A股市場(chǎng)平穩運行基礎扎實(shí)

    趙子強

    8月8日，A股市場(chǎng)走勢頗為考驗投資者心態(tài)——低開(kāi)之后，滬指、深證成指微漲，創(chuàng )業(yè)板指微跌。當日全市場(chǎng)成交9526億元，仍在萬(wàn)億元之下，同時(shí)北向資金凈賣(mài)出10.75億元。結合日前中國結算公布的數據來(lái)看，7月份新增投資者開(kāi)戶(hù)數僅113.21萬(wàn)，是自去年11月份以來(lái)近9個(gè)月新低，投資者心態(tài)的猶疑顯而易見(jiàn)。

    但如果拋開(kāi)對A股市場(chǎng)每日漲跌的過(guò)度關(guān)注，投資者可以看到，A股市場(chǎng)平穩運行的基礎是牢靠的。

    A股的“穩”來(lái)自中國經(jīng)濟的穩。據海關(guān)統計，7月份，我國進(jìn)出口總值3.81萬(wàn)億元，增長(cháng)16.6%，其中，出口2.25萬(wàn)億元，增長(cháng)23.9%。前7個(gè)月出口13.37萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.7%。這體現了中國出口的競爭力，進(jìn)一步支撐我國經(jīng)濟穩增長(cháng)。

    另一組數據則顯示了我國服務(wù)業(yè)的恢復速度加快。8月3日公布的7月份財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數（服務(wù)業(yè)PMI）達到55.5%，較6月份上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，連續第二個(gè)月位于擴張區間，并且創(chuàng )2021年5月份以來(lái)新高。

    A股的“穩”來(lái)自上市公司的業(yè)績(jì)支撐。截至8月8日，有1794家上市公司披露了2022年半年度業(yè)績(jì)預告，其中757家預喜；有205家披露2022年半年報，121家實(shí)現歸母凈利潤同比增長(cháng)，占比近六成；有107家披露2022年半年報業(yè)績(jì)快報，84家實(shí)現歸母凈利潤同比增長(cháng)，占比近八成。上市公司優(yōu)秀的業(yè)績(jì)表現對市場(chǎng)走穩形成支持。

    今年的半年報業(yè)績(jì)預告還反映出一些與經(jīng)濟增長(cháng)相契合的亮點(diǎn)。按照申萬(wàn)二級行業(yè)分類(lèi)，能源金屬、油氣開(kāi)采Ⅱ、煤炭開(kāi)采、航空裝備Ⅱ、小金屬、農化制品等六行業(yè)，預喜公司數量占所屬行業(yè)公司總數的比重均超50%。以此來(lái)看，上半年，部分上游行業(yè)、高端裝備、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等在政策提振下有明顯恢復。

    此外，科創(chuàng )板預喜數據整體好于A(yíng)股平均值。數據顯示，截至8月8日，有67家科創(chuàng )板公司披露2022年上半年業(yè)績(jì)預告，其中46家預喜，占比近七成。這得益于多元化的交易制度、產(chǎn)業(yè)聚集效應和著(zhù)重研發(fā)投入帶來(lái)的技術(shù)創(chuàng )新和成長(cháng)性，也為資本市場(chǎng)平穩發(fā)展注入新動(dòng)能。

    A股的“穩”還來(lái)自估值處于合理偏低區間。截至8月5日，上證指數PE和PB處于18.6%和9.1%分位的歷史低位區間。其中，上證綜指和上證50的PE和PB估值均低于2008年底市場(chǎng)低位區域；中證500的PE和PB估值則低于2012年底的低位區域。

    市場(chǎng)短線(xiàn)的漲跌無(wú)法準確預測，但經(jīng)濟趨勢和價(jià)值邏輯往往更具確定性。聰明的投資者要學(xué)會(huì )把握確定性，這既是投資取勝之道，也是市場(chǎng)平穩運行之基。