超預期積極因素正在集聚

    趙子強

    6月6日，恰逢二十四節氣中的芒種。民諺有云“芒種不種，再種無(wú)用”，借用于當下A股市場(chǎng)，或許也有提示投資者有所為之意。

    在部分投資者尚未看清多空之際，上證指數在端午假期的前一周升至3200點(diǎn)關(guān)口附近，收出周陽(yáng)線(xiàn)。同時(shí)，被投資者特別關(guān)注的北向資金凈買(mǎi)入額達253.44億元。

    市場(chǎng)之所以有此表現，或受上海逐步復工復產(chǎn)、穩增長(cháng)政策密集出臺、5月份經(jīng)濟增長(cháng)或超預期等因素影響。

    具體來(lái)看，一是復工復產(chǎn)進(jìn)程穩步推進(jìn)。從5月份下旬以來(lái)，隨著(zhù)疫情防控形勢穩定向好，上海各區、各部門(mén)就不斷擴大復工復產(chǎn)復市范圍。比如臨港新片區、化工區規模以上工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)率已達100%。而隨著(zhù)上海全面復工復產(chǎn)，大大地鼓舞了投資者對市場(chǎng)的信心。據悉，6月份以來(lái)，上海全市復工復產(chǎn)復市加速跑，重大工程開(kāi)工、重大項目投資簽約接連不斷。

    二是穩增長(cháng)政策力度、速度、廣度均有所加大。5月23日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，在更多行業(yè)實(shí)施存量和增量全額留抵退稅，增加退稅1400多億元，全年退減稅總量2.64萬(wàn)億元。此外，6月1日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度。另外，近期政策在促消費方面也在集中發(fā)力，比如放寬汽車(chē)限購，全面取消二手車(chē)限遷政策，并階段性減征部分乘用車(chē)購置稅600億元等。

    三是5月份經(jīng)濟增長(cháng)或超預期。華創(chuàng )證券在對5月份經(jīng)濟數據的前瞻中認為，工業(yè)增加值與出口可能出現超預期。工業(yè)增加值方面，預計5月份工業(yè)增加值增長(cháng)1%左右，或略超市場(chǎng)預期。理由是目前市場(chǎng)對5月份工業(yè)增加值預期較低，主要原因是煤炭日耗數據偏弱，5月20日至5月26日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比減少11.0%，不過(guò)如果綜合截至5月中旬，全國水電發(fā)電量同比增長(cháng)19.3%，重點(diǎn)水電廠(chǎng)可發(fā)電水量同比增長(cháng)25.5%的因素，這一指標有望超預期。出口方面，一方面，5月份隨著(zhù)國內疫情相對改善、復工復產(chǎn)逐步推進(jìn)，預計進(jìn)出口環(huán)比將有所改善；另一方面，外部需求依然不弱。

    股票市場(chǎng)的歷史告訴我們，低預期產(chǎn)生的過(guò)度恐慌，在有心人眼里，都是投資良機。超預期現象一旦形成共識，其能量聚集的速度和力度往往將超出預期。