衍生品加速“上新”具有三重意義

    王寧

    日前，中國證監會(huì )同意雞蛋、玉米淀粉、生豬期權注冊，三個(gè)期權品種將于下周上市，連同目前正處征求意見(jiàn)階段的瓶片期貨，四個(gè)期貨及期權品種的推出將為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)再度添磚加瓦。

    近年來(lái)，期貨市場(chǎng)走向高質(zhì)量發(fā)展，衍生品持續擴容，期貨及期權品種頻頻“上新”。截至今年上半年，我國期貨及期權品種數量增至133個(gè)，覆蓋農業(yè)、金屬、能化、金融等多個(gè)領(lǐng)域，基本滿(mǎn)足大宗商品交易的一般需要。

    衍生品的增多，也給期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟提供了更加有力的抓手。一方面，期貨交易所和期貨公司堅持以實(shí)體企業(yè)風(fēng)險管理需求為主線(xiàn)，靈活運用套期保值、場(chǎng)外期權等工具，尤其是在農業(yè)領(lǐng)域，連續多年持續推廣“保險+期貨”模式，鼓勵廣大實(shí)體企業(yè)利用衍生品工具規避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，為鄉村振興貢獻力量。另一方面，以場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)為代表的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，期貨公司及其子公司（風(fēng)險管理公司）通過(guò)場(chǎng)外期權、互換、遠期等多元化服務(wù)模式，為實(shí)體企業(yè)提供定制服務(wù)，幫助實(shí)體企業(yè)減少成本開(kāi)支、增厚營(yíng)業(yè)利潤。

    中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )最新數據顯示，截至今年上半年，場(chǎng)外商品衍生品業(yè)務(wù)累計新增名義金額超過(guò)1萬(wàn)億元，存續名義金額接近3000億元，累計服務(wù)實(shí)體企業(yè)近2300家。此外，從客戶(hù)存續規?？?，七成為實(shí)體產(chǎn)業(yè)客戶(hù)，約八成場(chǎng)外交易對手方為實(shí)體產(chǎn)業(yè)客戶(hù)；從實(shí)際效果來(lái)看，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)運用期貨及衍生品工具主動(dòng)管理風(fēng)險，促進(jìn)了企業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)和持續發(fā)展。

    站在當下，衍生品加速“上新”，期貨及期權品種供給提速，筆者認為，這具有三方面積極意義：一是持續提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的廣度與深度。雖然期貨市場(chǎng)現有的品種在很大程度上滿(mǎn)足各類(lèi)企業(yè)避險需求，但在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域覆蓋面尚有不足之處。加快各類(lèi)新品種工具供給，不僅可以幫助企業(yè)更好地管理風(fēng)險，同時(shí)也有利于鞏固產(chǎn)業(yè)國際競爭地位、服務(wù)制造強國建設、促進(jìn)綠色低碳行業(yè)發(fā)展。

    二是加快推動(dòng)行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展。期貨市場(chǎng)走向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵在于堅持以‌服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟為己任，這就要求行業(yè)發(fā)展應‌緊貼產(chǎn)業(yè)需求，在‌服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、‌農業(yè)發(fā)展和國家戰略方面提供更加多元化服務(wù)，‌而加快各類(lèi)期貨及期權供給則是構建場(chǎng)內市場(chǎng)體系的基礎，有利于豐富產(chǎn)品類(lèi)別和風(fēng)險管理策略，從而為期貨公司和交易所提供新發(fā)展機遇，推動(dòng)行業(yè)提升服務(wù)水平，走向高質(zhì)量發(fā)展。

    三是為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻“期貨力量”。加快各類(lèi)衍生品工具供給，才能更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現、套期保值和資源配置三大功能，為打造安全、規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)貢獻“期貨力量”。

    作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，期貨市場(chǎng)在服務(wù)國民經(jīng)濟領(lǐng)域具有獨特優(yōu)勢和發(fā)展潛力，市場(chǎng)運行平穩有序，不斷邁向高質(zhì)量發(fā)展。未來(lái)，期待市場(chǎng)各方持續深化期貨市場(chǎng)功能，助力金融強國建設。