期待更多注銷(xiāo)式回購

    擇遠

    上市公司回報投資者的積極性不斷增強，其中一個(gè)重要體現是持續發(fā)力回購。這已經(jīng)成為越來(lái)越多上市公司傳遞信心、與投資端良性互動(dòng)的有效路徑。

    1月26日，中國上市公司協(xié)會(huì )披露的數據顯示，根據上市公司公告，2022年至2023年，1836家中國A股上市公司累計公告3484條回購預案，回購股份178.42億股，回購金額1821.89億元。資金來(lái)源方面，通過(guò)自有資金進(jìn)行回購的股份數量104.32億股，回購金額1443.24億元，目前通過(guò)外源融資回購尚少。

    股份回購是資本市場(chǎng)的一項基礎性制度安排。上市公司回購更加積極主動(dòng)，用“真金白銀”回饋投資者，向市場(chǎng)傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩健、盈利能力較強的正面、積極信號。就像諸多上市公司在公告中所言，回購的一個(gè)重要原因是“基于對自身未來(lái)發(fā)展的信心和對公司內在價(jià)值的基本判斷”。

    公司回購股份大多用于員工持股計劃或股權激勵計劃，以完善公司長(cháng)效激勵機制，維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心。

    這從中國上市公司協(xié)會(huì )披露的數據中可見(jiàn)一斑：回購用途方面，超六成用于激勵機制建設。以實(shí)施股權激勵或員工持股計劃為目的的回購股份數量合計76.24億股，占比62.17%，回購金額1087.98億元，占比65.32%。

    在看到越來(lái)越多上市公司回購的同時(shí)，還有一個(gè)現象需要關(guān)注，即將回購股份用于注銷(xiāo)。中國證監會(huì )日前召開(kāi)的2024年系統工作會(huì )議提出，督促和引導上市公司強化回報投資者的意識，更加積極開(kāi)展回購注銷(xiāo)、現金分紅；中國上市公司協(xié)會(huì )表示，A股注銷(xiāo)式回購尚有很大提升空間。

    “注銷(xiāo)式回購”是指公司通過(guò)減少股本的方式回購股份并將其注銷(xiāo)，從而將公司股本減少到一定程度。在公司整體價(jià)值不變的情況下，每股內含資產(chǎn)價(jià)值和收益增加，提升了上市公司的“含金量”。

    筆者注意到，近期，多家上市公司發(fā)布公告，擬將回購股份用途由用于實(shí)施股權激勵計劃變更為用于注銷(xiāo)并相應減少注冊資本。究其原因，是綜合考慮公司實(shí)際情況及未來(lái)發(fā)展等因素做出的決定，以提升每股收益水平，提振投資者信心，提高公司股東的投資回報，維護廣大投資者利益。

    筆者期待，A股市場(chǎng)能出現更多注銷(xiāo)式回購，有越來(lái)越多的上市公司能主動(dòng)進(jìn)行股本“瘦身”，讓股價(jià)更具“含金量”，體現回饋股東的誠意，以提振投資者信心，助力資本市場(chǎng)行穩致遠。同時(shí)，也期待注銷(xiāo)式回購能形成機制化、常態(tài)化，誠如監管部門(mén)所言：“我們將進(jìn)一步完善上市公司質(zhì)量評價(jià)標準，突出回報要求，大力推進(jìn)上市公司通過(guò)回購注銷(xiāo)、加大分紅等方式，更好回報投資者”。