保薦人要自覺(jué)上好“現場(chǎng)督導”這門(mén)課

    邢萌

    日前，為切實(shí)提高監管有效性，更好地督促保薦人、證券服務(wù)機構歸位盡責，滬深交易所發(fā)布新修訂的現場(chǎng)督導指引（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指引”），落實(shí)“申報即擔責”原則，明確“一督到底”、拓寬督導覆蓋面、強化自律監管，進(jìn)一步強化現場(chǎng)督導力度。

    全面注冊制實(shí)施以來(lái)，證券監管部門(mén)從嚴審核IPO，除了書(shū)面審核外，證監會(huì )對在審企業(yè)進(jìn)行現場(chǎng)檢查，交易所也進(jìn)行現場(chǎng)督導，以保障IPO質(zhì)量，有力震懾了企圖“蒙混過(guò)關(guān)”的發(fā)行人和保薦人。

    不同于現場(chǎng)檢查，現場(chǎng)督導的對象主要是保薦人，側重于對其及相關(guān)證券服務(wù)機構執業(yè)質(zhì)量的核查。雖然現場(chǎng)督導已經(jīng)常態(tài)化，但在實(shí)踐中，仍存在部分保薦人收到現場(chǎng)督導通知后隨意撤銷(xiāo)保薦、個(gè)別督導對象消極配合等問(wèn)題。在此形勢下，經(jīng)修訂后的最新版的指引明確劃出三大重點(diǎn)內容，壓嚴壓實(shí)保薦人核查把關(guān)責任。

    一是明確“一督到底”原則，遏制“一督就撤”行為。針對個(gè)別“帶病闖關(guān)”發(fā)行人撤回申請或保薦人撤銷(xiāo)保薦行為，指引明確該行為不影響督導工作的實(shí)施及對發(fā)現問(wèn)題的處理。二是增加“隨機抽取”方式，拓寬現場(chǎng)督導覆蓋面。在原有的問(wèn)題導向現場(chǎng)督導的基礎上，增加“隨機抽取”方式，根據以上市公司質(zhì)量為導向的執業(yè)質(zhì)量評價(jià)結果，不定期按照不同比例隨機抽取項目，對保薦人發(fā)起現場(chǎng)督導。三是強化自律監管，督促機構履職盡責。指引強調保薦人、證券服務(wù)機構及其相關(guān)人員拒絕、阻礙、逃避現場(chǎng)督導，謊報、隱匿、銷(xiāo)毀相關(guān)證據資料的，交易所可以給予一定期限內不接受其提交或者簽字的發(fā)行上市申請文件、信息披露文件的紀律處分。

    結合實(shí)際情況來(lái)看，今年現場(chǎng)督導力度一再加強，不少執業(yè)質(zhì)量不高的保薦人已“栽倒”在路上，被采取監管措施。從最近披露的上海晶宇環(huán)境工程股份有限公司IPO案例來(lái)看，就是在現場(chǎng)督導中暴露出諸多問(wèn)題，相關(guān)保薦人、保薦代表人因對相關(guān)問(wèn)題核查不到位、不充分，均被給予通報批評的處分。

    現場(chǎng)督導，督是手段，導是目的。保薦人必須要上好“現場(chǎng)督導”這門(mén)課，嚴把IPO入口關(guān)，履行好“看門(mén)人”責任。這不僅是因為保薦人的執業(yè)質(zhì)量直接關(guān)乎全面注冊制下申報項目質(zhì)量、核查把關(guān)質(zhì)量和信息披露質(zhì)量，關(guān)乎上市公司整體質(zhì)量，還因為其勤勉盡責程度直接影響著(zhù)投資者參與資本市場(chǎng)的信心與投資者的切身利益。

    對于保薦人而言，應如何上好這門(mén)課？首先，保薦人要牢固樹(shù)立誠實(shí)守信、勤勉盡責的觀(guān)念，本著(zhù)對投資者負責的原則，拒絕“闖關(guān)”心理和“占位”習慣，切實(shí)把好入口關(guān)。其次，要提高執業(yè)質(zhì)量、強化“三道防線(xiàn)”責任，既要做好上市輔導、盡職調查、核查把關(guān)等各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節的工作，又要加強內控管理，有效發(fā)揮質(zhì)控和內核等內控部門(mén)對前臺業(yè)務(wù)的制衡作用。最后，要提高專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力，加強項目甄別、估值定價(jià)等核心能力建設，在促進(jìn)創(chuàng )新資本形成、支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展等方面發(fā)揮更大作用，更好服務(wù)國家戰略。

    上好“現場(chǎng)督導”這門(mén)課，能夠使保薦人知敬畏、守底線(xiàn)、明是非，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。只有從源頭上提高上市公司質(zhì)量，才能源源不斷地為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)投資標的，增強投資者獲得感和財富效應，構建以投資者為本的資本市場(chǎng)。