當兩位“巴菲特”同時(shí)被質(zhì)疑

    近日，中外兩位“巴菲特”的投資動(dòng)態(tài)同時(shí)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和議論，價(jià)值投資也再次被拋上了風(fēng)口浪尖。

    一位自然是本尊——“股神”沃倫·巴菲特。美國當地時(shí)間8月6日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公布2022年第二季度財報。財報顯示，伯克希爾的投資組合在二季度美股暴跌中賬面損失高達約530億美元，導致其該季度歸屬于股東的凈利潤為-437.55億美元。而去年同期這一數據為280.94億美元。

    一時(shí)間，“巴菲特也扛不住了”“巴菲特罕見(jiàn)遭遇滑鐵盧”“巴菲特不神了”等議論和質(zhì)疑甚囂塵上。

    另一位則是被稱(chēng)為“中國巴菲特”的段永平。近一年來(lái)，段永平不斷加倉騰訊，而且在此過(guò)程中稱(chēng)其會(huì )“越跌越買(mǎi)”。但是，其雪球賬號“大道無(wú)形我有型”最新透露出的信息卻是“目前還不到1%，還不算實(shí)質(zhì)性投入”，顯示其目前對騰訊所持倉位并不高。

    早在去年8月份，段永平就在社交賬號上透露“今天買(mǎi)了點(diǎn)騰訊控股，再跌再多買(mǎi)些”，當時(shí)騰訊股價(jià)在經(jīng)歷了近半年的下跌后，已從775港元跌至430港元左右；到了今年2月，段永平發(fā)帖稱(chēng)“低過(guò)我上次買(mǎi)的價(jià)格了，那明天再買(mǎi)點(diǎn)”；到了4月下旬，“大道無(wú)形我有型”又發(fā)帖稱(chēng)買(mǎi)入了騰訊控股ADR，這時(shí)騰訊股價(jià)已跌至300港元上方；8月1日，段永平透露又買(mǎi)入了10萬(wàn)股騰訊控股ADR，并表示“如果騰訊ADR跌至30美元以下，將會(huì )再多買(mǎi)一些”。當天騰訊股價(jià)恰好跌破了300港元。

    8月6日早間，“大道無(wú)形我有型”再次發(fā)帖稱(chēng)，“騰訊的確定性確實(shí)比蘋(píng)果小不少……不過(guò)，騰訊對我而言依然是非賣(mài)品，找到一個(gè)商業(yè)模式好的公司不容易。我猜未來(lái)幾年內我還是會(huì )進(jìn)一步加倉騰訊的，目前確實(shí)還是有些事情沒(méi)想清楚。”

    基于段永平的市場(chǎng)影響力，有不少投資者跟隨段永平的買(mǎi)入節奏“抄作業(yè)”。但隨著(zhù)騰訊股價(jià)持續下跌，加之段永平坦言“有些事情沒(méi)想清楚”，一些投資者對段永平所篤信的“巴菲特價(jià)值投資理念”產(chǎn)生了質(zhì)疑。

    從價(jià)值投資理論本身來(lái)看，投資并非一天、一個(gè)月或一個(gè)季度等短時(shí)間定結果的事情，而是一個(gè)“長(cháng)跑”項目。正如巴菲特近年來(lái)在伯克希爾股東大會(huì )上一再提醒投資者的那樣，不要過(guò)度關(guān)注公司財務(wù)報告中投資收益的波動(dòng)。“任何一個(gè)季度的投資損益通常都是沒(méi)有意義的。其提供的每股凈收益數據可能會(huì )對那些對會(huì )計規則知之甚少或一無(wú)所知的投資者產(chǎn)生極大的誤導。”

    伯克希爾在公布今年第二季度財報時(shí)也表示，會(huì )計規則要求伯克希爾公司將投資和衍生品的收益和損失也計入財報，即使它什么都不買(mǎi)也不賣(mài)。并呼吁投資者不要理會(huì )這些波動(dòng)，如果股票長(cháng)期上漲，伯克希爾會(huì )取得收益。

    A股市場(chǎng)不乏巴菲特和段永平的擁躉和“抄作業(yè)”者，關(guān)注兩位“巴菲特”買(mǎi)賣(mài)了什么固然重要，但更值得重點(diǎn)關(guān)注的是其投資的時(shí)間維度——不是一兩個(gè)季度，或者一兩年，而是5年、10年，甚至是20年。

    對于這個(gè)時(shí)間維度，A股投資者能深刻理解的最鮮活的案例就是比亞迪，“股神”沃倫·巴菲特從2008年首次入股，至今已持有比亞迪14年，投資回報接近40倍。