今日視點(diǎn)|以更大力度激發(fā)股權投資支持科技創(chuàng )新

    邢萌

    日前，在2024金融街論壇年會(huì )上，證監會(huì )主席吳清強調，著(zhù)力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類(lèi)工具，完善創(chuàng )業(yè)投資、私募股權投資“募投管退”支持政策，引導更好投早、投小、投長(cháng)期、投硬科技。

    最近一段時(shí)間，銀行、保險等各路機構紛紛下場(chǎng)，聚焦科技創(chuàng )新領(lǐng)域，加大股權投資力度。如五家國有大行旗下的金融資產(chǎn)投資公司，在新一批18個(gè)試點(diǎn)城市簽約意向性股權投資基金規模已超過(guò)2500億元，科技創(chuàng )新再迎金融活水。

    股權投資與科技創(chuàng )新彼此成就，共同成長(cháng)。股權投資能夠為科技創(chuàng )新提供長(cháng)期資金支持，科技創(chuàng )新則給股權投資帶來(lái)可觀(guān)回報，在二者的相互成就中催生了新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展壯大。

    現階段，我國經(jīng)濟運行穩中向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。在此背景下，股權投資在支持科技創(chuàng )新中，既要看清長(cháng)遠的“勢”，要有“不畏浮云遮望眼”的信心；也要看準當前的“形”，要有“任爾東西南北風(fēng)”的耐心；還要砥礪前行，要有“咬定青山不放松”的決心。

    首先，股權投資要有充足的信心。中國經(jīng)濟韌性強、潛力大，積極因素不斷匯聚累積，長(cháng)期向好的發(fā)展態(tài)勢持續鞏固。最新數據顯示，前三季度我國GDP同比增長(cháng)4.8%，經(jīng)濟運行總體平穩?；趯χ袊?jīng)濟的長(cháng)期看好，高盛、瑞銀證券等外資機構相繼上調今年或明年的中國經(jīng)濟增長(cháng)預期。從長(cháng)遠來(lái)看，我國穩中向好的經(jīng)濟形勢為股權投資提供了穩定的投資環(huán)境與更大的發(fā)展空間。

    與此同時(shí)，國家高度重視股權投資支持科技創(chuàng )新的重要作用，為股權投資提供制度保障，鼓勵其發(fā)展壯大。例如，今年4月份發(fā)布的新“國九條”明確“發(fā)揮好創(chuàng )業(yè)投資、私募股權投資支持科技創(chuàng )新作用”；7月份發(fā)布的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的決定》提出，“鼓勵和規范發(fā)展天使投資、風(fēng)險投資、私募股權投資”。

    其次，股權投資要有足夠的耐心?，F階段，科技創(chuàng )新往往面臨著(zhù)技術(shù)投資大、研發(fā)周期長(cháng)、不確定性強等現狀，也容易受到宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境變化、行業(yè)競爭格局變化等因素的影響，需要長(cháng)期資本的耐心陪伴。這就導致私募股權投資基金回報周期較長(cháng)，通常需要3年—7年才能完成投資的全部流程，進(jìn)而實(shí)現退出獲取收益。實(shí)踐表明，相較于短期投機行為，耐心的長(cháng)期投資更有可能實(shí)現價(jià)值的最大化，越來(lái)越多通過(guò)IPO、并購等成功退出的私募股權投資基金印證了這一點(diǎn)。這就需要股權投資要有足夠的耐心，真正踐行長(cháng)期投資。

    最后，股權投資要有堅定的決心。股權投資風(fēng)險高、回報周期長(cháng)，這就需要投資機構具備堅定的決心：既要把準新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展脈搏，堅定科技創(chuàng )新方向；也要善于挖掘潛力大、成長(cháng)性高的科創(chuàng )企業(yè)，堅守價(jià)值投資理念；還要加強“募投管退”全鏈條全流程管理，堅決保障投資者的利益。

    誠然，當前股權投資遇到一些困難，募集端、退出端“兩頭難”問(wèn)題較為突出，規模增長(cháng)乏力。但也要看到，監管部門(mén)正多措并舉著(zhù)力打通“募投管退”痛點(diǎn)堵點(diǎn)，包括優(yōu)化私募股權創(chuàng )投基金退出“反向掛鉤”制度，開(kāi)展私募股權創(chuàng )投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn)、份額轉讓試點(diǎn)等，并取得了一定成效。

    我們有理由相信，隨著(zhù)私募股權創(chuàng )投基金“募投管退”循環(huán)進(jìn)一步暢通，將更大力度激發(fā)股權投資支持科技創(chuàng )新的活力，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力高水平科技自立自強，進(jìn)一步壯大新質(zhì)生產(chǎn)力。