“劣幣”出清 凈化市場(chǎng)環(huán)境

    擇遠

    *ST華儀于1月16日終止上市暨摘牌，原因是連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及交易類(lèi)退市指標。這是2024年A股第一只退市股票。

    有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰，是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的核心理念。在退市新規“探照燈”的照射下，市場(chǎng)精準識別“空殼僵尸”，加速出清“害群之馬”，退市機制更加完善、退市效率持續提升，退得下、退得快、退得穩的新局面已然開(kāi)啟，常態(tài)化退市已經(jīng)成為共識。這體現在以下幾個(gè)方面。

    第一，退市渠道日益多元化，“面值退”發(fā)威。

    從已經(jīng)退市的公司情況看，交易類(lèi)退市、財務(wù)類(lèi)退市、重大違法類(lèi)退市等案例頻出，尤其是觸及“1元退市”標準的公司數量大幅增加。這是投資者“用腳投票”的結果，是市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用、市場(chǎng)生態(tài)不斷修復的重要體現。

    事實(shí)上，“1元退市”已經(jīng)成為A股落實(shí)市場(chǎng)化退市機制的重要手段。這一規則設計，可以將那些績(jì)差公司、問(wèn)題公司，通過(guò)投資者“用腳投票”的方式淘汰。

    當然，于投資者而言，在股票觸及終止上市條件前，也有足夠的思考時(shí)間和交易窗口。因為根據規則，若公司股票收盤(pán)價(jià)連續20個(gè)交易日低于1元，公司股票才會(huì )被終止上市交易。

    第二，同時(shí)觸及多項退市標準的公司不在少數。

    以*ST華儀為例，根據浙江證監局下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》，公司2017年至2022年連續6年的年度報告存在虛假記載。為此，*ST華儀多次發(fā)布公告稱(chēng)，可能觸及重大違法強制退市情形，并提示公司可能被實(shí)施重大違法強制退市。

    事實(shí)上，從已經(jīng)退市的公司來(lái)看，同時(shí)觸及多項退市標準的情況并不是個(gè)案。這反映的是監管部門(mén)對違法違規行為的“零容忍”，以及從嚴打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為的決心。此外，如果存在信披違規、業(yè)績(jì)披露不準確、財報存在重大會(huì )計差錯等情形，即使退市后仍會(huì )被監管追責。

    這給廣大上市公司敲響警鐘：要更加重視誠信經(jīng)營(yíng)的重要性，通過(guò)合法合規經(jīng)營(yíng)不斷提升自身發(fā)展質(zhì)量與內在投資價(jià)值。依法誠信合規經(jīng)營(yíng)是企業(yè)安身立命之本。

    第三，通過(guò)花式“保殼”避免退市，行不通。

    一些瀕臨退市的上市公司用盡各種方法來(lái)規避退市，有的通過(guò)回購增持炒作股價(jià)來(lái)避免交易類(lèi)退市，有的通過(guò)無(wú)償贈予、債務(wù)豁免、突擊創(chuàng )收等手段進(jìn)行“花式”保殼。不過(guò)，這類(lèi)上市公司的“如意算盤(pán)”很難得逞。在監管部門(mén)的高度關(guān)注下，被清理出市場(chǎng)是這些問(wèn)題公司、劣質(zhì)公司的必然結局。

    全面注冊制實(shí)施后，A股市場(chǎng)退市公司會(huì )越來(lái)越多，這背后是優(yōu)勝劣汰的常態(tài)化退市機制日益完善。出清“劣幣”，凈化市場(chǎng)大環(huán)境，是推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、提高市場(chǎng)化水平、保護投資者合法權益的重要一環(huán)。