上市公司“內斗”頻頻 中小投資者可用腳投票

    謝嵐

    八月熱浪滾滾，不少A股上市公司股東或高管的火氣也有點(diǎn)大。連日來(lái)，包括科林精工、基蛋生物和華凌精工等在內的多家公司相繼爆出“內斗”新聞，風(fēng)波迭起。

    上市公司“內斗”，持股的投資者也是心驚膽戰。因為上市公司一旦生亂，通常會(huì )導致其股價(jià)劇烈波動(dòng)，甚至可能長(cháng)期低迷，而持倉的中小股東無(wú)疑將面臨著(zhù)遭受巨大損失的風(fēng)險。

    那么，當持股的上市公司出現“內斗”，投資者該如何應對才能減少損失，最大限度地保護自身權益？

    在筆者看來(lái)，首先，君子不立危墻之下。一旦發(fā)現公司有“內斗”苗頭，投資者要做的就是在風(fēng)險變大之前盡快離場(chǎng)。因為投資者尤其中小股民天然處于信息不對稱(chēng)中的弱勢方，無(wú)論是上市公司股東“內斗”，還是公司管理層“內斗”，抑或股東與上市公司管理層“內斗”，投資者很難分辨其中孰是孰非。而且長(cháng)遠支撐上市公司股價(jià)的是公司的盈利能力和成長(cháng)性，因此投資者也沒(méi)必要厘清其中是非。

    從過(guò)往的案例來(lái)看，幾乎少有上市公司能在“內斗”中保持穩定經(jīng)營(yíng)，且“內斗”時(shí)間越久，對公司經(jīng)營(yíng)越不利，對公司股價(jià)產(chǎn)生的影響越劇烈。

    同時(shí)，由于中小股民力量微薄，很難承受上市公司“關(guān)鍵少數”間的博弈游戲，就算真的看好“內斗”上市公司的長(cháng)遠發(fā)展，與其寄望于抄底、押注，不如保存實(shí)力以待來(lái)日。

    其次，上市公司發(fā)生“內斗”，各方在激烈的交鋒過(guò)程中，有時(shí)也會(huì )引爆暗藏的“地雷”，譬如上市公司財務(wù)造假，未履行信息披露義務(wù)等，給公司股價(jià)造成巨大打擊。對于投資者來(lái)說(shuō)，當發(fā)現上市公司存在違法違規情況時(shí)，應收集好證據材料，積極拿起法律的武器維護自身的權益。

    一個(gè)典型的例子是海倫哲，在2021年的股權爭奪戰中，子公司被舉報涉嫌虛構收入、利潤，以及涉嫌存在套取上市公司募集資金等行為，江蘇證監局調查認定后對上市公司及相關(guān)高管下發(fā)《行政處罰決定書(shū)》及《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》，隨后股民們也據此向海倫哲發(fā)起訴訟索賠案。

    最后，筆者認為，當前上市公司“內斗”頻發(fā)，投資者在充分發(fā)揮能動(dòng)性維護自身權益的同時(shí)，也離不開(kāi)監管的積極作為。例如，通過(guò)下發(fā)監管函等手段警示“內斗”各方規范行使自身權利，避免影響公司治理和經(jīng)營(yíng)正常運作，并敦促和解爭取盡快平息爭端；堅決落實(shí)金融監管“長(cháng)牙帶刺”，持續推動(dòng)構建行政處罰、民事賠償、刑事追責“三位一體”的立體化追責體系；暢通投資者維權救濟渠道，提高維權維權效率，降低維權成本，切實(shí)提升投資者權益保護力度。