債券市場(chǎng)“科技板”落地生根可期

    邢萌

    近期，隨著(zhù)債券市場(chǎng)“科技板”呼之欲出，地方政府也摩拳擦掌，搶抓發(fā)展新機遇。日前，深圳市委金融辦會(huì )同中國人民銀行深圳市分行等部門(mén)召開(kāi)債券市場(chǎng)“科技板”動(dòng)員座談會(huì )，鼓勵轄區機構積極爭取首批科技板債券項目。

    作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟直接融資的重要渠道，債券市場(chǎng)在我國金融體系中發(fā)揮著(zhù)不可或缺的作用。今年《政府工作報告》明確提出，“加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展”。中國人民銀行行長(cháng)潘功勝3月6日在十四屆全國人大三次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上透露，近期，為進(jìn)一步加大對科技創(chuàng )新的金融支持力度，中國人民銀行將會(huì )同證監會(huì )、科技部等部門(mén)，創(chuàng )新推出債券市場(chǎng)的“科技板”。

    簡(jiǎn)而言之，債券市場(chǎng)“科技板”支持金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構等三類(lèi)主體發(fā)行科技創(chuàng )新債券，以精準滿(mǎn)足處于不同生命周期的科技創(chuàng )新企業(yè)融資需求。

    具體來(lái)看，債券市場(chǎng)“科技板”支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構發(fā)行科技創(chuàng )新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權投資的資金來(lái)源；支持成長(cháng)期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長(cháng)期債券，用于加大科技創(chuàng )新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項目建設、并購重組等；支持投資經(jīng)驗豐富的頭部私募股權投資機構、創(chuàng )業(yè)投資機構等發(fā)行長(cháng)期限科技創(chuàng )新債券，帶動(dòng)更多資金投早、投小、投長(cháng)期、投硬科技。

    以此來(lái)看，債券市場(chǎng)“科技板”能夠實(shí)現種子期、初創(chuàng )期、成長(cháng)期、成熟期的科技創(chuàng )新企業(yè)融資“全覆蓋”，與股票市場(chǎng)創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板等形成協(xié)同互補，股債聯(lián)動(dòng)，強化市場(chǎng)融資功能，將有力提升多層次資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新的質(zhì)效。

    微觀(guān)層面上，債券市場(chǎng)“科技板”落地后，將促成三方共贏(yíng)局面。對于科創(chuàng )企業(yè)來(lái)說(shuō)，“科技板”使其融資渠道拓寬、融資成本降低，科創(chuàng )企業(yè)的融資需求進(jìn)一步得到有效滿(mǎn)足。符合條件的成熟企業(yè)可以直接發(fā)行債券進(jìn)行融資，早中期企業(yè)也能從金融機構、私募股權投資機構手中獲取成本更低的資金。對于金融機構而言，亦能通過(guò)發(fā)行債券拓寬支持科技創(chuàng )新的資金來(lái)源，優(yōu)化業(yè)務(wù)結構，拓展客戶(hù)資源。私募股權投資機構也能通過(guò)發(fā)行長(cháng)期限債券，從源頭上紓解募資難題，增強投資能力。

    中觀(guān)層面上，債券市場(chǎng)“科技板”支持金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構形成金融支持科技創(chuàng )新的合力，引導更多債券資金流向科技創(chuàng )新領(lǐng)域，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化，以科技創(chuàng )新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新，推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

    宏觀(guān)層面上，債券市場(chǎng)“科技板”將由中國人民銀行會(huì )同證監會(huì )、科技部等部門(mén)創(chuàng )新推出，這也充分體現出宏觀(guān)政策取向的一致性，監管部門(mén)以實(shí)際行動(dòng)踐行科技金融“大文章”。這也將進(jìn)一步增強我國科技創(chuàng )新實(shí)力，完善金融市場(chǎng)體系，優(yōu)化經(jīng)濟結構，提升國際影響力。

    關(guān)于未來(lái)部署，潘功勝也明確指出，債券市場(chǎng)“科技板”會(huì )根據科技創(chuàng )新企業(yè)的需求和股權基金投資回報的特點(diǎn)，完善科技創(chuàng )新債券發(fā)行交易的制度安排，創(chuàng )新風(fēng)險分擔機制，降低發(fā)行成本，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng )新領(lǐng)域。

    事實(shí)上，當前科技創(chuàng )新債券發(fā)行存在一定難度，制約了科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展。比如，債券投資者風(fēng)險偏好較低，而科創(chuàng )企業(yè)不確定性大、投資風(fēng)險較高。這種情況下，如何在滿(mǎn)足企業(yè)融資需求的前提下防范債券違約風(fēng)險？又如何在降低企業(yè)融資成本的同時(shí)提高對投資者的吸引力？由此，業(yè)界對“創(chuàng )新風(fēng)險分擔機制，降低發(fā)行成本”相關(guān)舉措頗為期待，期盼債券市場(chǎng)“科技板”早日落地，盡早解決科創(chuàng )企業(yè)融資難題。

    可以預期的是，隨著(zhù)債券市場(chǎng)“科技板”落地生根，金融支持科技創(chuàng )新的力度、深度、廣度勢必將大大增強。同時(shí)，這也將進(jìn)一步促進(jìn)科技創(chuàng )新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。