng )業(yè)板與大盤(pán)維持蹺蹺板效應，橫盤(pán)兩日內盤(pán)中震蕩明顯，即便指數快速回落但下方承接力量較為堅挺，做多力量依然占據優(yōu)勢地位。我們繼續維持市場(chǎng)中期震蕩向上趨勢判斷，并且未來(lái)熱門(mén)板塊快速輪動(dòng)行情或將持續。建議投資者關(guān)注高景氣度行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的，等待輪漲機會(huì )。長(cháng)期來(lái)看，繼續把握宏觀(guān)政策利好以及經(jīng)濟復蘇主線(xiàn)，維持市場(chǎng)整體向上觀(guān)點(diǎn)。

    交通運輸：央視新聞：8月6日，交通運輸部印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)交通運輸領(lǐng)域新型基礎設施建設的指導意見(jiàn)》，圍繞加快建設交通強國總體目標，以技術(shù)創(chuàng )新為驅動(dòng)，以數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化為主線(xiàn)，以促進(jìn)交通運輸提效能、擴功能、增動(dòng)能為導向，推動(dòng)交通基礎設施數字轉型、智能升級，建設便捷順暢、經(jīng)濟高效、綠色集約、智能先進(jìn)、安全可靠的交通運輸領(lǐng)域新型基礎設施?！吨笇б庖?jiàn)》提出，要打造融合高效的智慧交通基礎設施，打造智慧公路、智能鐵路、智慧航道、智慧港口、智慧民航、智慧郵政、智慧樞紐，推進(jìn)新能源新材料行業(yè)應用。其中，深化高速公路電子不停車(chē)收費系統（ETC）門(mén)架應用，豐富車(chē)路協(xié)同應用場(chǎng)景。發(fā)展智能高速動(dòng)車(chē)組，開(kāi)展時(shí)速600公里級高速磁懸浮、時(shí)速400公里級高速輪軌客運列車(chē)研制和試驗。打造“陸?？仗?rdquo;一體化的水上交通安全保障體系。著(zhù)力推進(jìn)第五代移動(dòng)通信技術(shù)（5G）等協(xié)同應用、北斗系統和遙感衛星行業(yè)應用，加強網(wǎng)絡(luò )安全保護，推進(jìn)數據中心、人工智能的建設和應用。逐步在高速公路和鐵路重點(diǎn)路段、重要綜合客運樞紐、港口和物流園區等實(shí)現固移結合、寬窄結合、公專(zhuān)結合的網(wǎng)絡(luò )覆蓋。此外加強以國家重點(diǎn)實(shí)驗室、國家技術(shù)創(chuàng )新中心等重要載體為引領(lǐng)的交通運輸領(lǐng)域科研基地體系建設，鼓勵社會(huì )投資科技基礎設施，推動(dòng)一批科研平臺納入國家科技創(chuàng )新基地建設，完善行業(yè)創(chuàng )新基礎設施建設。關(guān)注鐵路、城軌建設相關(guān)標的：中國鐵建（601186.SH），中國中鐵（601390.SH）。

    【天風(fēng)證券】

    汽車(chē)：2017-2019年，重卡行業(yè)維持高景氣，今年以來(lái)，重卡景氣度再上臺階，1-7月累計銷(xiāo)量為96萬(wàn)輛，同比+31%，大超市場(chǎng)預期。市場(chǎng)擔心近年重卡景氣是國三淘汰起到的主要作用，明年重卡存量就幾乎沒(méi)有國三重卡。但我們通過(guò)兩種路徑測算，認為今年國三淘汰的透支效應不明顯，明年重卡存量市場(chǎng)上仍有100萬(wàn)輛以上的國三重卡，未來(lái)仍有較大的淘汰需求，明后年行業(yè)銷(xiāo)量表現或繼續好于市場(chǎng)的悲觀(guān)預期。路徑1：從更新周期角度推算國三存量;路徑2：從各省市國三重卡數據中測算全國存量。國三透支影響或小于市場(chǎng)預期，通過(guò)兩種路徑計算出今年結束后依然有100萬(wàn)輛以上的國三重卡存量亟待淘汰。繼續推薦工程重卡龍頭【中國重汽H】、重卡曲軸龍頭【天潤工業(yè)】、重卡發(fā)動(dòng)機龍頭【濰柴動(dòng)力】、受益國六升級的【威孚高科】、重卡整車(chē)龍頭【一汽解放】，建議關(guān)注【中國重汽A】

