四大關(guān)鍵詞詮釋多層次資本市場(chǎng)十年蛻變

    安寧

    十年成長(cháng)，十年蛻變，資本市場(chǎng)歷經(jīng)十年改革發(fā)展，如今已構建成一個(gè)體系完整、層次清晰、功能互補的多層次市場(chǎng)體系。

    不同市場(chǎng)層次形成各自的特色定位，形成各有側重、相互補充，錯位發(fā)展的市場(chǎng)格局，對實(shí)體經(jīng)濟的適配性大幅增強。

    十年來(lái)，在多層次資本市場(chǎng)建設過(guò)程中，四個(gè)關(guān)鍵詞詮釋出精髓：

    “特色”。多層次資本市場(chǎng)體系日益完善的一個(gè)重要標志就是各個(gè)板塊堅守特色。

    滬深主板突出“大盤(pán)藍籌”特色，主要定位于為成熟的大型企業(yè)提供融資與交易服務(wù)；科創(chuàng )板堅守“硬科技”特色，主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)；創(chuàng )業(yè)板繼續保持“三創(chuàng )四新”特點(diǎn)，定位于服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，更加強調推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )新升級；北交所和新三板則注重于服務(wù)創(chuàng )新型的中小企業(yè)；區域股權市場(chǎng)更注重于服務(wù)中小微企業(yè)。

    特色定位讓處于不同發(fā)展階段的企業(yè)準確地找到符合自身發(fā)展的板塊，更利于企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

    “錯位”。一個(gè)充滿(mǎn)活力和韌性的資本市場(chǎng)，一定是一個(gè)能滿(mǎn)足不同發(fā)展階段、不同規模、不同類(lèi)型企業(yè)融資需求的市場(chǎng)。因此，多層次資本市場(chǎng)的錯位發(fā)展、互相補充也是資本市場(chǎng)改革的必然要求。

    錯位發(fā)展，不僅滿(mǎn)足了不同生命周期企業(yè)多元化的融資需求，也體現了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。

    “包容”。隨著(zhù)多層次資本市場(chǎng)體系的日益完善、市場(chǎng)規模和影響力的不斷擴大，市場(chǎng)包容性也在不斷提升。

    例如，在科創(chuàng )板上市條件中，允許未盈利或虧損企業(yè)、紅籌企業(yè)和特殊股權結構企業(yè)上市。允許尚未盈利的公司上市，能夠使得企業(yè)在生命的更早期獲得長(cháng)期的股權資金，有利于企業(yè)的孵化和發(fā)展。

    資本市場(chǎng)包容性的提升，有利于進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)的資源配置效率，提升對實(shí)體經(jīng)濟支持的力度和廣度。

    “服務(wù)”。服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、保護投資者合法權益，是資本市場(chǎng)發(fā)展的根與魂。

    十年來(lái)，多層次資本市場(chǎng)發(fā)展始終遵循服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的根本導向，不斷增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，推動(dòng)實(shí)現資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟的高質(zhì)量循環(huán)。

    如今，“十四五”的錦繡畫(huà)卷已徐徐展開(kāi)，多層次資本市場(chǎng)建設也將保持初心再出發(fā)，以更具包容性的市場(chǎng)生態(tài)助力經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。