發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力離不開(kāi)耐心資本長(cháng)期陪伴

    趙學(xué)毅

    中共中央政治局近日召開(kāi)會(huì )議強調，要積極發(fā)展風(fēng)險投資，壯大耐心資本。作為金融領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，“耐心資本”第一次在中共中央政治局會(huì )議上被提及。

    上市公司是戰略性新興產(chǎn)業(yè)的“主力”，是推動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)的重要力量，其運營(yíng)質(zhì)量是資本市場(chǎng)質(zhì)量的根基。筆者認為，壯大耐心資本與提高上市公司質(zhì)量，是相輔而行、珠聯(lián)璧合的關(guān)系，兩者如何向“新”奔赴才是關(guān)鍵。從耐心資本層面看，要有長(cháng)期的向“新”戰略定力，耐得住長(cháng)周期的考驗；對上市公司而言，增強創(chuàng )新動(dòng)能，提升投資價(jià)值，就是增強對投資者的長(cháng)期吸引力。因此，耐心資本要與新質(zhì)生產(chǎn)力強關(guān)聯(lián)，才能更有利于我國經(jīng)濟的創(chuàng )新發(fā)展。

    此次中共中央政治局會(huì )議強調，要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要加強國家戰略科技力量布局，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，超前布局建設未來(lái)產(chǎn)業(yè)，運用先進(jìn)技術(shù)賦能傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，離不開(kāi)資本助力，更離不開(kāi)耐心資本的長(cháng)期陪伴。高科技、高效能、高質(zhì)量是新質(zhì)生產(chǎn)力的鮮明特征，但原創(chuàng )性、顛覆性的科技創(chuàng )新活動(dòng)，既面臨著(zhù)諸多的不確定性，又需要經(jīng)歷漫長(cháng)的創(chuàng )新周期。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要付出較高的時(shí)間成本和機會(huì )成本。這就要求參與資本有足夠的耐心做“時(shí)間朋友”；有足夠的定力不畏短期波動(dòng)干擾。耐心資本的重要性在于長(cháng)期性、價(jià)值性、責任性，能投早、投小、投硬科技，幫助科創(chuàng )企業(yè)化解融資難、融資貴等“成長(cháng)的煩惱”，圍繞重大科技成果轉化、高精尖產(chǎn)業(yè)孵化、科技服務(wù)平臺構建及創(chuàng )新載體建設等方向重點(diǎn)投資布局，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化和經(jīng)濟轉型升級，讓新質(zhì)生產(chǎn)力乘勢而上。

    培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要引入更多金融資源。因此，壯大耐心資本已迫在眉睫。

    一方面可引導資本前瞻布局新興產(chǎn)業(yè)，積極投資創(chuàng )業(yè)項目，并且不追求短期高收益，要專(zhuān)注于企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值和回報；另一方面，壯大耐心資本要注重資金品質(zhì)，做到路徑可循，持續供給。在一級市場(chǎng)上，作為耐心資本的私募股權基金，要充分發(fā)揮其助力實(shí)體經(jīng)濟轉型升級的作用；在二級市場(chǎng)上，耐心資本則以養老金、保險資金、社?；鸬瘸墒斓臋C構資金為主，其加大長(cháng)期資金權益資產(chǎn)配置的權重和規模須加以重點(diǎn)引導。壯大耐心資本，需要政府、市場(chǎng)、投資機構等多方協(xié)同發(fā)力，共同打造一個(gè)服務(wù)國家戰略、長(cháng)周期業(yè)績(jì)考核的投資環(huán)境。

    上市公司方面，最緊迫的任務(wù)則是不斷提高質(zhì)量，增強創(chuàng )新動(dòng)能，提升投資價(jià)值與投資回報。耐心資本的長(cháng)期性投資給了上市公司提高質(zhì)量、鍛造實(shí)力的時(shí)間，也為上市公司提升投資價(jià)值，增強投資回報打開(kāi)空間。

    上市公司2023年年報顯示，公司整體盈利改善，創(chuàng )新動(dòng)能不斷增強。據滬深交易所數據，2023年，78.4%的上市公司實(shí)現盈利，51.4%的公司凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)；研發(fā)投入合計1.6萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.9%，研發(fā)強度（研發(fā)經(jīng)費占營(yíng)業(yè)收入的比重）達2.5%，其中科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板研發(fā)強度分別高達10.9%、4.9%。新一代信息技術(shù)、新能源汽車(chē)、高端裝備制造等新興領(lǐng)域研發(fā)投入分別同比增長(cháng)6.37%、41.18%、11.71%。在回報投資者方面，占比超七成的上市公司宣布現金分紅，共宣告現金分紅2.0萬(wàn)億元，分紅家數、金額均創(chuàng )歷史新高。新質(zhì)生產(chǎn)力持續培育，上市公司創(chuàng )新動(dòng)能不斷增強，長(cháng)期穩健的價(jià)值投資才會(huì )形成閉環(huán)。

    我們完全可以相信，耐心資本與上市公司向“新”而行，互相陪伴與成就，必將演繹一段“雙向奔赴”的精彩故事。