    【平安證券】

    有色金屬：中國鎳資源緊缺，受禁礦事件影響，預計部分鎳鐵產(chǎn)能向印尼轉移：2018年中國鎳儲量和資源量?jì)H分別約為全球的3%和9%，屬于資源較欠缺的國家。中國鎳資源區域分布也較集中，位居第一的甘肅省的占有率高達62%，且90%鎳礦為硫化鎳礦。同時(shí)，中國是全球鎳冶煉大國，約占全球鎳冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量的35%，冶煉所需的鎳礦90%依賴(lài)進(jìn)口，且大部分來(lái)自印度尼西亞和菲律賓。2020年起印尼禁止鎳礦石出口，對中國鎳產(chǎn)業(yè)影響不可忽視，因包括中資企業(yè)在內資本加大了對印尼鎳冶煉設施投資，預計和不銹鋼相關(guān)的鎳鐵產(chǎn)業(yè)部分從中國向印尼轉移。投資建議：我們認為中國鎳資源較缺少，率先在海外尤其是印度尼西亞布局的企業(yè)資源以及成本優(yōu)勢將更為突出，有望受益新能源汽車(chē)帶來(lái)行業(yè)發(fā)展機遇，建議關(guān)注華友鈷業(yè)。

    【渤海證券】

    醫療器械：上月，醫療器械子行業(yè)上漲13.19%，跑輸整體醫藥生物板塊2.43%，跑贏(yíng)滬深300指數（上漲12.75%）0.43%，次于受新冠疫苗概念以及血制品漲價(jià)預期影響的漲幅較高的生物制品子行業(yè)（上漲36.39%）；相對于整體A股的估值溢價(jià)率為476.29%，處于2018年以來(lái)較高水平；個(gè)股漲跌方面，正川股份、冠昊生物、振德醫療漲幅居前，佰仁醫療、祥生醫療、開(kāi)立醫療跌幅居前；北上資金對歐普康視、迪安診斷、邁瑞醫療持股比例較高，對歐普康視、艾德生物、大博醫療增持比例較大；較大和較小規模企業(yè)漲幅平均值分別為21.14%、19.96%，中位數分別為7.84%、11.31%，呈現普漲行情。一方面，由于新冠疫情所彰顯的醫療體系弊端，未來(lái)國家將加大對公共衛生體系、疾控體系、基層醫療的建設，各級醫療機構擴容和能力提升的需求長(cháng)期釋放，國內市場(chǎng)對國產(chǎn)高端醫療設備自主發(fā)展的重視也將加速進(jìn)口替代，海外市場(chǎng)在全球經(jīng)濟下滑風(fēng)險下對性?xún)r(jià)比需求愈加強烈，有利于在產(chǎn)品質(zhì)量、渠道銷(xiāo)售方面具備出口優(yōu)勢的企業(yè)進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)；另一方面，耗材集采已是大勢所趨，我們認為首先納入集采范圍的品種具備需求大、技術(shù)成熟、國產(chǎn)化率高、單價(jià)值高等要素，例如心血管支架類(lèi)、創(chuàng )傷骨科、人工晶體等，未來(lái)集采將促使行業(yè)向具備規模優(yōu)勢、技術(shù)先進(jìn)、創(chuàng )新迭代的頭部企業(yè)集中，龍頭優(yōu)勢將更加明顯，綜上我們推薦：邁瑞醫療（300760）、邁克生物（300463）、開(kāi)立醫療（300633）、安圖生物（603658）、樂(lè )普醫療（300003）。

    【民生證券】

    銀行：今年以來(lái)消費和出口受疫情影響較大，基建對穩增長(cháng)的重要性不斷提升?；ㄕ哳l頻加碼，有望發(fā)力。當前經(jīng)濟弱復蘇信號明顯，信貸需求和信貸風(fēng)險邊際改善。5月以來(lái)的貸款增量主要來(lái)源于企業(yè)中長(cháng)期貸款，基建發(fā)力對擴大貸款規模、拉長(cháng)久期的積極作用已經(jīng)顯現。產(chǎn)業(yè)債和城投債的信用利差大幅下降反映出市場(chǎng)對銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力邊際緩和的預期。根據測算，上市銀行能有效應對不良貸款壓力。未來(lái)隨著(zhù)基建投資乘數效應顯現，經(jīng)濟活躍度提升，對金融服務(wù)的需求也將持續加大。銀行業(yè)格局顯著(zhù)分化，中小銀行持續享受結構性政策利好，在規模擴張上也具備更大的彈性?；ㄍ顿Y助力經(jīng)濟復蘇可以減輕中小企業(yè)信貸風(fēng)險，中小銀行更加受益。當前銀行板塊估值處于歷史低位，在基本面、政策面和資金面的共同推動(dòng)下啟動(dòng)估值修復行情。我們建議重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)股票，一是零售小微標的：招商銀行、平安銀行、常熟銀行、寧波銀行。二是低關(guān)注度低估值標的：光大銀行、杭州銀行、江蘇銀行、南京銀行。