證券業(yè)走進(jìn)“春天里” 高質(zhì)量發(fā)展需要“深耕者”

    李文

    深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革、推動(dòng)中長(cháng)期資金入市、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力……從去年12月份中央經(jīng)濟工作會(huì )議部署，到今年《政府工作報告》作出具體安排，一系列政策不斷實(shí)化細化、持續推進(jìn)，在促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展的同時(shí)，也為證券行業(yè)指明發(fā)展方向、注入新動(dòng)能。

    筆者認為，政策紅利的持續釋放，正引領(lǐng)證券行業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展新周期。

    其一，政策支撐券商業(yè)績(jì)持續改善。去年12月份召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議以及今年的《政府工作報告》都將穩股市作為穩經(jīng)濟整體工作部署的重要內容。一系列積極舉措，有利于提升A股市場(chǎng)流動(dòng)性和交投活躍度，對券商業(yè)績(jì)以及基本面持續修復起到支撐作用。2024年，市場(chǎng)交投活躍度顯著(zhù)回升。截至目前，已有13家上市券商發(fā)布2024年業(yè)績(jì)快報，12家實(shí)現營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)，13家實(shí)現凈利同比增長(cháng)。

    今年《政府工作報告》明確提出“實(shí)施適度寬松的貨幣政策”。3月13日，中國人民銀行黨委召開(kāi)擴大會(huì )議。會(huì )議指出，根據國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場(chǎng)運行情況，擇機降準降息。這一政策基調不僅有助于降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，還為A股市場(chǎng)流動(dòng)性提供保障，間接利好券商經(jīng)紀、兩融等主營(yíng)業(yè)務(wù)。業(yè)內預計，在積極的政策導向下，后續增量資金入市可期，交投活躍度或保持高位，有望持續推動(dòng)券商估值修復。

    其二，券商業(yè)務(wù)迎來(lái)新增長(cháng)點(diǎn)。筆者認為，在政策支持下，新興產(chǎn)業(yè)與并購重組將成為券商新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。在“加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策導向下，新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源等領(lǐng)域的資本需求凸顯，科技創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)升級為投行業(yè)務(wù)帶來(lái)機遇和增量。當然，這也要求投行業(yè)務(wù)必須突破同質(zhì)化競爭，建立覆蓋企業(yè)全生命周期的服務(wù)體系：從初創(chuàng )期的融資，到成長(cháng)期的并購整合、股權激勵，再到成熟期的分拆上市、跨境資本運作，形成貫穿產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值服務(wù)鏈條。

    其三，機構投資者占比提升，催生券商業(yè)務(wù)轉型新模式。“推動(dòng)中長(cháng)期資金入市”正在引發(fā)市場(chǎng)結構的深刻變革。中長(cháng)期資金的持續流入有助于資本市場(chǎng)的長(cháng)期穩定發(fā)展。券商控股的私募子公司和另類(lèi)子公司是私募股權投資領(lǐng)域重要的專(zhuān)業(yè)化力量，為處于發(fā)展早期的企業(yè)提供穩定的資金支持。機構投資者占比提升，為券商機構業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(cháng)空間，同時(shí)也倒逼券商提升資產(chǎn)配置能力，財富管理業(yè)務(wù)不再是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品銷(xiāo)售，而是需要構建涵蓋產(chǎn)品創(chuàng )設、資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理的一站式服務(wù)平臺。另外，政策鼓勵險資、養老金等機構投資者加大權益配置比例，券商可依托投研能力與產(chǎn)品創(chuàng )新承接增量資金，并優(yōu)化自營(yíng)投資與資管業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

    面對政策紅利，證券行業(yè)要把握機遇，更要尋求突破。筆者認為，券商可以加快打造三大核心能力：一是持續提高與科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力相匹配的金融服務(wù)能力，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效；二是強化數字化能力，比如通過(guò)AI投研、區塊鏈存證、智能風(fēng)控等技術(shù)重塑業(yè)務(wù)流程，助力降本增效；三是提升跨境服務(wù)能力，在擴大高水平對外開(kāi)放的背景下，深化國際化戰略布局，服務(wù)好中國企業(yè)“出海”。

    站在進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革的歷史節點(diǎn)上，證券行業(yè)作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展新周期。惟有筑起優(yōu)勢的專(zhuān)業(yè)“護城河”并且服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟的“深耕者”，才能在這場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展競賽中脫穎而出。時(shí)代正期待著(zhù)這些“深耕者”。