資管業(yè)“強信披”不可或缺

    信息披露是資管行業(yè)對外溝通的渠道，溝通中的語(yǔ)言表達“失之毫厘”，其結果就可能“差之千里”。

    近日，私募機構瑞豐達實(shí)際控制人“跑路”、旗下多只產(chǎn)品陷入兌付危機的消息，再次擾動(dòng)私募基金乃至資管行業(yè)，而信息披露“不合格”是其中存在的突出問(wèn)題。5月11日，證監會(huì )對瑞豐達立案調查。

    筆者觀(guān)察到，瑞豐達在信息披露方面堪稱(chēng)“很隨意”。例如，瑞豐達在信披備份系統定向披露功能中，為投資者開(kāi)立查詢(xún)賬號的比率僅為2.90%，且有30條產(chǎn)品未披露月報。另?yè)谌狡脚_信息顯示，瑞豐達展示的產(chǎn)品，個(gè)別存在長(cháng)時(shí)間未披露凈值的情況。

    需要注意的是，這樣信息披露缺失的情況并非個(gè)例。筆者梳理相關(guān)案例發(fā)現，有個(gè)別資管機構大玩“藏著(zhù)掖著(zhù)式”信披套路，導致投資者誤判投資風(fēng)險；也有部分機構信息披露內容過(guò)于模板化、缺乏針對性，造成投資者獲取投資決策有效信息不足；另有機構只披露旗下產(chǎn)品凈值等少量信息，對于穿透后投資的底層資產(chǎn)等只字不提，致使部分非專(zhuān)業(yè)投資者難以提前發(fā)現“雷”。這些行為不僅嚴重損害了投資者利益，而且破壞了市場(chǎng)的公平性和透明度。

    在資本市場(chǎng)中，充分的信息披露是維護市場(chǎng)健康發(fā)展和保護投資者利益的關(guān)鍵，是投資者了解并掌握資管機構運營(yíng)狀況、投資策略及業(yè)績(jì)表現的重要渠道，只有語(yǔ)言準確、嚴謹周密，且辨識度高，才能真正實(shí)現資管機構與投資者的高效溝通。因此，筆者認為，資管業(yè)“強信披”不可或缺，行業(yè)可思考從強制信披和加強信披兩方面發(fā)力。

    其一，資管新規明確，金融機構應當向投資者主動(dòng)、真實(shí)、準確、完整、及時(shí)披露資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶(hù)信息和主要投資風(fēng)險等內容。目前，各類(lèi)資管機構旗下的資管產(chǎn)品信息披露透明度不盡相同，其中公募產(chǎn)品信披的完整度相對較高，而部分私募產(chǎn)品存在底層資產(chǎn)信息穿透披露不充分的情況，甚至信披“不達標”等，導致投資者連連“踩坑”。因此，資管機構需做好信息強制性披露工作，讓投資者能夠穿透識別并評估底層資產(chǎn)風(fēng)險，同時(shí)確保自身投資運作的合規性和安全性。

    其二，資管機構可加強信息披露力度，提高信息披露的有效性和完備性，進(jìn)而與投資者有效溝通。一方面，加強信披力度，可以提升投資者對資管行業(yè)和資管機構的信心和信任度。另一方面，加強信披力度，能從多維度提升資管機構的發(fā)展質(zhì)量。畢竟為了達成高質(zhì)量的信息披露，資管機構需努力提高資管產(chǎn)品收益，這無(wú)疑會(huì )促進(jìn)其提升投研和投資管理能力；同時(shí)，用心守護投資者“錢(qián)袋子”，也需機構強化內控合規管理，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。