并購重組市場(chǎng)持續升溫帶來(lái)新變化

    安寧

    9月2日，兩家市值超千億元的上市公司——中國重工和中國船舶宣布進(jìn)行資產(chǎn)整合；9月5日，兩家大型券商——國泰君安與海通證券宣布籌劃合并重組……隨著(zhù)一系列重磅并購事件的發(fā)布，A股市場(chǎng)并購重組持續升溫。

    并購重組是資本市場(chǎng)配置資源的重要手段，也是上市公司增強競爭力、提升公司價(jià)值的有效方式，更是促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調整的重要途徑。

    今年以來(lái)，并購重組的政策暖風(fēng)不斷。一系列支持政策密集出臺，優(yōu)化并購重組的政策環(huán)境，完善相關(guān)制度體系，鼓勵企業(yè)通過(guò)并購重組做大做強。

    今年2月份，證監會(huì )上市司召開(kāi)座談會(huì )，就進(jìn)一步優(yōu)化并購重組監管機制、大力支持上市公司通過(guò)并購重組提升投資價(jià)值征求部分上市公司和證券公司意見(jiàn)建議，提出“多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)”；4月份，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新‘國九條’”）提出，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量；6月份，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng )板改革 服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )板八條”），提出支持科創(chuàng )板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合。

    在政策的鼓勵支持下，今年以來(lái)，上市公司并購重組進(jìn)入活躍期，特別是在新“國九條”發(fā)布后，A股市場(chǎng)的并購重組案例逐月增長(cháng)。同花順iFinD數據顯示，5月份至8月份，A股市場(chǎng)披露的上市公司并購重組數量分別為362單、435單、448單和629單，其中，重大資產(chǎn)重組項目分別為7單、8單、9單和14單。

    隨著(zhù)一批典型并購重組案例加速落地，今年的并購重組市場(chǎng)呈現出兩個(gè)新變化。

    一是產(chǎn)業(yè)并購漸成市場(chǎng)主流，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級，提高上市公司質(zhì)量。

    新“國九條”明確，“鼓勵引導頭部公司立足主業(yè)加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合力度”。從今年A股市場(chǎng)的重大并購重組案例來(lái)看，多為聚焦主業(yè)和以產(chǎn)業(yè)合作為目的的重大重組，橫向整合、戰略合作類(lèi)重組尤為普遍。產(chǎn)業(yè)整合漸成并購重組市場(chǎng)主流。上市公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合調整自身業(yè)務(wù)類(lèi)型及發(fā)展方向，實(shí)現提質(zhì)增效、做優(yōu)做強。

    二是科創(chuàng )板并購重組活力大幅提升，典型案例不斷涌現。

    今年以來(lái)，在政策暖風(fēng)的吹拂下，科創(chuàng )板企業(yè)并購重組熱情高漲。“科創(chuàng )板八條”錨定“硬科技”屬性，通過(guò)提高并購重組估值包容性、豐富并購重組支付工具等手段，支持科創(chuàng )板上市公司聚焦做優(yōu)做強主業(yè)開(kāi)展吸收合并，有效實(shí)現科技創(chuàng )新企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的資源優(yōu)化配置。

    據了解，“科創(chuàng )板八條”發(fā)布后的兩個(gè)多月時(shí)間里，至少有心脈醫療、芯聯(lián)集成、納芯微等16家科創(chuàng )板公司接連發(fā)布產(chǎn)業(yè)并購方案，案例數量較去年同期明顯提升。

    由此可見(jiàn)，在政策支持和市場(chǎng)需求的共同作用下，A股并購重組市場(chǎng)正發(fā)生著(zhù)新的變化，更多的上市公司將通過(guò)并購重組改善資產(chǎn)配置，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)并購重組市場(chǎng)在理性、健康的軌道上堅定前行。