單個(gè)“茅資產(chǎn)”業(yè)績(jì)承壓不足以反映A股全貌

    張敏

    8月23日，“防水茅”東方雨虹交出了2022年上半年“增收不增利”的成績(jì)單。數據顯示，東方雨虹上市以來(lái)業(yè)績(jì)一直保持增長(cháng)。而今年上半年，公司凈利潤同比減少37.13%，這一表現直接引發(fā)當日公司股價(jià)跌停。

    顯然，行業(yè)龍頭業(yè)績(jì)承壓，直接影響了市場(chǎng)投資者的信心和情緒。除了東方雨虹，包括“醫藥茅”恒瑞醫藥、“安防茅”?？低?、“油茅”金龍魚(yú)、“化工茅”萬(wàn)華化學(xué)、“豬茅”溫氏股份、“廣告茅”分眾傳媒等多家行業(yè)龍頭今年上半年的歸母凈利潤均有不同程度下滑。

    確實(shí)，當前復雜形勢考驗著(zhù)中國企業(yè)韌性，單個(gè)“行業(yè)茅”業(yè)績(jì)承壓不足以反映A股核心資產(chǎn)的全貌。同花順數據顯示，截至8月24日收盤(pán)，A股總計有142家上市公司總市值超千億元，其中46家公布了2022年半年度成績(jì)單，37家上市公司歸母凈利潤增長(cháng)，占比為80%；而將樣本范圍擴大，A股總計有285家上市公司總市值超500億元，105家上市公司公布了2022年半年度成績(jì)單，其中79家業(yè)績(jì)實(shí)現不同程度增長(cháng)，占比超75%。這意味著(zhù)，在部分“茅資產(chǎn)”業(yè)績(jì)承壓之際，A股大多數核心上市公司仍展現出韌性。

    縱觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展史，在產(chǎn)業(yè)結構、新舊發(fā)展動(dòng)能調整，新技術(shù)蓬勃發(fā)展之際，如果企業(yè)不能準確預判大勢、跟上時(shí)代發(fā)展的步伐，必然會(huì )有“茅”退出舞臺，同時(shí)也將會(huì )有新“茅”嶄露頭角。投資者在關(guān)注部分行業(yè)茅業(yè)績(jì)承壓的同時(shí)，更應理性分析內外部原因。

    近年來(lái)，新冠疫情的反復對部分行業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展產(chǎn)生了不同程度影響；在我國經(jīng)濟動(dòng)能轉換、謀求高質(zhì)量發(fā)展之際，部分傳統產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式亟待轉變，例如房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了多輪降杠桿、去庫存、資金收緊等政策調控，正在經(jīng)歷結構性改變，而與房地產(chǎn)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈勢必受到影響。

    順境和逆境是硬幣的兩面。當前，投資者更應格外關(guān)注上市公司面對內外部環(huán)境挑戰未雨綢繆、韌性發(fā)展的一面?？梢钥吹?，已有龍頭企業(yè)給出積極應對的舉措。例如，2022年上半年營(yíng)收、凈利雙降的恒瑞醫藥雖然壓力較大，但公司財務(wù)狀況較好，并始終未在研發(fā)投入上節流（上半年，公司累計研發(fā)投入達到29.09億元，同比增加12.74%）。與此同時(shí)，恒瑞醫藥宣布將此前回購股票用于新的員工持股計劃，其中業(yè)績(jì)考核包括創(chuàng )新藥銷(xiāo)售收入、新分子實(shí)體IND獲批數量、創(chuàng )新藥申報并獲得受理的NDA申請數量。在醫藥行業(yè)告別仿制藥高毛利率時(shí)代的背景下，恒瑞醫藥此舉也彰顯出公司發(fā)力創(chuàng )新研發(fā)的決心和信心。

    沉舟側畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春。筆者認為，在超預期突發(fā)因素帶來(lái)嚴重沖擊、二季度經(jīng)濟下行壓力明顯增大的背景下，上市公司越是要不懼壓力、保持定力，圍繞優(yōu)勢做加法、順應趨勢做探索，以保持企業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權，持續引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。