跨境ETF火熱背后的“冷思考”

    ■王寧

    近日，多只跨境ETF產(chǎn)品大放異彩，表現出較高熱度，不僅在多個(gè)交易日觸及漲停，而且成交額和換手率等持續走高。

    跨境ETF是指以境外資本市場(chǎng)證券構成的境外市場(chǎng)指數為跟蹤標的、在國內證券交易所上市的ETF。近些年，跨境ETF正以其獨特的魅力和潛在的投資價(jià)值，吸引著(zhù)越來(lái)越多的目光。Wind統計數據顯示，自2022年以來(lái)，跨境ETF從1100多億元管理規模增至目前的近5000億元，產(chǎn)品數量從52只增至141只。

    最近1個(gè)月，跨境ETF份額增長(cháng)明顯。截至4月2日，跨境ETF份額達到5113.86億份，較2月28日增長(cháng)357.94億份，增幅達到7.49%；同時(shí)，跨境ETF溢價(jià)率高企，多只跨境ETF產(chǎn)品溢價(jià)率高達5%以上，標普消費ETF、標普500ETF、新經(jīng)濟ETF等溢價(jià)率均超10%。

    跨境ETF熱度緣何高漲？在筆者看來(lái)，主要有三方面原因。

    首先，全球經(jīng)濟復蘇與市場(chǎng)波動(dòng)。隨著(zhù)全球經(jīng)濟逐步復蘇，各國市場(chǎng)呈現出不同程度的回暖態(tài)勢，跨境ETF作為全球化投資工具，能夠捕捉不同市場(chǎng)的投資機會(huì )，因而備受青睞。同時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)也為跨境ETF提供更多交易機會(huì )和盈利空間。

    其次，政策推動(dòng)與市場(chǎng)開(kāi)放。近年來(lái)，各國政府紛紛出臺政策支持資本市場(chǎng)開(kāi)放，降低跨境投資門(mén)檻，這些政策為跨境ETF的發(fā)展提供了良好投資環(huán)境，從而吸引更多投資者的關(guān)注和參與。

    最后，全球資產(chǎn)配置需求增加。投資者對全球市場(chǎng)的認知度和參與度不斷提高，越來(lái)越意識到全球資產(chǎn)配置的重要性，而跨境型ETF正是實(shí)現這一目標的有效工具。

    盡管跨境ETF具有諸多優(yōu)勢，且未來(lái)發(fā)展空間巨大，但筆者認為，投資者在運用該類(lèi)工具時(shí)仍需警惕其中潛藏的風(fēng)險。

    一是匯率風(fēng)險?？缇矱TF的投資收益受到匯率波動(dòng)影響較大，當投資者持有以非本國貨幣計價(jià)的產(chǎn)品時(shí)，匯率波動(dòng)可能導致投資收益不確定性增加。

    二是市場(chǎng)風(fēng)險?？缇矱TF跟蹤海外市場(chǎng)指數或其他可投資資產(chǎn)組合，因此其價(jià)格表現與海外市場(chǎng)密切相關(guān)；當海外市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)時(shí)，跨境ETF價(jià)格有可能受到較大影響。

    三是市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險。雖然跨境ETF通常具有較高的流動(dòng)性，但在某些特殊情況下，其流動(dòng)性可能受到嚴重影響，或導致投資者在贖回產(chǎn)品時(shí)無(wú)法及時(shí)成交，從而面臨較大損失。

    綜合來(lái)看，盡管跨境ETF提供了更多投資機會(huì )和選擇，但投資者在參與時(shí)仍要保持冷靜和理性，需充分了解跨境ETF的特點(diǎn)和風(fēng)險，并根據自身的風(fēng)險承受能力和投資目標做出合理決策，只有這樣，才能在跨境投資的道路上走得更遠、更穩。