今日視點(diǎn) | 穩增長(cháng)政策力挺實(shí)體經(jīng)濟與資本市場(chǎng)

    蘇向杲

    中共中央政治局9月26日召開(kāi)會(huì )議并指出，要抓住重點(diǎn)、主動(dòng)作為，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策，進(jìn)一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標任務(wù)。9月24日，“一行一局一會(huì )”集中發(fā)布并“預告”了一批增量政策，打出了一套政策“組合拳”。近兩日，相關(guān)政策細節相繼發(fā)布。整體來(lái)看，政策層面力挺實(shí)體經(jīng)濟與資本市場(chǎng)的意圖和路徑愈發(fā)清晰。

    當前，我國宏觀(guān)運行總體平穩，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但也應看到，我國外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響增多，國內有效需求依然不足，經(jīng)濟持續回升向好仍面臨諸多困難挑戰。值此之際，金融監管部門(mén)審時(shí)度勢，因勢而變，適時(shí)出手，穩增長(cháng)、穩定樓市、提振股市，既向市場(chǎng)傳遞了多重積極信號，也彰顯了通過(guò)改革促發(fā)展的勇氣和魄力。

    市場(chǎng)感受到了政策面傳遞的濃濃暖意。近三個(gè)交易日，A股三大指數連續上漲，上證指數于9月26日再次站上3000點(diǎn)；境外市場(chǎng)的中國資產(chǎn)也出現普漲；國內期市相關(guān)品種亦應聲而漲；人民幣兌美元匯率一度升破“7”。

    在筆者看來(lái)，未來(lái)，上述政策“組合拳”將繼續發(fā)力，并從三個(gè)維度持續激活宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能。

    一是全方位支持實(shí)體經(jīng)濟穩健發(fā)展。

    通過(guò)多類(lèi)貨幣政策工具全方位支持實(shí)體經(jīng)濟穩健發(fā)展是本輪金融政策的一大亮點(diǎn)。9月24日，央行宣布將下調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(cháng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。下調7天期逆回購操作利率0.2個(gè)百分點(diǎn)，引導市場(chǎng)利率下行。9月25日，中期借貸便利中標利率下行30個(gè)基點(diǎn)。這些貨幣政策工具為未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展營(yíng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

    金融監管總局也相繼發(fā)布多個(gè)文件支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，包括《關(guān)于做好續貸工作提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平的通知》《關(guān)于做好金融資產(chǎn)投資公司股權投資擴大試點(diǎn)工作的通知》《關(guān)于擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點(diǎn)范圍的通知》等，還宣布增厚六家國有銀行核心一級資本，這些新政策均有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟轉型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

    二是全力支撐樓市回升向好。

    樓市新政也是本輪政策“組合拳”的重點(diǎn)。央行會(huì )同國家金融監管總局出臺五項房地產(chǎn)金融的新政策，包括引導銀行降低存量房貸利率、統一房貸最低首付比例至15%、延長(cháng)兩項房地產(chǎn)金融政策文件的期限、優(yōu)化保障性住房再貸款政策、支持收購房企存量土地。這些政策從供需兩端綜合施策，進(jìn)一步降低借款人房貸利息支出，有助于促進(jìn)擴大消費和投資，加快商品房去庫存進(jìn)程，盤(pán)活存量用地，緩解房企資金壓力，化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

    三是多管齊下提振資本市場(chǎng)。

    在增量資金層面，中央金融辦、證監會(huì )聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的指導意見(jiàn)》；央行首次創(chuàng )新結構性貨幣政策工具以支持資本市場(chǎng)；金融監管總局提到，將擴大保險資金長(cháng)期投資改革試點(diǎn)。這些舉措，都將進(jìn)一步引導增量資金、長(cháng)期資金入市。

    資本市場(chǎng)的基礎制度也加快完善。證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，進(jìn)一步促進(jìn)資源有效配置，助力產(chǎn)業(yè)整合和提質(zhì)增效。而《上市公司監管指引第10號——市值管理（征求意見(jiàn)稿）》則推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量、提升投資價(jià)值。從中長(cháng)期看，這些新政策，有望進(jìn)一步增強資本市場(chǎng)內在穩定性，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，強化對中小投資者合法權益的保護。

    積力之所舉，則無(wú)不勝也。本輪穩增長(cháng)政策實(shí)現了金融監管部門(mén)在金融治理體系上的聯(lián)動(dòng)發(fā)力，對實(shí)體經(jīng)濟、房地產(chǎn)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)集中施策，起到了修復市場(chǎng)預期、托舉宏觀(guān)經(jīng)濟的作用。我們也期待，后續金融政策能夠與財政政策等其他支持性政策協(xié)同發(fā)力，形成共振，共同促進(jìn)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。